医院成险资最愿意介入的热闹领域

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1、医院成险资最愿意介入的热闹领域医院成险资最愿意介入的热闹领域医院成险资最愿意介入的热闹领域　　中央经济工作会议以来，监管部门对私募基金以及各类金融运作主体的监管都进入了白热化。而自2014年证监会推动上市公司开展并购重组开始，就掀起了我国新一轮的并购大浪潮，而医院正成为这一轮浪潮的热门领域，保险公司在这其中的位置无足轻重。　　第二次并购基金浪潮　　8月31日，在由北京保险研究院主办的“风险变异——保险生态的科技重构逻辑”的会议上，东方国新创业投资管理公司董事长杨大林说道:“并购基金市场很复杂，真伪都有，真实的并购基金主要参与者为券商直投、PE和产业资本。

2、PE有做得好的，也有做得差的，好坏变化非常快。东北就有一些资本系，之前举牌了多家上市公司，赚了很多钱，但是过了那个周期之后，几乎都陷入困境。而产业资本，以复星为代表，现在看来还是比较健康的。”　　在杨大林看来，中国历史上有很多并购浪潮，但中国真正的并购浪潮只有两次：第一次是股权分置改革（2004-2005年），这次是由资本市场推动的浪潮；第二次就是2014年开始的并购浪潮。　　他表示：“第一次并购浪潮对社会的影响不是特别大，但是这次并购浪潮一直到今天，对我们每个人都有切身之利。为什么2014年的并购浪潮影响如此之巨呢？并购是股权投资动作，而我们的资本市场

3、把并购变成了三个协议，即业绩承诺、大股东保底和第三方保底，满足这三条，钱就被放出去了，尤其以银行为代表的资金供给方，这种错误的逻辑，再加上证监会监管部门鼓励上市浪潮，也是一次巨大的杠杆牛市。”　　他强调，并购基金的主要运作步骤，最重要的是找到一个合适的基金管理人（GP）。并购是资本市场及金融界金字塔上的明珠业务，对人才的要求非常高。并购基金的盈利来源，由基金分红、管理费、上市公司回购股权的溢价以及财务顾问费等几方面组成。并购基金管理人最大的功能是价值发现和价值创造。　　杨大林说道：“货币市场有三个特色：一是以银行为代表的，持续增强的组织信用；二是有丰富的

4、金融工具，以及各种理财计划、资产计划；三是多样化的融资手段。而资本市场的特点是溢价机制。也就是说PE20倍就是拿未来20年的利润融资，为今天所用。还有最重要的一个功能是资源整合平台。灵活的退出机制对于企业来说更是至关重要。企业在资本市场上市之后将股权变现退出。这样的话，围绕着上市公司资信，资本市场和货币市场互动，这个企业就会像魔方一样成长，代表企业就是李嘉诚的长江实业。”　　近年来，中国企业在海外并购的案例也越来越多。杨大林认为，中国的产业发展在未来发展之路上，不论是按照科学发展还是工业发展，都只能通过并购发达国家最先进的技术和品牌，为中国所用，结合中国

5、13亿人口的巨大市场，继续放大它的价值，弥补我们在研发方面的不足，提升整个产业的先进程度，最后在中国的A股上市公司并购退出，做大中国A股上市公司的市值，形成一个闭环操作。这是我们做国际并购的思维逻辑和逻辑框架。　　他说道：“事实上，欧美100多年发展的历史证明，只有两种基金发展的最大，一种是对冲基金，是以技术和数字为代表的二级市场的投资基金；另一种是并购基金，是靠人的。因为这两类基金投资的回报率相对较高，风险相对较低，所以这两个基金会很大量。中国现在还没有出现特别大的并购基金，原因有很多，但是其中更重要的原因就是资本供给方，以银行、保险为代表的，对并购基

6、金认识不足，这是很重要的一个特点。”　　医院是目前投资并购热门领域　　杨大林说道：“投资一家新的医院，盈利周期非常长，前面要有长达5年以上的时间培育市场，如果你做投资的话，只能是并购现有医院，提升它的管理和服务。我们对医院的定义，医院是医生、患者交互的一个重要平台，同时也是医疗服务最重要的载体，是最新的医疗技术应用的一个场景，更是保险公司最愿意介入的一个场景，多项保险服务能给保险公司提供客户，在这里实现多项保费收入。”　　所以险资进入医院却有着得天独厚的优势，保险机构是医疗机构的上游，需要优质医疗资源为其投保的客户提供优质医疗服务，未来医院是重要的获客端

7、口和拓展保险产品的重要窗口。尤其是泰康保险投资的医院，更是证明了它有天然的业务协同性和资本增值的属性。　　保险投资医院的好处包括：一是客户获得协同效应，通过投资并购医院，保险公司为客户提供更全面、更深层次的服务，增强客户的黏性，能提供更好的服务。如此一来，双方的客户互换，就能对双方的业绩有更好的提升。二是控费利益基础一致性，取向一致，容易控制成本。三是纵向医疗产业链的整合，80%的疾病可以在社区解决，大医院费用高，议价能力强，不利于保险控费，因此保险机构需要将患者特别是慢性病患者引导到社区基层就诊，进而打造医院+连锁诊所+慢病管理专科医疗机构的模式。四是

8、横向医疗产业链协同，可以发展养老、健康账户等产业。　　而对于投资医院的四种方式优