上市险企前三季保费收入稳健增长

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1、上市险企前三季保费收入稳健增长上市险企前三季保费收入稳健增长　　有望催化保险板块估值进一步上升　　在保险业回归保障本质的大环境下，上市保险公司的优势正逐步显现。　　日前，中国平安、中国人寿、中国太保和新华保险四家A股上市险企的前三季度保费数据出炉，整体呈现持续稳健增长的态势。此外，中国人寿发布的前三季度业绩预增公告，预计归属于母公司的净利润同比增长95%。　　分析认为，上市险企业务价值稳步提升，“寿险一哥”中国人寿的三季报业绩增速大幅提升更是超出市场预期，这有利于进一步提振保险板块业绩预期和投资情绪。　　国寿坚守“寿险一哥”交椅　　1月至9月，除处于转型期

2、的新华保险原保费同比减少%外，上市险企均实现保费收入增长。数据显示，1月至9月，A股四家上市险企累计实现原保费收入亿元，同比增长%。其中，中国人寿继续坚守“寿险一哥”的头把交椅，实现原保费收入4500亿元，同比增加%；平安人寿其次，实现原保费收入2979亿元，同比增长%；太保寿险1533亿元，同比增加%；新华保险亿元，同比减少%。　　从单月数据来看，9月上市险企保费收入也保持整体增长趋势，四家险企单月原保费收入较去年同期提升约三成。不过，“134号文”影响下，由于相关产品退出进程和替代产品市场表现不同，各家单月保费增速差异较大。其中，新华保险亿元，环比增长

3、%，表现突出。中国人寿原保费收入473亿元，环比增幅%；平安人寿256亿元，环比增加%；太保寿险亿元，环比下降%。　　可以看出，9月单月，中国人寿保费收入同样“给力”。事实上，近期来看“寿险一哥”之位是否将会易主持续引发市场讨论。截至目前，中国人寿原保费暂超平安人寿，但平安人寿来势汹涌，在前三季度保费增速上赶超国寿。　　而在高速增长的上市险企队列中，新华人寿的保费表现稍逊。数据显示，今年前三季度，新华人寿原保费增长-%。　　转型策略的推进是新华人寿业绩缩水的重要原因。群益证券（香港）分析师廖晨凯指出，从近几个月来的累计保费资料来看，新华保险的保费增速整体上

4、呈现不断收窄的趋势，2017年为新华保险的保费结构调整转型期，公司收缩银保渠道及趸交业务，加大个险渠道建设及期交业务等保险渠道。　　数据显示，新华保险1月至7月和1月至8月的保费增速分别为-12%和-%，降幅已经逐渐收窄。其中9月单月保费同比增长约%，创今年单月最大幅度增长。　　值得注意的是，这也是新华保险自6月以来连续4个月实现正增长。新华保险整体表现的改善，主要得益于个险及银代渠道转型效果的逐步释放。新华保险透露，截至目前，已经有河南、陕西等多家分公司实现了个险渠道期交、十年期期交年度计划的双达成，为2018年进入发展期积蓄了一定势能。　　险企“开门红

5、”战役打响　　“9月份受‘134号文’实施临近影响，险企打‘停售牌’促使保费规模扩张。”民生证券分析师李锋认为，自“134号文”发布和实施以来，上市险企普遍对于旗下涉及快返险的产品采取逐步停售策略，在近5个月的政策缓冲期时间内对政策反应较为充分。相比之下，中小险企受冲击明显，上市险企转型业务和优化产品效果明显，在品牌、渠道和产品设计上具有优势，受影响程度小于市场预期。　　海通证券研究员孙婷指出，寿险价值转型进入下半场，利润进入上升期。目前四家保险公司均基本完成了“以个险渠道、长期期交业务为核心”的“上半场”发展目标。进入“下半场”，长期保障型业务和代理人产

6、能的提升是深化价值转型的最重要抓手。　　人身险行业进入价值转型的新阶段，业务结构优化明显，行业分化显著。数据显示，1月至8月保户投资款新增交费亿元，同比大幅下降%。其中，安邦人寿、和谐健康8月单月规模保费同比锐减%和%。　　“134号文影响较小，预计2018年1季度新单保费仍将正增长。”孙婷指出，10月1日开始执行的134号文规定的“5年后返还”对于客户利益并没有实质影响，并且产品仅是影响保单销售的因素之一，且并非决定性因素。上市公司的代理人数量与素质均有明显提升，强大的队伍销售能力可以支持产品切换，可推动新单保费稳健增长。　　目前已有多家险企提前启动开门

7、红，平安人寿9月底便召开开门红启动会，近日开始了开门红产品的宣导和筹备工作。与此同时，太保寿险、人保寿险等多家寿险公司的开门红产品也揭开面纱。正在转型期的新华保险在个险和银代渠道，近期分别推出“健康无忧C1系列产品”和“华实人生”年金保险、“惠添利”两全保险以应对监管新政。　　保险股或迎来新一波结构性行情　　今年以来，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险股价实现连续上涨，中国平安股价涨幅更是超过70%。多家券商机构均表示，随着各家公司陆续公布三季度报，投资向好、9月保费数据表现不俗，建议重点关注保险板块三季报行情，并持续看好保险股基本面强劲改善带来的长期

8、投资价值。　　保险产业中长期向好的乐观预期推动股价今年大幅上涨，当