浅析资产重组问题

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1、浅析资产重组问题黑龙江财会2001.7浅析资产重组问题赵莉梁伟玲自1984年新中国第一家股份有限公司组建以来，股份制企业以其强大的生命力在中国大陆上迅速崛起，并已遍及全国各地。实践证明，对现有的国有企业实行股份制经营，是转换国有企业经营机制，逐步实现现代企业制度的一个重要途径。当前国企改革必须盘活资产存量，进行资产重组，以产权市场和资本市场为纽带，着力推进国有企业的资本经营和资本运作。但也不难看出，中国经过20年的改革．在一定程序上焕发了国有企业的活力，但是企业在转制过程中经济效益低下的难题始终没有解决，其症结之一正是在于资产的凝固化。因此，资产重组成为国有企业转制中的一个重要问题。一、

2、特点我国企业的资产重组开始于八十年代，起初比较零散，从90年代，资产重组先从石家庄、武汉等地展开，后在全国大面积展开。目前，主要呈现以下几个特点：1．由本地区的资产重组向跨地区、跨行业、跨所有制发展，由一对一并购向一对多的复合并购发展。比如东联集团的组建就是打破部门所有，实现国有资产重组的成功典范。其所后的扬子石化、金陵石化原隶属于中国石化总公司；仪征化纤原隶属于纺织总会；南化集团和江苏石油集团均隶属于江苏省，合并后直接隶属于国务院。该集团现有资产542亿元，净资产256亿元，成为产销结合的特大型炼油、化工、化纤、化肥基地。2．由产权转移转让为主向证券化的方向发展。加深圳宝安集团在国内率

3、先通过股票收购的方式对上海延中实业控股。另外ST郑百文重组预案是山东省政府重点培植的人大骨干企业集团之一的山东三联集团，以其下届全资企业三联商社的部门优质资产和主要零售业务注入ST郑百文，并以3亿元的价格购买ST郑百文所欠中国信达公司的部分债务约15亿元，实现借壳上市。资产重组是市场经济体制下企业优化资源配置的基本手段。经济体制改革以来，我国企业的资产重组经历了从行政性到市场化运作的发展过程，由于经济体制正处于转型之中，使国有企业的资产重组遇到了一系列错综复杂的矛盾和困难。诸如：资本市场的不完善性，政府行为的非规范性，企业存量资产有待盘活，市场中介机构发展的滞后等等。由于长期的计划经济体

4、制，企业一直由政府直接管理经营，并不是独立经营的主体，导致国有企业在实施资产重组过程中，必须会遇到一些特殊问题。二、对策随着中国经济国退民进大方向的确立，资产重组之风已在中国大地蔚然成风，国有企业在实施资产重组过程中就应采取相应的对策。L．完善资本市场，促进资产重组。现阶段要建立现代企业制度，必须有健全和完善的资本市场，即要培育市场主体，建立有效的资本交易机制和资本市场监管体系，健全法规以规范主体行为。有了成熟的资本市场，不仅为企业提供一条融资渠道，而且提供了一种能使企业存量得以流动和增值的机制。2．充分发挥政府职能，推动资产重组。我国现有大量的国有企业分散在不同的部门和地方，大量资产处

5、在闲置半闲置状态，需通过收购、兼并、联合实行资产重组。在这种情况下，多数资产重组工作还主要靠政府来推动．既使有些企业自主选择的重组，也离不开政府的支持。特别是某些大规模的资产重组、大的行业内部的整合、大企业之间的联合，更离不开政府的推动、直接组织。因此，政府要为企业创造公平竞争的环境，明晰产权关系，真正发挥政府干预职能，推动国有企业转制中的资产重组。3．实施兼并破产，盘活存量资产。企业资产重组的核心是盘活存量资产，用有限的增量启动存量，实现增量资本和存量资本的优化组合，努力把家底变本钱，把死钱变活钱，把小钱变大钱。利用兼并破产机制，可以使优势企业迅速低成本扩张，使社会已形成的生产能力得到

6、有效利用，使社会资源得到优化配置，整个经济运行质量得到全面提高。盘活存量资产主要有以下几种方式：①产权出售。出售形式又分为净资产出售、全资出售、零价出售、拆股出售、转贷出售及部分出售等形式。②企业购并。购并形式可分为投资控股式购并、股权置换并购、承担债务式兼并、现金购买式并购等。③强强联合。在市场经济条件下，企业通过企业间联合或兼并的方式，实现跳跃式发展。④转让经营权。其主要为租赁经营和委托经营。⑤破产重组。对严重资不抵债的国有企业和集体企业可依法破产。4．跨地域寻找重组优势。国有企业的发展已进入加速度轨道，自身的内在冲力增大，原有的空间明显不再够那些活跃的资本高速地运动，因而跨界重组经

7、营的课题十分突出。这其中既包括国内企业跨省间的重组联合，如山东青岛的许多优势企业“青啤”、“海尔”、“海信”，通过收购、控股、租赁等形式在省外办厂，实行资产跨省重组经营；也包括国内企业走出国门到海外寻求合作伙伴，这样不仅可以借鉴国外先进管理经验，更重要的是激活企业存量资产，在主营业务领域扩展，为中国既创造了外汇，又在世界上打响了品牌。5．妥善处理好资产重组中的人员安置问题。对被兼并企业的富余人员的安置问题，主要有以下几种解决方法：①