ｅｖａ：现代企业的最佳绩效评价指标

《ｅｖａ：现代企业的最佳绩效评价指标》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、ＥＶＡ：现代企业的最佳绩效评价指标：[李艳]经济增加价值（ＥＶＡ）作为一种新型的企业业绩评价指标，能够比较准确地反映企业在一定时期内为股东创造的价值，并能很好地指导经营者运用财务手段进行管理决策。ＥＶＡ指标在国外许多大企业中已获得广泛应用，但国内企业对它运用甚少。一、ＥＶＡ的基本理论ＥＶＡ是一种基于会计系统的新型的企业业绩衡量指标，具体来讲，ＥＶＡ就是扣除包括股本和债务的所有资本成本后的税后净营业利润。其计算公式是：ＥＶＡ＝税后净营业利润－资本成本＝税后净营业利润－（债务资本成本＋股本资本的成本）＝税后净营业利润－资本总额×加权平均资本成本。其中：税后净营业利润＝

2、税后净利润＋利息支出，加权平均资本成本＝债务资本成本×债务资本权重＋股本资本成本×股本资本权重。债务资本是指债权人提供的短期和长期贷款，不包括应付账款、应付单据、其他应付款等商业信用负债；股本资本包括普通股和少数股东权益。为了能够纠正编制的财务报表可能出现的企业利润失真问题，在计算经济增加值时需要对某些会计报表科目的处理方法进行调整。主要有：①将研究发展费用和市场开拓费用资本化，即将当期发生的研究发展费用和市场开拓费用作为企业一项长期投资加入到资产中，同时根据复式记账法的原则，资本总额也相应增加。然后根据具体情况在几年之中进行摊销，摊销值列入当期费用，抵减利润。②

3、要把商誉以往的累计摊销金额加入到资本总额中，同时把本期摊销额加回到税后净营业利润中。③将递延税项的贷方余额加入到资本总额中，如果是借方余额则从资本总额中扣除。同时，将当期递延税项的变化加回到税后净营业利润中。④将各种准备金账户的余额加入资本总额之中，同时将准备金余额的当期变化加入税后净营业利润。二、ＥＶＡ与传统绩效评价指标的比较１．ＥＶＡ与传统绩效评价指标最重要的区别在于，传统指标计算中忽视了股东投入的股本成本，即在营业利润中没有扣除股本成本。然而股本也应是计入资金成本的，否则就无法判断为股东创造的价值。ＥＶＡ通过专门的会计调整，在税后净营业利润中明确扣除所有资本

4、（股权和债务）的机会成本，明确考虑了股东权益的回报率，能够较准确地披露企业的经营效益和资本收益。２．运用传统业绩评价指标衡量企业的项目投资时，会严重影响资源配置和投资决策的正确性。在项目投资评估时，由于传统会计衡量标准忽视了资本成本，很多企业都将利润增长作为首要目标，经营者往往依靠生产能力扩张提高利润而增加自身报酬。但这种做法可能造成过度投资，资本使用效率低，不能给股东带来足够回报。而以ＥＶＡ作为经营者的绩效评价指标时，企业ＥＶＡ的增减将直接影响经营者的报酬。经营者进行项目投资决策时，将考虑尽量节约企业的经营资产成本，提高资本使用效率，并选择那些能够弥补资本总成本

5、并增加股东价值的项目，否则他们的报酬就会减少。３．传统指标的计算以会计报表信息为基础，经营者为了获得更大的报酬，往往会运用财务杠杆对会计报表进行操纵，使会计报表信息对企业业绩的反映部分失真。ＥＶＡ评价体系中，资本总额中包括所有重大表外资产，如通过综合租赁或特殊目的融资工具获得的资产。这种处理能使经营者对这些资产负责，防止企业对表外项目的过度杠杆化。同时，通过对税后净营业利润的有关项目进行调整，在一定程度上控制了经营者在会计报表上操纵利润的行为。三、ＥＶＡ在企业绩效评价方面的优势首先，ＥＶＡ能够真实衡量企业的价值创造能力。在ＥＶＡ准则下，企业经营状况和价值创造能力的

6、评估标准，关键是看税后净营业利润能否超过资本成本。ＥＶＡ＞０，被视为价值创造能力强的企业，表示其经营者为股东创造了超出期望的剩余价值；ＥＶＡ＜０，即使企业实现盈利，但也认为是股东价值受到损害。因此，ＥＶＡ考虑了企业价值创造的所有因素，避免了企业不能满足资本最低回报下的盈利假象，为企业实现以价值管理为核心的财务管理提供了最佳业绩评价指标。其次，ＥＶＡ能够体现股东权益和股东价值最大化，使经营者与股东的利益取向相一致。传统的会计体系以确保能够收回债务为目的，会计报表是债权人的财务报告，这与股东的利益不一致。股东一般要求企业在收益和风险之间寻求积极的平衡，并把他们投入资本

7、的收益直接、突出地体现出来。同时，传统的财务会计方法反映了债务成本，但却没有体现股本成本，即没有考虑股东投入资本的成本。而ＥＶＡ则充分考虑经营者的资本成本，鼓励经营者高效投入资本和利用资产，使经营者可以有效地对股东负责。因此，ＥＶＡ指标体系能够直接衡量经营者创造的股东财富的多少，使所有者和经营者的利益取向趋于一致，突出反映了股东权益和股东价值最大化。第三，ＥＶＡ作为有效的绩效评价指标，能够对企业经营者形成有效激励。目前国内大多数企业给予经营者的薪酬是固定薪金，由于企业无法通过利益分配制度形成有效激励，往往会产生所有者和经营者之间发生委托代理关系中的“道德风险”，使

8、企业所有者