2018CPA财管郑晓博预科班019

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1、资本成本的分类         知识导航         三种资本成本之间的关系、         资本成本在价值评估中的应用         从要素资本成本到公司资本成本         加权平均资本成本的计算         “权重”的计算方法         从公司资本成本到项目资本成本         什么情况下：         新项目的资本成本=公司当前加权平均资本成本？         （1）项目经营风险=公司当前资产的平均经营风险        （即新项目不改变公司经营风险）         （2）项目筹资结构=公司当前的资本结构        （

2、即新项目不改变公司资本结构）         知识导航 项目资本成本测算         理解杠杆原理         知识导航 杠杆是把双刃剑         历年真题改编 （2014年 单选题）         证券市场组合的期望报酬率是16%，甲投资人以自有资金100万元和按6%的无风险利率借入的资金40万元进行证券投资（1:0.4的杠杆）甲投资人的期望报酬率是（　　）。A.  20%     B.18%   C,19%    D.22%答案：A    证券市场组合的期望报酬率是16%，甲投资人以自有资金100万元和按6%的无风险利率借入的资金40万元进行证

3、券投资（1:0.4的杠杆）甲投资人的期望报酬率是（　　）。解析1：直观理解投资收益=（100+40）×16%=22.40 （万元）借款利息=40×6%=2.40 （万元）自有收益=22.40-2.40=20 （万元）自有资金收益率=20÷100=20%解析2：需要用到基础班才学习的公式■投资市场组合比率：Q=140/100=1.4■投资银行存款比率：1-Q=1.0-1.4=-0.4期望报酬率=1.4×16%+（-0.4）×6%=20%    证券市场组合的期望报酬率是-16%，甲投资人以自有资金100万元和按6%的无风险利率借入的资金40万元进行证券投资（1:0.

4、4的杠杆）甲投资人的期望报酬率是（　　）。解析：直观理解投资收益=（100+40）×（-16%）=-22.40 （万元） 借款利息=40×6%=2.40 （万元）自有收益=-22.40-2.40=-24.80 （万元）自有资金收益率=(-24.80) ÷100=-24.80%总结：配资炒股的收益率    结论：杠杆能让股东赚的更多，能让股东赔的更惨    杠杆能锦上添花，也能落井下石（就是不能雪中送炭）    杠杆对每股收益的影响    杠杆放大风险的作用