股改后上市公司治理监督与激励机制探讨(上)_论文

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1、股改后上市公司治理监督与激励机制探讨(上)【摘要】2017年底据有关部门统计，中国股市目前可谓已步入“股权分置改革后”的时代。国有股一股独大却角色缺位这一股市中面临的最大瓶颈问题已基本得到解决，为证券市场的健康发展奠定了基础。而根据我国经济的发展战略，对上市公司治理有更高的要求，我国上市公司在监督和激励机制及相关法律规范上仍存在许多问题。本文分析了监督机制各环节的作用以及目前较有争议的两种上市公司激励制度：管理层收购和股票期权。本文创造性地提出采取独立董事职业协会制来统筹性地管理独立董事这一职业队伍，以保障其在上市公司治理结构发挥积极的作用。通过

2、对管理层收购和股票期权的比较分析，各有特点，各有利弊，总结出两种激励工具在我国上市公司的适用领域及结合我国市场环境必须作一些修改才予以实施。监督机制和激励机制的有效发挥必须有强大的法律体系的支撑，对立法、执法监督、普法都有更高的要求。本文的研究结论对我国完善上市公司治理结构以及资本市场都具有一定的现实意义和借鉴作用。关键词：独立董事，职业协会制，管理层收购，股票期权5/5AbstractAsnotedintheofficer’sstatistics,the“AfterShare-tradingReformTime”hascome.Theimpro

3、vementsthatthegovernmentwillneverplaytheroleofseniorpartnerwillhelpoursecurityexchangetodevelopinahealthyway.Accordingtoourplans,morerequirementsshouldberuledtosolvecurrentlyproblemsonsupervisionsystemandincentivepolicyinthelistedcompanies.Bystudyingonoverallapproachesofsuper

4、visionsystemandtwoincentivepoliciesincludingMBOandStockOptioninthelistedcompanies,thesystemofAssociationofIndependentDirectorsisproposedandMBOandStockOptionshouldbeusedindifferentfields.Additionally,theCSRCshouldtrytomakeimprovementonlegislation,executingandpopularization.The

5、surveyisbelievedtohavesignificancetosecurityexchangedevelopment.Keywords:indepedentboardofdirectors,AssociationofIndependentDirectors,MBO,StockOption5/5目录一、序言••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••1二、文献回顾••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••1三、监督机制••••••••

6、••••••••••••••••••••••••••••••••••••••1（一）现状••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••1（二）特许牌照制••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••2（三）职业协会制••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••3四、激励机制••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••4（一）从管理层收购看激励机制••••••••••••••

7、•••••••••••••••4（二）从股票期权看激励机制•••••••••••••••••••••••••••••••••6（三）比较••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••9五、完善法律制度框架•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••9六、后记•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••9参考文献•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••10

8、一、序言2017年底据有关部门统计，已有1151家上市公司进入或者完成了股改程序，公司股改市值比重达到92%5/5。中国股市目前可谓已步