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1、全球金融危机对衍生金融工具会计的影响及对策2007年4月,美国新世纪金融公司因次级住宅抵押贷款业务出现巨额亏损申请破产保护,金融危机开始引起全世界的关注。一年来,这场危机愈演愈烈,形成一种“蝴蝶效应”,引发了国际金融市场的动荡,进而导致了全球许多公司的破产,从银行业到房地产业再到制造业。2007年6月,美联储等监管机构发布新指导原则,要求放贷机构必须对借款人的收入情况进行信征;7月,标普等信用评级机构下调数百只次级贷的信用评级;8月,欧洲、美国、日本等央行被迫向金融机构注资3023亿美元,以缓解流动性紧缩问题;1
2、0月,英国北岩银行遭遇挤兑,英格兰银行被迫向其注资;2008年初以来,已经相继倒下的金融与保险业巨头有:贝尔斯登、AIG、雷曼兄弟,连美国三大汽车厂商之一通用汽车公司也宣布破产保护。如此的一场金融浩劫是如何形成的?对会计有何影响,应该怎样应对呢?一、全球金融危机的形成过程全球金融危机从形成到最后大规模爆发,大体经过了以下几个阶段:第一阶段,次级贷款的形成。2005年以前,美国在相当长的一段时间内处于降息通道,货币市场环境较为宽松,银行和住房抵押贷款公司为了追求较高的收益率,纷纷降低贷款条件,为信用较低的贷款人提供
3、低息甚至无息的住房抵押贷款,贷款人只需提供口头收入证明就可获得贷款,次贷市场迅速扩张。由此,美国房地产市场积聚起大量的泡沫,泡沫的产生造成房价虚高,反过来又使贷款人倾向于进一步放款。正是贷款量和房价的相互作用,加上监管的真空,为次贷积累创造了条件。第二阶段,从次级贷款到次级债券。毫无疑问,最初发放抵押贷款的金融机构清楚这种贷款的风险,为了转移和分散风险,也为了扩大新的资金,一些金融机构进行金融创新,将许多次贷打包上市转变成基金,通过发行优先抵押贷款债券、次级抵押贷款债券或多级抵押贷款债券、结构性金融担保抵押债券等
4、方式实现证券化,以分散风险。第三阶段,从次级债券到金融衍生品。华尔街将次级贷款证券化后,又在此基础上进一步发明了包括含不同次级证券组合的衍生品和交易工具,这是一个复杂的过程,其价格基本上是用数学模型来决定的,根本没有市场定价,流动性很差。第四阶段,利用信用评级机构获得市场追捧。投资银行从由次级债组成的资产池中选出优质的证券,找到穆迪、标普两家国际信用评级机构,使用历史数据、复杂的数学模型对其进行游说。两家评级机构为了获取高额的报酬,都为这样一个用镀金盒子包装的次级债券评出了最高信用级别AAA。获得了AAA评级的次
5、级债,立刻成为各种金融机构,甚至是养老基金、国家政府争相抢购的对象,这也是金融危机迅速扩散到全球的一个主要原因。打开销路后,对于剩下的次级债,投资银行家又创新出信用违约互换,将利息分为无风险和风险溢价,把无风险利息加本金进行证券化。投行卖证券给客户,并每月向客户缴纳保费,一旦证券出了问题,由客户赔偿损失,相当于投行以证券为标的向客户投保。客户普遍认为房价坚挺,而且评级机构又对其评了AAA级,因此放心购买。就这样,美国金融机构利用资产证券化这一途径,反复对次级贷进行证券化,最后规模越来越大,当出现房价下跌时,次级放
6、贷市场泡沫破灭,一切问题就会暴露无疑,危机立刻来临。正如有位投资家所说的:只有在退潮时,才知道谁在裸泳。二、危机来临,衍生金融工具会计面临的问题衍生金融工具的兴起和发展是近30年来国际金融市场出现的最为突出的变化之一。衍生金融工具的诞生与布雷顿森林体系的崩溃同时发生决不是偶然的,它本来是作为国际金融市场的避风险工具应运而生的。从各种衍生金融工具的产生和发展,清楚地看出其本身并不产生任何金融风险。相反,它们是人们有效地管理各种金融风险的工具。因为随着金融风险的日益增多,人们规避风险的要求也日益强烈,各种规避风险的金
7、融风险管理工具不断涌现,其中最成功的无疑是衍生金融工具,如金融期货、金融期权、金融互换及远期利率协议等。为了更好地规范衍生金融工具,FASB于1998年6月发布了第133号准则,而IASC也于1999年3月发布了第39号准则,这对于衍生金融工具具有里程碑的意义,因为它们在一定程度上解决了衍生金融工具会计处理中的核心问题,即衍生金融工具的确认和计量问题。但是,这次的金融危机说明有关衍生金融工具的会计问题还没有得到全部的解决。首先,对于金融资产的初始确认,准则要求在明确了企业成为金融工具合约条款的一方时,应当在资产负
8、债表中予以确认,这一点在执行上通常不会产生疑义。但对于金融资产的终止确认,准则要求当企业不再“控制”已转让的金融资产时,应将相应的转让交易作为“销售交易”核算,反之,应作为“融资交易核算”。然而,在实际执行中,对“控制”的认定往往很难,尤其是近年来,面对国际金融市场迅速增长的资产证券化交易等金融创新,准则中的规定显得相对简单和缺乏操作性。第二,对于金融工具的计量,准则要求
