区域金融对区域经济的影响

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1、区域金融对区域经济的影响一、引言　　Goldsmith最早构建了衡量一国金融结构和金融发展水平的指标，其中最主要的是金融相关率（FIR），即金融总资产与GDP之比。Tobin将货币金融因素引入经济增长的研究，强调了货币的价值储藏功能，为现代货币理论的研究开辟了新天地。Mckinnon在研究发展中国家的金融抑制与金融深化时，认为“金融抑制”的存在严重阻碍了资本积累、技术进步与经济增长，提出应实行较高的实际利率来提高人们储蓄的积极性，抑制低效率的投资活动，消除金融抑制的作用。　　我国对金融发展与经济

2、增长关系的研究始于20世纪90年代。谈儒勇（1999）提出在中国金融中介体发展和经济增长之间有显著的正相关关系，股票市场发展和经济增长之间有不显著的负相关关系，金融中介体发展和股票市场发展之间有显著的正相关关系。韩廷春（2001）在建立金融发展与经济增长关联机制计量模型的基础上，运用中国经济发展过程的有关数据对这一现象进行了经验分析，得出主要结论：金融深化理论与利率政策必须与经济发展过程相适应，不能单纯追求金融发展与资本市场的数量扩张，应更加重视金融体系的效率与质量。欧向军（2007）运用基尼系

3、数和塞尔指数定量评价了改革开放以来江�省区域经济差异总体水平与变化特征，结果表明市场发育程度、产业结构转换和区域发展策略是造成江�省区域经济差异扩大的最主要因素。　　从金融发展理论创立之初到现在，已经取得了很大的理论和实践的成果。但由于金融发展理论形成的时间不长，理论体系本身尚在不断完善之中，因此它也存在很多缺陷和不足，这为我们的研究提供了广阔的空间。本文把江�省分为�南（南京、�州、无锡、常州、镇江），�中（南

4、通、泰州、扬州）和�北（宿迁、连云港、淮安、盐城、徐州）三个区域，通过对江�省面板数据的实证分析，来检验区域金融对区域经济发展的影响，并针对结论提出了一些政策性建议。　　　　二、实证分析　　（一）样本及数据的　　根据数据的可得性，本文采集了江�省2000―2009年间13个地级市的130个样本。国民生产总值、人均国民生产总值、年末存款和贷款等初始数据资料均于《江�统计年鉴》，各指标的本币或外币金额均按当年价格计算。　　（二）变量选择及检验模

5、型　　1.变量的选择　　区域经济指标：经济发展水平是区域在某一时期内创造财富或获得财富的综合能力，通常用经济增长率、人均国民生产总值或国内生产总值来衡量。因此，本文选取了人均国民生产总值作为被解释变量。　　区域金融指标：由于江�省金融资产的统计数据不够全面，无法直接用Goldsmith的指标，所以我们对金融相关率（FIR）做了适当变化。金融相关率（FIR）=金融资产总额（以存贷款加总作为衡量指标）/GDP，这个指标在某种意义上能反映金融发展的综合水平。国内的许多学者，如谢平（199

6、2），张杰（1995），周立、王子明（2002）在计算金融相关率时，也近似这样计算。因此，本文选取了最常用的金融相关率作为解释变量，见表1。　　　　2.检验模型　　在研究金融发展与经济增长关系的文献中，所用实证模型都大同小异。本文使用生产函数法Y=f（K，L）构建模型，建立以下实证模型：　　LnY=α+β0lnX0　　（三）实证检验及分析　　1.描述性统计　　用stata软件对样本数据进行统计分析，表2是江�省各个变量2000―2009年间的描述性统计特征。由表2可知，江ʏ

7、33;省各个地区人均GDP的平均值为22829.47元，金融相关率的平均值为1.757291。但不同地区差距较大，2005年宿迁地区人均GDP最低为375.93元，2009年�州地区人均GDP最高达83696.00元。同样，不同地区的金融相关率也相差甚大。所以，本文将对�南、�中、�北地区分别进行实证检验。　　2.实证检验过程　　因为传统混合数据的最小二乘估计方法存在很多缺点，所以我们使用面板数据（PanelData）分析方法。面板数据是指

8、对不同时刻的截面个体作连续观测所得到的多维时间序列数据，所以面板数据模型能够同时反映研究对象在时间和截面两个维度上的变化规律，以及不同时间、不同单元的特性，能够综合利用样本信息。相对于单纯的时间序列模型或截面数据模型，面板数据模型增大了样本容量，并提高了估计精度和参数估计的有效性，而且当解释变量在时间和截面两个方向同时变动时，减少了多重共线性的影响。　　首先是对于固定效应模型、随机效应模型和OLS混合模型的选择；然后对固定效应模型进行异方差和序列相关检验，对随机效应模型进行序列相关检验；最后用广