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《企业筹资决策中的税收筹划问题探讨》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。
1、企业筹资决策中的税收筹划问题探讨筹资是任何企业进行生产经营活动的基础,企业筹资的目的是在满足自身资金需要的前提下谋求资金成本的最低化。企业的筹资方式分为债务筹资和权益筹资两种,不同的筹资方式产生不同税收后果,对企业税负的影响也不一样,从而在很大程度上决定着筹资方式的资金成本。因此企业在筹资过程中应从税务的不同处理方式上进行筹划,寻求低税点,降低企业的整体税负以提高筹资的经济效益。一筹资决策中的税收筹划 企业筹资决策中的税收筹划问题探讨筹资是任何企业进行生产经营活动的基础,企业筹资的目的是在满足自身资金需要的前提下谋求资金成本的最低化。企业的筹资方式分为债务筹
2、资和权益筹资两种,不同的筹资方式产生不同税收后果,对企业税负的影响也不一样,从而在很大程度上决定着筹资方式的资金成本。因此企业在筹资过程中应从税务的不同处理方式上进行筹划,寻求低税点,降低企业的整体税负以提高筹资的经济效益。一筹资决策中的税收筹划(一)筹资渠道的选择企业的筹资渠道一般有企业自我积累、向金融机构借款、向非金融机构及其他企业借款、企业内部集资、向社会发行债券和股票等。如果仅从纳税的角度看,在一般的情况下,企业内部集资的税负最轻,其次是向非金融机构及其他企业借款,再次是向金融机构借款和发行债券,自我积累筹资和发行股票的税负最重。其原因在于:企业内部集
3、资和企业间的资金拆借,其利息符合税法规定的可在税前扣除,尽管利率一般会高于向金融机构借款的利率,但其筹资成本未必会比向银行借款的筹资成本高。企业内部集资和企业间资金拆借程序简单,筹资速度较快,所受限制较少;向金融机构借款程序复杂,筹资时间较长,所受限制较多;发行债券和股票,对企业的要求更为严格,但筹资风险较小。因此,选择哪种渠道或那几种渠道进行组合,应考虑企业必须支付的税收成本,根据企业的实际情况进行选择。(二)债务比例的确定债务比例在通常情况下,是指长期债务资金与权益资金的比例关系。企业在筹资过程中,要充分考虑税收因素,因为不同的筹资渠道税收的影响程度不同。
4、债务资金到期要偿付本息,如果企业不能按期偿付本息还有破产的风险;权益资金在使用上具有长期性,无固定的股息负担,使用相对比较安全。但从资金成本的角度是看,债务资金的成本是筹资费用和利息,可以在税前扣除,获得节税收益,具有明显的抵税作用;权益资金的成本是股息,不能作为企业费用列支,只能从税后利润中支付,不具有抵税作用;因此合理安排企业的债务比例可以获取节税效益。只要企业息税前投资收益率高于负债成本率,提高负债的比例,增加负债额度,就会提高权益资金收益水平。但是随着负债比例的提高,企业筹资的风险成本及权益的财务风险也会相应增大,当负债的水平超过了息税前投资收益率,权
5、益资金收益率就会随着负债额度,比例的提高而下降,甚至发生债务危机。因此,企业债务筹资的税收筹划就是要尽可能找出最合适的债务比例,必须确定负债的总规模,将负债控制在合理的范围内。例如甲企业有四种债务筹资总额方案见下表:(单位:万元)方案B,C利用了负债筹资,在其财务杠杆的作用下,使得权益资本收益率无论税前或税后的水平均全面超过未使用负债方案A,充分体现了负债的杠杆效应。从表中的计算可以看出:(1)随着负债总额的增加,负债比例的提高,利息成本呈上升趋势;(2)权益资本收益率也并非总是与负债比例的升降正向相关,而是一个界点,过之则表现为反向杠杆效应。(3)负债成本具
6、有挡避应税所得额的效应,而且负债比率与成本水平越高,其节税的作用越大。比如,方案A与方案B,息税前利润相同,而应纳所得税额相差148.5万元(495-346.5),原因在于方案B的负债利息成本挡避了相应的应税所得额,减少了应纳所得税额;依次类推,由于方案C的负债成本挡避了更多的应税所得额,因而节税效果更加明显。但由于负债总额超过了临界点时,节税的风险成本增加,企业的所有者权益资本收益率将下降,这不符合税收筹划的目标,在该例中,尽管方案D的节税效应最大,但由此导致了企业所有者权益资本收益率水平的降低,亦即节税的机会成本超过了节税的收益,导致了企业最终收益的损失。
7、(三)租赁的筹划租赁融资是企业筹资的一种特殊的方式,是借“融物”来“融资”,是企业获得资金的另一种渠道。租赁按其性质可以分为经营租赁和融资租赁。通过融资租赁,企业(承租人)可以在其资金紧张时迅速获取所需的资产,相当于获得了一批分期偿付的贷款,满足了生产经营的需要,保存了举债能力;从税收的角度看,其租金不仅可以抵税,通过支付租金减少利润来实现减少税负的目的,另外租入的固定资产可以计提折旧,折旧作为成本费用,减少了所得税的征收基数,可以少缴所得税;而企业(承租人)运用经营租赁所支付的租金也可以作为费用在税前列支,同样起到了节税的作用,因而租赁比购买更能有效地利用税
8、收的抵免作用。如果出租人和承租人同属一
