财务管理学 ( 第3次 )

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1、第3次作业一、填空题（本大题共25分，共10小题，每小题2.5分）1.以年为基础计算的利率是______。2.财务管理目标是一切财务活动的______和______。3.______是特定项目未来收益可能结果相对于预期值的离散程度。4.______是指既能满足生产经营需要，又能使存货费用达到最低的一次采购批量。5.债券到期收益率是指债券按当前购买______并持有至到期日所产生的______。6.会计收益率是投资项目______与______该项目的比率。7.根据选用变量多少不同分类，财务危机预测模型分为______和

2、______。8.______是在法律上和组织上将一个公司划分为两个或两个以上独立的实体。9.现金净流量=销售收入-______-所得税-营运资本追加支出-资本支出。10.投资回收期通过项目的净现金流量来回收______所需要的时间。二、计算题（本大题共45分，共3小题，每小题15分）1.某公司有甲，乙，丙三种股票构成的证券组合，其贝他系数分别为2.0，1.0和0.5，其在组合中所占的比重分别为60%，30%和10%，股票的市场报酬率为14%，无风险报酬率为10%。确定这种证券组合的必要报酬率。2.某公司拟投资一条新的

3、生产线用于生产产品。生产线的购置成本、运输及安装成本等共计1000万元。生产线开始投产时需垫支100万元的流动资金。该生产线预计使用寿命为5年，直线法折旧，5年后净残值为50万元。5年中年产量预计分别为50000台、80000台、120000台、100000台和60000台，第1年产品单位售价为400元，预计其单位售价每年增长2%。同时用于制造产品的单位变动成本第1年为200元，预计以后每年增长10%。公司所得税率为25%。试估算该项目各年的现金净流量。3.A公司发行债券，债券面值为1000元，3年期，票面利率为8%，

4、发行时债券市场利率为10%。在付息方式分别采用：A.每年付息一次，到期还本，B.每半年付息一次，到期还本，C.单利计息，到期一次还本付息，则A公司债券的发行价格分别为多少？三、简答题（本大题共30分，共3小题，每小题10分）1.金融市场的参与主体有哪些？2.影响股利分配的因素有哪些？3.常见的融资方式有哪些？答案：一、填空题（25分，共10题，每小题2.5分）1.参考答案：名义利率解题方案：评分标准：2.参考答案：出发点；归宿解题方案：评分标准：3.参考答案：项目风险解题方案：评分标准：4.参考答案：经济订货批量解题方

5、案：评分标准：5.参考答案：市场价值；预期收益率解题方案：评分标准：6.参考答案：年平均净收益；年平均投资额解题方案：评分标准：7.参考答案：单变量预警分析；多变量预警分析解题方案：评分标准：8.参考答案：分立解题方案：评分标准：9.参考答案：经营付现成本解题方案：评分标准：10.参考答案：初始投资解题方案：评分标准：二、计算题（45分，共3题，每小题15分）1.参考答案：组合的贝塔系数=60%×2+30%×1+10%×0.5=1.55该证券组合的风险报酬率=1.55×（14%－10%）=6.2%解题方案：评分标准：2

6、.参考答案：（1）初始现金流量：该项目的初始投资主要是设备购买支出（包括运输费及安装调试费等）1000万元，应作为现金流出；项目开始投产时垫支100万元流动资金属于营运资金投资，作为现金流出。   （2）营业现金流量：营业收入=年产量×产品单价、营业成本=年产量×单位成本   由于产品单位售价每年增长2%，所以第1-5年的产品单价分别为：400元/台、408元/台、416.16元/台、424.48元/台、432.97元/台。则第1-5年的营业收入分别为：2000万元、3264万元、4993.92万元、4244.80万元

7、、2597.82万元。   由于制造产品的单位变动成本每年增长10%，则第1-5年的单位成本分别为：200元/台、220元/台、242元/台、266.20元/台、292.82元/台。第1-5年的营业成本分别为：1000万元、1760万元、2904万元、2662万元、1756.92万元。   固定资产按直线法折旧，5年后的净残值为50万元，则每年折旧额为190万元，属于非付现成本。在以上基础上可以计算出各年的现金流量如下表所示：解题方案：评分标准：3.参考答案：A种方式的发行价格=1000×8%×（P/A，10%，3）+

8、1000×（P/F，10%，3）B种方式的发行价格=1000×4%×（P/A，5%，6）+1000×（P/F，5%，6）C种方式的发行价格=（1000×8%×3+1000）×（P/F，10%，3）解题方案：评分标准：三、简答题（30分，共3题，每小题10分）1.参考答案：监管机构：中国证监会。两个交易所：上交所、深交所。主板以国企