从美元危机看信用货币制度的困境

《从美元危机看信用货币制度的困境》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、从美元危机看信用货币制度的困境1971年，布雷顿森林体系解体以来，美元与黄金彻底脱钩，人类社会第一次进入了一个没有商品作为支撑的纯粹信用货币体系时代。美元凭借美国强大的总和经济实力作支撑，在世界货币体系中具有举足轻重的地位，扮演者国币计价货币和国际储备货币的重要角色。因此，当前的国际货币体系可以称作是美元本位制。　　美国的国际货币地位使美国成为世界上唯一能够以本国货币大量向外举债的国家。美国在目前57万亿美元的庞大债务总量之下，债务压力以平均每年6%的速度递增，仅仅10年以后的2020年，预计债务总规模将达到骇人听闻的102万亿美元，而其GDP的总额以3%的潜在可持续增长

2、速度计，届时将仅为18.8万亿，仅债务的支付利息就将吃掉美国全部GDP的三分之一，而且这一利息支付压力将令人绝望地持续快速增加。另一方面，美国市场对于很多国家来说是一个极其具有吸引力的市场。相对于美国来说，他们利用自身的特殊资源，可以生产出成本低廉而具有很强的竞争优势的产品而输向美国。这种出口导向型的模式具有自我强化效应，一旦形成就会使贸易逆差一直存在。　　维持这一切的关键在于美国实体经济的运行情况，从而稳定外国投资者对美元的信心。然而57万亿的债务堰塞湖，在每一天每一小时都在利滚利地增长，加上未来10年医疗及养老金隐性的庞大负担，早已成为美国经济继续发展的沉重枷锁。美国

3、事实上永远不可能还清这些债务了。随着时间的推移只会在债务的沼泽中越陷越深。除了大规模印钞以减轻债务支付压力之外，将别无选择！　　2007年夏天爆发的美国次贷危机，经过了一年多的酝酿，终于形成了一股强烈的飓风，于2008年席卷了华尔街。美元的未来受到越来越多的人的质疑，美元指数至今仍在低位徘徊。不可否认，美元在世界经济发展作出了不可替代的贡献，但不得不接受现状：自从1944年布雷顿森林协议使美元成为世界主要货币以来，美元从来没有像现在这样，面临世界如此的不信任。　　早在美元之前，坚挺与疲软货币的交替不论在西方和中国历史上都曾反复出现。北宋年间，四川地区由于普遍缺少铜，铁钱在

4、商业交易中大量使用。由于铁钱比较贱，普通的交易都要用到大量铁钱，使得交易成本很高，严重制约了经济的发展。成都地区的一些地方商贾创建了世界上第一家纸币发行机构，他们以铁钱为抵押发行了世界第一种纸币“交子”，后来政府于1024年开始发行“官方交子”。在交子发行的最初100年间，交子发行量还比较有节制，社会经济也的确获得了长足发展，但到1160年左右，钞本德比例已经降到了纸币发行量的1/60，后来就干脆舍弃钞本，政府任意发行交子。到南宋末年，150年间的通货膨胀率高达20万亿倍！　　虽然早在宋代，“交子”实质上就开始扮演信用货币的角色，尽管还没赋予它这个名称。类似的例子很多，但

5、是结果都大同小异，以货币体系的崩溃告终，以朝代的更迭建立新的货币体系。美元的衰弱，从一定意义上来说，是历史在世界范围的重演。时过境迁，情况更复杂，解决的方法当然也不能效仿历史。历史得出的经验似乎在告诉我们，纸币这种不受约束的货币制度不可能长期稳定。　　为什么会有这样的情况呢？我们从货币的职能来看。信用货币所能实现的货币功能，相比实实在在的金属货币，少了价值储藏功能。价值储藏的核心就是现在的价值索取权必须能在未来不受损失和公平地取得别人的劳动成果。这种公平并非我们通常理解的等价原则，事实上在实际的交换过程中，人们难以进行有效的价值评估。所谓公平的获得，是参与交换的双方根据自

6、身对需求的不同优先顺序来评估交易是否公平，正式由于不同的人对于什么是自己最需要的东西的定义不同，交易才能在互补的情况下得以实现。　　价值储藏由于存在着以现期劳动成果与未来劳动成果进行交换的时间差，预期成为货币的一个重要组成部分。从历史上看，原始的通货代表着一种没有预期的索取权，一切交易必须以已经完成的劳动成果来进行，社会中美有过多的产品用于未来的交换，价值储藏的功能并不明显。随着生产力的发展，社会存在着剩余的可用于未来享用的劳动成果，随之而来的是货币和利息的出现。利息作为一种对未来更多剩余劳动成果的预测，从而构成了“现实+预期”的货币供应。　　如果说价值储藏的核心要素包括

7、“现实劳动成果+预期劳动成果”，那么现实劳动成果体现了商品的商品属性，而预期劳动成果则反映了货币的信用属性。彻底废除货币的商品属性将导致价值储藏功能的紊乱和失调，任何历史上的货币，一旦脱离货币的商品属性这一铁律，最终都难逃不断贬值的下场。货币的价值储藏，交易媒介，支付手段和价值尺度四大功能必须同时发挥作用，货币的运作机制才能稳定和持续。纯粹的信用货币制度在缺乏价值储藏这一核心功能后，最终也将失去价值尺度功能。　　信用货币制度的存在证明了它的合理性，至少在一定时期内。次贷危机造成了国际金融市场的动荡，美元汇率在世界经济衰退的背景