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1、基于公司治理视角提高会计信息披露质量随着我国股票市场的不断发展,股市的国际化、规范化程度日益提高,会计信息披露制度显得尤为突出。而目前上市公司会计造假、盈余管理、会计信息披露不充分、不及时等会计信息失真现象越演越烈,严重损害了投资者的利益,破坏了证券市场资源配置的功能。我国上市公司治理存在着严重缺陷,如上市公司的股权结构不合理、存在内部人控制、激励机制不合理、证券监管不到位、注册会计师缺乏独立性等问题普遍存在,严重制约着上市公司会计信息披露质量的进一步提高,阻碍了证券市场的健康发展。大量事实证明,公司治理的缺陷是造成我
2、国上市公司会计信息披露质量问题的根本性原因。治理状况优良的上市公司,其信息披露质量一定是上乘的;反之,信息披露质量较差的上市公司,其治理状况一定存在着这样或那样的问题。因此,本文选择从公司治理的角度分析会计信息披露的质量问题,以提高会计信息披露的质量。一、完善内部治理,提高会计信息披露质量(一)优化上市公司股权结构。股权分置改革是由国有股减持和股份全流通的概念演变而来的。作为资本市场一项基本制度的改革,解决股权分置的本质是推动资本市场的机制转换,消除非流通股与流通股的流通制度差异,强化市场对上市公司的约束机制。从宏观上
3、,股权分置改革的目标是稳定市场预期,完善价格形成基础,为其他各项改革的深化和市场创新创造条件,谋求资本市场的长期稳定发展。从微观上,改革的目标是完善公司治理结构和资本运营机制。解决股权分置问题将改变非流通股股东与流通股股东利益取向不一致的公司治理状况,有助于巩固全体股东的共同利益基础,促进上市公司治理进一步完善,减少公司重大事项的决策成本,同时有利于高成长性企业利用资本市场进行并购重组,有利于从整体上提高上市公司的质量,增强社会公众股东的持股信心。上市公司及其董事会要严格按照管理办法规定的程序进行股权分置改革,认真履行
4、信息披露义务,切实维护投资者特别是公众投资者的知情权、参与权和表决权。(二)促进独立董事作用的发挥1、规范独立董事的产生方式。独立董事的生命在于其独立性,但从我国目前独立董事的产生方式来看很难保证其独立性。独立董事与大股东、董事会和经理层之间有着千丝万缕的联系。为保证独立董事的独立性,应改变目前由控股股东或董事会选择或决定独立董事候选人的方式。独立董事应由股东大会选举产生,并且采取一人一票的表决方式,中小股东与大股东有同等表决权。只有这样才能避免独立董事被大股东操纵。2、进一步完善对独立董事的激励约束机制。有效的激励约
5、束机制应能保证独立董事在与公司不存在重大经济利益的情况下,仍然有足够的积极性和动力为公司出谋划策、监督公司的管理层。独立董事的激励机制主要有两种:声誉机制和报酬机制。由于独立董事大部分是专家学者和知名人士,比较珍视自己的声誉,因此声誉机制有比较好的效果,激励他们更好地监督董事和经理层。但是,独立董事也是现实的“经济人”,一套合理的报酬机制对激励独立董事发挥作用至关重要。当然,在进行报酬安排时应考虑他们的自身利益与独立性之间的平衡。独立董事制度在我国还处于起步阶段,对其约束机制还不健全,除了完善法律约束手段外,还应建立独
6、立董事协会等自律性组织对独立董事的行为加以规范和约束。(三)强化经理人激励机制。引入股票期权激励机制,按照股票期权计划的运作机理,公司对经营者业绩进行综合考评。经营者若想从股票期权计划中获得收益,其必要条件是公司经营业绩优良,股价不断上涨。相反,若公司经营一般,股票的市场价格不断下跌,甚至跌破行权价,那么经营者只能选择放弃期权。因此,股票期权计划在制度安排上将经营者预期收益与公司发展紧密结合起来。另外,股权作为一种长期动态的奖惩制度,将部分奖励延期兑现,管理人员在卸任后仍会继续拥有公司的股票期权,仍会继续享受公司股价上
7、升带来的收益,从而进一步弱化经营决策的短期化,起到有效的长期激励效果。随着我国资本市场的不断完善,将逐渐形成上市公司业绩与公司股价之间的良性互动机制,能够比较客观地反映出管理层的管理绩效,以此为依据,管理层将在兼顾企业社会责任的前提下追求企业价值的最大化。但这种激励机制是一把“双刃剑”,它既可以成为激励经营者努力工作的方式,同时又可能成为激励经营者损害股东和公司利益的机制。股票期权制的成功推行,离不开成熟的市场环境。虽然近年来我国股票市场在市场化、规模化等方面有明显进展,但离成熟和充分有效的境界还有相当的距离。在二级市
8、场上,机构投资者所占比例偏低,投机气氛明显浓于投资气氛,股价高低与公司盈利相关程度低,庄家操纵行为普遍。这样的市场情况下,股价难以代表经营业绩;同时,股票期权的推行还可能诱致新的操纵股市行为。因此,要使股票期权制度真正发挥激励作用还要从市场监管、信息披露等各方面提高我国证券市场的有效性。加强资本市场上信息披露的监管力度,促进公开、
