创业板上市公司盈余质量与股票收益的相关分析

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1、创业板上市公司盈余质量与股票收益的相关分析摘要盈余是企业经营活动及其价值的体现，是企业经营者、投资者作出决策的重要参考指标。随着上市公司财务造假的频繁发生，盈余质量越来越受到人们的关注。运行四年的创业板市场，股价大起大落，其盈余质量和股票收益有着什么样的关系呢？本文选取我国创业板市场83家公司两年的财务数据为样本，根据盈余质量的六个特征建立评价指标体系，采用变异权数综合分析法，发现创业板上市公司盈余质量与股票收益成正相关，但是企业盈余质量对股票收益的解释力度不强，盈余质量具体指标更能解释股票收益，因此，文章最后对企业管理者、投资

2、者及市场监管提出了建议，应当利用盈余质量更好地发展企业、更全面的分析投资、完善市场机制。关键词：创业板盈余质量评价指标股票收益Abstract：Earningsfromoperatingactivitiesreflectthevalueofitsbusiness,isbusinessownersandinvestorstomakeimportantdecisionsinthereferenceindex.Withthelaunchofthecompany'sfinancialfraudoccursfrequently,earni

3、ngsqualityisgettingpeople'sattention.RunningfourGEMstockpricefluctuations,thequalityofitsearningsandstockreturnshaswhatkindofrelationship?PaperselectedfinancialdataoftheGEM83companiesfortwoyearsasasample,basedontheestablishmentofsixfeaturesearningsqualityevaluationsy

4、stem,therighttoadoptacomprehensiveanalysisofvariancefoundGEMlistedcompanyearningsqualityispositivelycorrelatedwithstockreturns,However,thequalityofcorporateearningsonstockreturnstoexplaintheintensityisnotstrong,earningsqualityindicatorstobetterexplainthespecificstock

5、returns,therefore,thearticlefinallytobusinessmanagers,investorsandmarketregulatorsputforwardaproposal,itshouldusethesurplustobetterthequalityofthedevelopmentofenterprisesmorecomprehensiveanalysisofinvestment,improvemarketmechanisms.Keywords：GEMEarningsQualityEvaluati

6、onStockreturns前言盈余质量是衡量企业财务健康状况最为重要的方面，但投资者对上市公司进行财务分析时通常直接使用企业公布的盈余数据，而忽略了盈余数据的质量问题。对于企业而言，盈余信息是企业业绩的考核，是各方政策的要求，是投资者分析财务信息的重要数据之一，这似乎给了企业财务造假的理由。近年来，美国安然事件、世界通信、“中国第一蓝筹股”的银广夏、“老牌绩优”的蓝田股份等国内外知名企业相继报出财务作假丑闻。创业板上市以来，其信息披露的令人质疑。在2012年，万福生科成为继振东制药之后，第二家被深交所谴责的创业板市场公司。万福

7、生科在2012年半年报中存在重大虚假记载和重大遗漏，包括虚增营业收入1.88亿，虚增营业成本1.46亿，虚增利润4023.16万，直接导致了公司2012年上半年财务报告盈亏方向的变化。2013年10月12日，被称为上海自贸区第一牛股的上海物贸也陷入了财务造假困境中。上市公司财务虚假现象的日益严重，企业盈余质量已成为社会普遍关注的对象了。2009年28家创业板上市公司的首次推出，高成长性的中小企业突破了融资的瓶颈，我国资本证券市场进入了一个全新的发展阶段。但是，创业板市场不同于传统的主板市场注重企业的各方面，它具有前瞻性，更重视企

8、业未来的发展潜力，加之上市门槛主板市场要低，在创业板市场各制度不完善的环境下，投资者与上市公司形成了信息不对等关系。2010年4月创业板市场机构集体挤泡沫，2011年4月创业板去泡沫，2013年6月创业板再现暴跌挤压估值泡沫，每一次泡沫挤压总是会将挂牌公司的股价