供应链金融——第三方物流企业的新机遇

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1、万方数据9工作研究★现代物流DOI．1U．3963,．I．1bbll．I,U00一苎804．2010．02一I)24～、供应链金融供应链金融是商业银行基于企业供应链管理需要而发展起来的创新金融业务，是指银行向客户(核心企业)提供融资和其它结算、理财服务，同时向这些客户的供应商提供贷款及时收达的便利，或者向其分销商提供预付款代付及存货融资服务。近几年，供应链金融作为一个金融创新业务在我国得到迅猛发展，已经成为商业银行和物流供应链企业拓展业务空间、增强竞争力的一个重要领域。供应链金融的出现，为整个供应链融资提供了一揽子解

2、决方案。供应链金融改变了过去银行对单一企业的授信模式，银行围绕某核心企业，从其原材料采购到生产出最终产品，到最后由销售网络把产品送到消费者手中这一供应链链条，将供应商、制造商、分销商、零售商直到最终用户连成一个整体，为链条上的若干个企业提供融资服务。传统融资模式中银行与供应链成员的关系见图1所示，供应链融资模式中银行与供应链成员的关系见图2所示。图l传统融资模式中银行与供应链成员的关系图2供应链融资模式中银行与供应链成员的关系52l交通全-菅理2010年第2期总第258期为什么会出现供应链金融服务?最主要原因是因为它

3、存在着巨大的市场需求。首先，广大中小企业因为自身信用等级和银行授信不足，难以直接从商业银行获得融资服务。国内商业银行由于历史原因，主要服务于国有企业和信用等级高的大型企业。这导致了银行信用呈现一种典型的80／20分布，即80％的贷款集中在基础设施建设领域内的少数大型国有企业之上，而中小企业贷款市场则极不发达；其次，由于市场供求关系不平衡和企业地位不平等，造成供应链上下游企业之间存在着强势企业和弱势企业。强势企业对弱势企业在预付款、结算周期、尾款滞付等商业条款的谈判上掌握了主动。这种强弱不平衡的局面影响了资金在供应链上

4、下游企业之间的顺畅流动。物流是基础，资金流是形式。现代物流需要金融的支持和保障，金融业又依赖于物流业的不断发展而创新。物流业与金融业结合，形成跨行业、相互交叉发展的新业务领域，物流、金融协同发展是双方互利的选择。供应链金融正成为物流企业进行高端竞争的刨新服务。实践证明，由第三方物流企业与商业银行携手合作，借助供应链核心企业的良好信用，能让供应链上下游企业获得更好的信贷支持，从而降低供应链融资风险，加快供应链上下游企业问的物流和资金流的流转速度，最终实现第三方物流企业、商业银行和供应链上下游企业等多方共赢的局面。二、供

5、应链金融行为主体分析供应链金融行为主体包括供应链核心企业、供应链中小企业成员、商业银行、物流企业。1．核心企业供应链中的核心企业一般是大企业，信用好，融资渠道宽，但由于供应链和渠道链其他成员的绩效直接影响到核心企业本身的绩效，因此，核心企业必须为其他成员融资的便利性和成本节约作出安排。这种安排包括直接信用的提供，或万方数据以信用介入的方式，对成员向金融机构申请融资提供支持。2．中小企业供应链中小企业成员是供应链金融的直接受众。中小企业信用低，资金需求大，还要为核心企业提供备用库存，资金回收账期长，实质上是为大企业提供

6、流动资金。中小企业具有较大的资金需求，其与核心企业的交易和利益绑定。目前，中小企业针对运营过程中的资金缺口问题，通过动产质押以及第三方物流企业或核心企业担保等方式从金融机构获得贷款。3．商业银行在供应链金融中，商业银行向核心企业授信，核心企业获得了向成员企业分配信用资源的授权，或银行通过与物流企业合作，针对中小企业的财务运营特点和资金流动规律，进行相应的信贷、结算以及保证业务。同时，金融机构还可以根据第三方物流企业的规模、经营业绩、运营状况、资产负债比例以及信用程度，授予第三方物流企业一定的信贷额度，开展更加灵活的质

7、押贷款业务。4．物流企业在以银行为委托人、中小企业受信人为代理人的信贷市场上，信息不对称问题严重，因此，逆向选择与道德风险问题的出现概率也明显高于银行对大型客户的信贷市场。将物流企业引入信贷结构中，将两方模式变为三方模式，委托—代理关系变为双层层次，如图3所示。由于物流企业具有实地监管的职能，其对受信企业的物流状况以及日常的生产经营活动十分了解。对于物流外包的受信企业而言，物流企业对其购销活动更是深入参与。这在很大程度上优化了银行对受信企业的信息不对称，有助于信贷交易的达成。开展前图3开展物流金融前后委托一代理关系比

8、较三、第三方物流企业在供应链金融中的重要性分析作为供应链金融的行为主体之一，第三方物流企业在供应链金融中的作用不容小视。金融业与物流业在面对供应链贸易背景的视角上，具有天然的利益和价值契合点。物流企业作为供应链金融切入点的价值存在于：第一，物流企业客户与供应链金融客户高度重叠。物流是衔接供应链各节点企业的桥梁，物流企业是为供应链上的企业服务的，