2013《财务管理学》第3章财务分析学生.ppt

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1、中央财经大学财务管理第三章财务分析谢贵荣博士中央财经大学会计学院Step3:评价会计策略Step1辨认关键会计政策Step2:评估会计弹性Step4:评价披露质量Step5:辨别危险信号Step6:消除会计信息失真财务分析财务分析步骤及方法第一节财务分析基础财务报表资产负债表损益表现金流量表资产负债所有者权益财务状况经营成果现金流量收入成本费用利润现金流入现金流出现金净流量三大报表的功能区别现金流量表利润表资产负债表心电图心血管图透视图资产负债表---面子利润表---日子现金流量表---底子会计

2、师事务所企业提供财务报表外部信息使用者财务会计审计财务管理管理会计谁分析?管理者投资者债权人分析什么?目的是什么?财务报表账簿其它财务信息评价企业的财务状况、偿债能力资产管理水平、盈利能力及发展趋势评价企业的资本保全情况及盈利能力评价企业到期偿付债务的能力财务分析的体系股东回报不高(ROE)经营能力问题？资产收益率（ROA）财务过于保守？权益乘数1.产品利润空间太小？销售利润率2.资产利用效率不高？资产周转率定价问题？成本问题？制造成本太高？费用失控？市场问题？资产规模问题？固定资产投资过大？存

3、货过多？应收账款问题？1.产品利润空间太小？2.资产利用效率不高？资产负债表的阅读和评价资产负债表流动资产其他资产流动负债长期负债所有者权益（净资产）资产负债表结构资产债权人股东资产=负债+所有者权益资金的占用资金的来源固定资产长期投资资产负债表资产期末数年初数负债和所有者权益期末数年初数流动资产：流动负债：货币资金短期借款交易性金融资产应付票据应收票据应付账款应收账款预收款项其他应收款应付职工薪酬存货应交税金流动资产合计流动负债合计非流动资产：非流动负债：可供出售金融资产长期借款持有至到期投资

4、应付债券长期股权投资长期应付款长期应收款预计负债投资性房地产非流动负债合计固定资产负债合计在建工程所有者权益：无形资产实收资本（股本）开发支出资本公积商誉盈余公积长期待摊费用未分配利润非流动资产合计所有者权益合计资产总计负债和所有者权益总计按流动性由大到小排列按偿还期由短到长排列按变动性由小到大排列资产负债表的内容和结构（账户式）管理角度的资本资产企业拥有的总的经济资源负债所有者权益权益资本债权资本短期负债长期负债实收资本资本公积盈余公积未分配利润附属资本核心资本资产的来源，反映产权关系资产负债

5、表流动资产：60%速动资产30%盘存资产30%固定资产：40%总计100%负债：50%流动负债30%长期负债20%所有者权益：50%实收资本20%公积金20%未分配利润10%总计100%理想的资产负债表资产负债表左边：资产结构－经营活动右边：资本结构－负债融资－投资活动—股权融资收入资本成本费用资本成本价值创造价值分配经营风险财务风险公司管理公司治理生产力生产关系经济基础上层建筑产品经营资本运营提高资源配置效率优化企业资本结构企业利润资本增值司机与火车路基与铁轨whatyouownwhoandh

6、owmuchyouoweROA(资产收益率）ROE(净资产收益率）左右两边的结构性平衡金额销售额长期投资、固定资产流动资产经常性流动资产季节性流动资产长期资金（长期借款、股东权益）流动负债资产负债的结构性平衡（静态）流动资产组合策略（保守型）流动资产组合策略（激进型）流动资产组合策略（稳健性）长期资产适合率长期资产适合率＝（权益+长期负债）/长期资产评价标准：1以上，但也不宜过高带息负债比率分析带息负债比率=带息负债额/负债总额说明：带息负债一般包括：短期借款、长期借款、应付债券等带息负债的偿还

7、具有一定的刚性（经营性负债的偿还弹性较大）该指标反映了企业负债中带息负债的比重，在一定程度上体现了企业未来的偿债（尤其是偿还利息）压力，该比率越高，表明企业承担的的偿债风险与压力越大。短期资金来源投放流动资产长期资金来源投放长期资产短期贷款不能作为长期投资长期贷款不能作为短期投资“没有比较就没有鉴别”资产：数量.质量.结构负债：数量.质量.结构（1）趋势比较：同历史数据比；（2）横向比较：同类企业相比；（3）差异比较：与计划预算比。对资产负债表的粗略调整◇资产、负债两方估值◇或有债务和预计债务计

8、入负债方◇优先债务及对应资产剔除◇普通债权清偿资产质量分析资产质量分析：指分析资产帐面价值与“实际价值”之间的差异。预期按帐面价值实现的资产：货币资金。预期按高于帐面价值的金额实现的资产:〈1〉大部分存货。因为存货按“历史成本”揭示，而多会“正常价格”出售。〈2〉部分固定资产。尤其是不动产。〈3〉“帐/表”外资产，如已提足折旧但企业仍在使用的固定资产、已销帐的低值易耗品、研究开发成果/投入、广告投入、人力资源。资产质量分析预期按低于帐面价值的金额实现的资产，包括：〈1〉短期债权。因为有坏帐，且坏