财务管理学,第03章 财务分析

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1、第三章财务分析主要内容：财务分析概述财务报表及其结构财务比率分析财务状况的趋势分析财务状况的综合分析第一节财务分析概述一、财务分析的涵义1、狭义：会计报表分析。2、广义：以财务报表(主要)和统计资料、业务核算资料、经济调查资料为依据，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况，为改进企业的财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。二、财务分析的目的财务分析的一般目的是评价过去的经营业绩、衡量现在的财务状况、预测未来的发展趋势。不同的企业财务报表使用者关心的问题有所不同，他们分析的目

2、的也不完全相同。1.投资人:盈利能力、抗风险能力、竞争能力2.债权人:偿债能力3.管理者:各方面的能力4.供应商:商业信用、偿债能力5.政府:纳税情况、对社会的贡献大小等6.职工:企业盈利与职工的收入和待遇是否相符7.中介机构:审计重点、与咨询内容有关的方面三、财务分析的内容偿债能力营运能力盈利能力发展能力趋势分析综合分析四、财务分析的方法财务分析方法主要有比率分析法、比较分析法和因素分析法。（一）比率分析法原理：将企业同一时期的财务报表中的相关项目进行对比，得出一系列财务比率，揭示其财务状况。分类：构成比

3、率（结构比率）：部分与总体比。效率比率：投入与产出比。相关比率：相关项目指标比。（二）比较分析法原理：对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾。分类（按比较对象）：与本企业历史比：不同时期的指标比（趋势分析）与同类企业比：与行业平均数或竞争对手比较（横向分析）（三）因素分析法原理：依据分析指标和影响因素间关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。分类：指标分解法：将一个指标分解为几个指标，分析影响原因。连环替代法：依次用分析值替代标准值，测定各因素对指标的影响。在财务分析中必须注意的关键点必须熟悉

4、财务报告的结构明确比率分析是基本方法在比率计算中注意区分时点数与时期数的区别注意细节五、财务报告结构——财务分析的基础财务报告的内容基本财务报表：资产负债表/利润表/现金流量表/股东权益变动表财务报表附注：报表有关项目的说明1、资产负债表定义：反映企业在某一特定日期全部资产、负债和股东权益的报表。平衡基础：资产=负债+股东权益构成项目：资产负债股东权益2、利润表定义：反映企业在一定期间的经营成果及分配情况的报表。构成项目：盈利能力的强弱、投资收益率的高低、经营管理的水平和未来经营成果的变化趋势。3、现金流量

5、表定义：反映企业一定期间内现金流入和流出及其增减变动情况的报表。信息：说明企业的偿债能力和支付能力；分析企业未来获取现金的能力；企业理财活动对经营成果和财务状况的影响。现金:企业的库存现金、银行存款和其他货币资金第二节财务比率分析一、偿债能力分析——揭示企业财务风险（一）短期偿债能力——变现能力1.流动比率：比率越高，短期债务清偿能力越强；反之，越弱。但过高，企业获利能力可能较差。理论上，流动比率为2，企业偿债能力较好。但该比率容易操纵，有局限性。2.速动比率：式中：速动资产=流动资产-存货比率越高，短期债

6、务清偿能力越强；反之，越弱。速动比率常规值为1(国际)，我国目前较好为90%。该比率可信度主要来自于应收账款的变现能力。该比率是流动比率的补充，更直观可信。3.现金比率现金类资产是变现能力最强，支付最直接。越高，企业短期偿债能力越强，反之，越弱。但比率过高，可能说明企业现金持有量过高。4.现金流量比率经营活动净现金流对短期负债的保障程度。该比率涉及的会计期间不匹配。5.到期债务本息偿付比率经营活动净现金流对到期债务本息的保障程度。该比率的数据取自现金流量表。（二）长期偿债能力衡量企业负债水平及风险程度的重要

7、判断标准。债权人：越低，债务负担越小，偿债能力越强。投资人：资产收益率＞负债利息率，则可发挥积极作用。保守比率≤50%，国际(60%),我国(80%）。实务中，结合行业及企业生命周期来分析优劣。2.股东权益比率与权益乘数股东权益比率+资产负债率=1。越大，财务风险越小，偿债能力越强。权益乘数=1/股东权益比率=资产总额/股东权益总额平均权益乘数=资产平均总额/股东权益平均总额3.产权比率与有形净值债务率股东权益对债务的保障程度。资产负债率的另外一种表达形式.4.偿债保障比率改指标意味着经营活动现金流量偿还债

8、务的期限5.利息保障倍数——已获利息倍数I——费用化和资本化的部分。EBIT应用“利润总额＋利息费用”测算，但由于利息费用不单列，而是混在财务费用中，所以如果无资本化利息，用“利润总额＋财务费用”来估计。经营所得偿还债务利息的能力（至少＞1），越大，偿债能力越强。影响偿债能力的其他因素1、可动用的银行贷款指标(报表不显示，附注中)2、准备很快变现的长期资产3、长期租赁4、担保责任5、或有项目6、偿债能力的声誉(若