会计信息透明度丶政治关联与信贷资金配置效率——来自中国民营上市公司的经验证据

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1、会计信息透明度丶政治关联与信贷资金配置效率——来自中国民营上市公司的经验证据!公司金融二二」4-AJJ会计信息透明度、政治关联与信贷资金配置效率一一来自中国民营t市公司的经验证据张兴亮1夏成才2(1.嘉兴学院商学院，浙江嘉兴314∞1;2.中南财经政法大学会计学院，湖北武汉430223)捕'哥:本文通过检验会计信息透明度在债务契约缔结与履行中的作用来考察信贷资金的配置效率.研究发现，会计信息透明度越高的民营企业，在缔结债务契约时获得的借款越多，在债务契约履行中的违约概率也越小，表明信贷资金有较高的配置效率.但政治关联企业不存在这一现象，原因是政治关联替代了会计信息透明度在债务契约缔

2、结时的信号作用.债务契约的履行过程中，不同于国家政治关联企业的自我约束，地方政治关联企业由于能够;借新还旧因而不重视维护自身信誉，会计信息透明度难以作为信誉机制发挥作用.换言之，地方政治关联降低了信贷资金的配置效率.研究结果对于提高会计信息契约有用性及治理政治关联的负面影响，有重要启示作用.关键词:会计信息透明度;政治关联;信贷资金配置效率;信誉;借新还旧Abstract:Thepaperinvestigatestheallocationefficiencyofcreditcapitalthroughtestingtheroleofaccountingtransparencyinsignin

3、gandfulfillingofdebtcontracts.Wefindthatthemoretransparentaccountinginformationprivatefirmshave,themoreloanstheywillgetwhentheycontractwithbank,andthelessdefaultprobabilitytheloancontractswillhave,whichindicatesthattheallocationofbanks’creditcapitalisefficient.Butsuchresultsdonotexistinpoliticallyc

4、onnectedfirms.Thereasonisthatpoliticalconnectionsreplacetheroleofaccountingtransparencyinsigningloancontracts.Duringtheloancontracts’fulfllment,di仔erentfromselι会计信息透明度丶政治关联与信贷资金配置效率——来自中国民营上市公司的经验证据!公司金融二二」4-AJJ会计信息透明度、政治关联与信贷资金配置效率一一来自中国民营t市公司的经验证据张兴亮1夏成才2(1.嘉兴学院商学院，浙江嘉兴314∞1;2.中南财经政法大学会计学院，湖北武汉43

5、0223)捕'哥:本文通过检验会计信息透明度在债务契约缔结与履行中的作用来考察信贷资金的配置效率.研究发现，会计信息透明度越高的民营企业，在缔结债务契约时获得的借款越多，在债务契约履行中的违约概率也越小，表明信贷资金有较高的配置效率.但政治关联企业不存在这一现象，原因是政治关联替代了会计信息透明度在债务契约缔结时的信号作用.债务契约的履行过程中，不同于国家政治关联企业的自我约束，地方政治关联企业由于能够;借新还旧因而不重视维护自身信誉，会计信息透明度难以作为信誉机制发挥作用.换言之，地方政治关联降低了信贷资金的配置效率.研究结果对于提高会计信息契约有用性及治理政治关联的负面影响，有

6、重要启示作用.关键词:会计信息透明度;政治关联;信贷资金配置效率;信誉;借新还旧Abstract:Thepaperinvestigatestheallocationefficiencyofcreditcapitalthroughtestingtheroleofaccountingtransparencyinsigningandfulfillingofdebtcontracts.Wefindthatthemoretransparentaccountinginformationprivatefirmshave,themoreloanstheywillgetwhentheycontractwith

7、bank,andthelessdefaultprobabilitytheloancontractswillhave,whichindicatesthattheallocationofbanks’creditcapitalisefficient.Butsuchresultsdonotexistinpoliticallyconnectedfirms.Thereasonisthatpoliticalconnecti