企业战略并购财务风险的类型、原因及防范措施

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1、企业战略并购财务风险的类型、原因及防范措施　　并购作为企业间的一项产权交易，日益活跃于资本市场。通过战略并购活动，企业可以迅速扩大生产经营规模，实现跳跃式发展。因此构建有效的战略并购财务风险管理体系，对于我国企业充分认识战略并购的风险，实施恰当的并购战略，实现企业持续发展有重要的战略指导意义。　　1企业战略并购财务风险的主要类型　　众所周知，企业战略并购能够有效的加强公司竞争能力。但企业并购是不断变化的动态过程，很多风险都会体现在这个过程中。　　1.1定价风险　　目标企业的价值风险就是企业的定价风险，也就是说收购的一方对被

2、收购一方的盈利能力以及资产价值给出的估计太高，最终由于出价太高企业自身的承受能力不足。就算是企业的运营很不错，但收购方也无法得到满意的利润。　　1.2融资风险　　不能够及时有效的完成自己筹集任务同时无法对并购活动实现保护就是并购的融资风险。企业并购融资主要有内外部融资，这两种融资的方式与渠道都存在差异，自然存在的风险也不一样。企业怎样利用内、外部融资渠道在短期内筹集到所需资金是决定企业并购成功与否的关键因素之一。　　1.3支付风险　　主要是指与资金流动性和股权稀释有关的并购资金的运用存在的风险。一是，由于现金的支付所引起的

3、资金流动性风险以及引发的债务风险。现金支付的工具具有明显的不足，这必然会为并购活动带来风险隐患。二是，由于股权支付引起的股权稀释风险。　　2企业战略并购财务风险产生的原因　　2.1并购估价的不准确　　企业定价的主要基础前提就是并购双方是价值评估。要是在评估过程中对企业盈利价值以及资产价值等的评估出现不认真，就可能出现主并企业因为出价太高，超过自己企业的实际能力，造成成本太大，因此出现企业负债严重，最终是并购双方都不能及时盈利，给企业带来财务风险危机。　　并购企业对未来自己受益的时间与大小的预期决定着双方的估价。因为预测不当

4、，可能会导致并购双方的价值评估存在偏差，这样就会引发双方企业的估价风险。不过在现实的并购中，这种不准确评估的可能性一般发生在对目标企业的价值评估上。　　2.2并购战略支付方式的选择　　（1）现金支付引发的风险流动性风险是现金支付所引起的主要风险。这种风险的形成主要是因为在企业实现并购之后，由于现金流量的不确定性，还债资金严重不足，最终引发资本结构的恶化所导致的。对其资产流动性的考虑是使用现金收购企业的首要考虑的问题，只有流动资产质量高，变现的实力很强，企业才能够更为快速及时的获取收购资本，不过在这个过程中占用了大量的资金，

5、这样就会大大降低企业应对外部环境变化的能力，从而给企业带来运作与财务风险。　　（2）股票交换所引起的风险目标企业的股票被并购方股票所代替就是股票交换。它很有可能会稀释股权，同时因为新股发行一般都会有很高的成本，会出现投机者的套利，最终是双方损失惨重。　　3企业战略并购财务风险的防范措施　　3.1建立合理的风险评价指标　　要想最大限度的降低风险，使战略并购效用实现最大化，掌握相应的信息是经济主体在做决策时必须具备的条件。这主要是由于信息的有效管理对并购活动有着很大的促进作用。企业存在的信息不对称以及企业自身的处理信息的能力是

6、战略并购财务风险产生的主要原因，这就要求企业在战略并购时要十分注意由信息不对称带来的财务风险。　　我们要建立一套科学合理的风险评价指标体系，让并购方能够在战略并购过程中以及并购之后有效的去发现和找出那些不可信的假信息，提早的发现风险的存在，发出风险预警信号，有效的降低并购引发的财务风险。　　3.2控制目标企业估值风险　　由于并购双方信息不对称状况是产生目标企业价值评估风险的根本原因，因此并购企业应尽量避免恶意收购，在并购前对目标公司进行详尽的审查和评价。　　总之，我们要不断地改变现实中的信息不对称问题，运用科学合理的相关模

7、型，对目标企业价值进行合理的确定，使目标企业的估价风险大大降低。　　3.3控制资金流动性的风险　　资产负债流动性的风险之一就是流动性的风险，这种风险的降低必须要对负债匹配进行有效调整。不过流动性风险一旦被降低，那资金的流动性也会大大降低，它的收益也会因此而降低，所以我们要想有效解决这个问提，就需要建立一个流动资产组合，这个方法能够兼顾收益性与流动性，这样既能满足并购需要，同时还能有效降低流动风险。建立科学合理的流动性资产组合能够有效的解决这个难题。总之，我们可通过构建流动性资产组合，加强营运资金管理，从而降低流动性风险。　

8、　3.4通过法律保护降低财务风险　　为了确保企业在并购中的正确性，签订法律协议是非常必要的。　　不仅可以避免出现不能按时偿债而带来的技术性破产，同时又可以保障自己的合法权益，最终达到降低财务风险目的。政府部门在并购中的作用就是要制定出一系列的政策来对市场中的并购行为进行引导和监管，并且严厉的打击并购中出