上市公司信息披露问题的成因与对策

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1、上市公司信息披露问题的成因与对策在我国，上市公司受《公司法》和《证券法》的双重规制，信息披露在这两个法律中均有所要求。遗憾的是，当前我国的各上市公司屡屡违规，内幕交易、操纵市场行为不断发生，广大中小投资者往往成为证券交易的最终牺牲品。因此，探究中国证券市场信息披露不规范的现状、原因，并针对现有的信息披露制度及其监管中存在的问题提出积极对策，是十分有意义的。　　　　一、我国上市公司信息披露存在的问题　　　　(一)信息披露不主动　　不少上市公司把信息披露看成是一种额外的负担，不是主动地去披露有关信息，而是抱着能够少披露就尽量少披

2、露的观念。根本原因是上市公司在其经营管理方面存在着较多的不愿让公众知道的暗点。　　(二)信息披露不真实、不准确　　上市公司披露的信息必须准确、真实，不得虚假记载、误导或欺诈，这是最基本的要求。但是，有些上市公司的信息披露严重失实，从招股说明书到临时、定期报告，一直是谎话连篇。　　(三)信息披露不严肃　　上市公司信息披露的随意性很强，不分时间、场合、地点随意披露信息，这些看似言之有据、实为空穴来风的消息大大助长了中国股市的投机性。与此同时，披露过程缺乏必要的规范与监督。　　(四)信息披露不充分、不完整　　上市公司应“依法充分公

3、开内容完整的财务报告，充分公开实际发生的法定重大事件范围内的事项”。事实上，中国上市公司的财务报表大多是不完整的，对于关联交易等重大事项很少有作充分披露的。　　(五)信息披露不及时　　众所周知，上市公司披露的信息与其股票的市场价格是息息相关的，信息往往起到价格信号的作用。及时的信息披露，有助于投资者作出正确的投资判断；不及时的信息披露，却为内幕人员利用时间差进行内幕交易、牟取暴利或及时避险提供了条件。在我国上市公司的违规案例中，信息披露不及时并不少见。　　　　二、我国上市公司信息披露中问题的成因　　　　信息虚假披露问题是和公

4、司制企业的出现和发展分不开的。在公司制企业两权分离的条件下，股东不直接管理企业，而由经营者定期报告公司的财务状况和经营成果，从而使股东与经营者之间形成了一种委托代理关系。由于经营者的报酬与公司的经营业绩之间有着密切的联系，经营者为了自己的利益就会故意披露虚假信息，粉饰公司的财务状况和经营成果，损害股东利益。因此，虚假信息的出现是与公司制企业委托代理模式的公司治理结构分不开的。　　在我国现代企业制度建立和完善的过程中，由于委托代理关系的存在以及信息不对称引发的逆向选择等原因，虚假信息披露有存在的基础和条件，相应地规范上市公司信

5、息的披露也就显得非常必要。具体到我国，这种现象的成因可以归结到企业内部与外部两方面的因素。　　(一)上市公司自身原因　　1，条件不成熟情况下急于上市筹资。现阶段，我国一些企业和管理部门管理者对股份制和股票上市存在若干认识误区，如把股份制等同于股票上市，而投资者由于缺乏股市知识也表现出过度投机行为，因而企业上市愿望格外强烈，同时对挂牌上市可能产生的不利因素疏于考虑，对信息披露制度等法律、法规的严肃性缺乏认识。　　2，公司利益驱动。由于信息不对称，管理人员拥有大量私人信息，为了在当前证券市场树立良好形象，并能在竞争中立于不败之地

6、，往往对报表进行粉饰和美化，不断利用会计造假、操纵利润。其中，有的为了争取上市而虚列股本及业绩；有的为了实现配股或提高股价而虚夸利润、谎报业绩；有的为了免于特别处理或摘牌而粉饰绩效、操纵利润。　　3，公司治理结构存在缺陷，代理成本过大。现阶段我国上市公司治理结构中存在国有股一股独大、所有者缺位、内部人控制、约束和激励机制较差等问题。公司内部缺乏自我约束和监督机制，部分上市公司缺乏应有的内部会计及管理控制，会计基础薄弱，监督无力，内部审计监督职能被削弱。　　(二)上市公司的外部原因　　1，我国上市公司信息披露规范的制定和实施不

7、完善。我国相关准则制定落后于实务，使得两者之间脱节，并且某些颁布的信息披露要求不明确或缺乏可操作性，更重要的是，已颁布的准则、制度及规定之间有些条款相互抵触，使得上市公司无所适从，同时注册会计师审计制度不完善削弱了对信息的见证作用。　　2，注册会计师执业质量低下导致审计监督有效性不足。一方面，现有会计事务所多为挂靠设立或由政府设立，削弱了审计独立性，以至监督机制弱化；另一方面，现审计人员风险意识淡薄，对审计责任与风险的认识不足。同时，部分注册会计师缺乏职业道德也是一个不容忽视的问题。　　3，我国证券监管机构体系不健全，监管乏

8、力。目前证券监管机构体系尚未理顺，证监会在监管的规范上存在着漏洞，在范围上存在着盲区，在时间上存在着滞后。另外，监管的方式及处罚力度都缺乏必要的规范与经验。这些问题的存在，使得我国证券业的外部监管亟待改进和完善。　　　　三、消除上市公司信息虚假披露的对策　　　　(一)加强对上市公司的治理