上市公司资产重组存在的问题及对策

《上市公司资产重组存在的问题及对策》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、上市公司资产重组存在的问题及对策2016年13期总第820期一、引言资产重组的定义是：企业的投资者、企业外部经济主体对企业现有的资产和负债进行重新配置，并对企业组织进行合并、分立，实现对企业资产和组织的调整配置。1990年12月19日，我国上海证券交易所开业，标志着上市企业资产重组的开始。资产重组有利于上市公司实现产业结构的调整，增强企业的综合实力，同时也有利于我国证券市场功能的不断规范。近年来，我国上市公司资产重组的数量不断增长，规模也不断扩大，达到了资产重组的高峰期。但随着越来越多的上市公司资产重组失败，

2、反映出资产重组过程中也存在较多的问题。部分上市公司资产重组初期获得了较好的经济效益，但后期的盈利状况不断下降，甚至部分企业出现严重的资金、管理问题。这些问题影响了证券市场的进一步发展和资源配置作用的发挥。二、我国上市公司资产重组中存在的问题1.关联交易现象严重关联交易是指集团公司与下属子公司、企业关联方之间利用内部交易实现资源的转移，产生劳务关系。上市公司利用关联交易降低了交易成本，提高了上市公司资本的运营能力和运营效率，形成规模效益，增强了企业的竞争实力。但是关联交易违背了市场交易的公平原则，扰乱了市场经济

3、的正常秩序。此外，上市公司在资产重组中进行关联交易，也存在较多问题。（1）非公平关联交易提高了大股东的经济利益和控股权利。上市公司初期大股东就拥有公司大部分资产，上市公司为了收回更多的资产，大多会高价收回大股东手中的资产。高价回收前上市公司都会对大股东的资产进行资产评估，大多数的评估结果都反映股东资产大幅度升值，大大增加了大股东的利益。同时，大多数上市公司的大股东都拥有绝对控股权利，其地位远远高于股东大会。（2）非公平关联交易使企业丧失了独立经营的权力。由于关联交易都是企业关联方之间的内部交易，关联方对企业的

4、经营具有极大的影响作用，致使企业独立经营能力受到损害。（3）上市公司利用非公平关联交易在二级股票市场炒作，增加了企业的资金风险较大。与国外证券市场相比，我国股票市场的建立较晚，相关法律法规还不够健全，股票市场交易的监管还不够完善，上市公司利用关联交易在股票市场进行炒作存在较大的风险。（4）非公平关联交易损害了中小股东的经济利益。上市公司利用关联交易获得的利润不是长期可持续的，存在较大的不确定性和欺骗性。关联交易能使大股东的经济利益大幅度升值，但损害了中小股东的经济利益。由于股票市场的投资风险较大，所以中小股东

5、的资产也存在投资风险。（5）非公平关联交易违背了市场公平交易的原则，导致市场资源配置不合理，扭曲了市场机制，影响了市场经济的正常秩序。2.虚假重组现象较常发生我国上市公司财务报告披露信息不能保证完整性和规范性，不仅如此，信息的真实性和准确性也无法得到保证，这就导致投资者不能全而地了解与公司相关的各关联方的有效信息。投资者没有正确的依据自然无法对投资决策作出正确的判断，相反投机者却恰恰可以利用这一点，在证券市场上进行炒作并从中谋取利益，很明显这与证券市场的健康和谐发展是相背离的。（1）披露信息缺乏真实性、可靠性

6、。会计信息属于公共产品，其信息的真实性、质量都影响企业日常经营活动。部分上市公司披露的信息缺乏真实性、可靠性，无法真实的反映企业的经济状况。信息的使用者主要为企业投资者、政府、审计机构等。信息失真导致了投资者做出错误的投资决策，政府、审计部门无法对企业进行有效的引导和监管。（2）披露信息不够全面、完整。根据法律法规规定，上市公司披露的财务信息应全面完整，尤其是企业的重大交易事件应充分披露。但实际上大多数上市公司披露的财务信息都不够全面，对重大交易事件没有做出详细的说明。造成这种现象的主要原因是为了避免公司信息

7、泄露、损害公司利益，证券相关法律法规对上市公司重大交易事项的披露实行自愿原则。但若上市公司存在诉讼、仲裁、企业管理者违法违纪等情况，上市公司必须全面完整公开相关信息，避免投资者做出错误的投资决策。（3）信息披露不够及时。大多数投资者做出的投资决策都是依靠企业披露的信息，所以信息披露的及时性影响了企业投资者的判断。如果上市公司无法及时的披露会计信息，投资者无法快速的获取信息，企业和投资者都将面临严重的经济损失。不少不法分子利用上市公司信息披露不及时进行内幕交易，获取了较大的非法利益，破坏了市场经济公平公正的原则

8、，损害了公司其它投资者的经济利益，对企业本身也产生了不良影响，降低了公司的信誉度。（4）市场分割现象严重，政府监管力度不够。发达国家的资本市场呈现出立体性、多层次的特点，上市公司进入证券市场的条件公平公正。但我国目前的资本市场还不够成熟，市场体系还不完善，企业上市条件苛刻，不利于企业融资和股权交易。资本市场分割现象严重，如A股、B股、国家股、个人股、法人股等多种股权分割。这种分割现象破坏了市场的流通