险企投资再添新“奶酪” 中票或成险资追逐对象

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------险企投资再添新“奶酪”中票或成险资追逐对象 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　渤海证券徐华章辉　　保监会4月7日晚上在其网站颁布《关于增加保险机构债券投资品种的通知》（下称《通知》）。保险公司新增债券投资品种包括：地方政府债券，中期票据

2、，大型国有企业在香港市场发行的债券、可转换债券等无担保债券。　　而此前，保险资金可投资债券品种仅包括政府债券、金融债券、国内信用等级AA级以上担保企业（公司）债以及信用评级A-1级的短期融资券。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~3~-------------------------------------------------

3、------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　我们认为，地方政府债均为3年期，较短的期限与大部分保险资金运用期限不匹配。此外，由于财政部代发代还、免税等特征，09新疆01、09安徽01发行利率1.6％左右的发行利率均接近3年期国债收益率，相比国债，地方债收益率对于保险公司来说并没有突出的投资价值。　　另外，《通知》放开了保险公司投资中期票据的限制，保险公司将可投资AA、AA%2B、AAA中票。目前，中票市场信用等级全部在AA级以上，保

4、险公司将可以投资整个中票市场，至此，保险公司可以投资A-1级短融、AA级及以上中票以及AA级及以上有担保企业债，几乎覆盖了银行间债券市场的所有信用债。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~3~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料-------

5、---------------------------------------　　我们相信，《通知》将主要对AA中票市场产生一定的影响，AA中票很可能是险资追逐的对象。由于AA%2B、AAA中票利差（对可比期限政策性金融债）前期下降幅度过大，下降空间相当有限，AA%2B和AAA中票对保险公司吸引力不够。在经济预期向好情况下，中资质信用债将有较好的表现，而且，AA中票利差仍高于利差历史均值，利差仍然具备较大的下行空间，因此AA中票利差将因为保险资金介入而出现较大幅度的下降。　　不过，《通知》暂时并未放开保险公司在交

6、易所市场投资无担保公司债、分离债存债的投资限制，但我们预计保监会放开保险公司投资无担保公司债、分离债存债是大势所趋，只是一个时间问题。届时，可供保险公司投资的转债规模将增加约一倍。 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~3~