证券投资风险研究

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1、证券投资风险研究【】每位投资者在进行证券投资的过程中谢临的重要问题就是风险问题，同时也是金融机构持续发展要解决的问题。随着我国的证券市场进一步与国际接轨，证券品种越来越丰富，为广大投资建立一个良好的投资环境。本文在学习投资风险分析方法的基础上，研究了证券投资风险的种类以及相关风险的测量，进一步提出了如何有效防范证券投资风险。【关键词】风险分析方法风险测量系统性风险风险防范随着我国的改革开放进一步深化，我国证券市场上的投资标的越来越多样话。同时，为了我国的证券市场国际化程度更高和为中国广大的投资者营

2、造一个健康的投资环境，我们的监管机构必须加强证券公司、基金公司以及各种投资公司在风控方面的监管，我们的研究人员必须寻找更多的风险控制方法。一、投资风险分析方法比较常见的证券投资风险分析的方法有格雷厄姆的基本分析法、马克维茨的多元化证券组合分析法、夏普的资木资产定价模型。格雷厄姆的基本分析理论能够比较全血地把握证券价格的基本走势，应用起来也相对简单。但是由于该方法从基本面入手分析，对投资期限要求相对较长，因此在指导短线投资者方面作用不大；同时，该方法在预测精确度方面不高。马科维茨的多元化证券组合分析

3、法认为一种证券投资标的收益和风险可通过对其历史收益率的均值和标准差来进行准确度量。这种想法只有在历史数据会在未来重复出现的假设基础之上成立，但是在现实当中，一种证券的收益率会随着时间的推移被未来的各种不确定事件所影响，因而，该方法的理论假设在现实的投资决策过程中未必满足。资本资产定价模型的基本内容为一种证券投资标的的投资预期收益等于无风险收益和由于该标的风险高于总体市场风险而给予的收益补偿。但是由于总体市场组合的不确定导致了总体市场系统风险度量的困难，因此资本资产定价模型中的贝塔值可能会因为市场组

4、合的不可知而有失偏颇。随着我国证券市场的蓬勃发展，如果投资者仅仅依靠一种方法来进行投资，这将是不理智的，甚至是具有很大风险的。聪明的投资者会将上述的儿种方法灵活的结合起来使用的，这样才会是投资者的投资收益最大化。二、证券投资风险的种类投资者在进行证券投资过程屮遭遇的风险种类多种多样，本文对下述的几种主要的风险进行分析。（一）利率风险众所周知，利率是货币的价格。证券投资者在进行证券投资过程中首先需要考虑的风险就是利率风险，投资者所投资的证券标的价格与利率一般成反比例关系。以债券为例，当市场利率上升，

5、新发债券的收益率将高于已上市债券流通，所以己上市流通债券的价格会下降，从而与新的利率水平相适应。反之，当利率下降时，己上市流通债券的价格会上升。对股票而言，利率的上升会降低股票的价格，利率的下降会提高股票的价格，从而使股票价格发生波动。因此，我认为证券投资者在做股票投资的过程中，时时关注和解读国家政策，降低利率变化对投资者造成的亏损。（二）汇率风险汇率风险又称外汇风险，是指在投资者在投资以外币计价的证券投资标的时，由于汇率的波动造成的投资标的价值涨跌的可能性。目前学术界一般从三个方面分析汇率风险：

6、交易风险、折算风险和经济风险。上述的交易风险、折算风险和经济风险都是由于投资者在投资期限内未预期到的汇率波动引起的投资标的的价值的变动。中国证券市场的健康有序发展一定要有一个稳健的汇率制度来做支撑。投资者规避汇率风险，可考虑选择适当的金融衍生品进行投资，从而实现资产的保值增值。（三）关联风险关联风险足指由于相关产业或相关市场发生变化而导致证券投资者在投资过程中遭受损失的不确定性。由于金融经济和实体经济之间的相互依赖性，相关产业和相关市场上的风险事件通过各种传导机制，引起金融资产的收益发生变化。在经

7、济全球化背景下，由于关联风险往往会对一个国家、一个地区甚至全球经济造成十分严重的危害，所以关联风险是各个监管机构重点防范的风险之一。（四）购买力风险购买力风险又称通货膨胀风险，是由于价格总水平波动而引起投资者资产的购买力的变化。购买力风险与利率风险和汇率风险不同，购买力风险会使投资者产生货币幻觉问题，只有投资标的的实际收益率为正值，投资者的购买力才实现增长。三、证券投资风险的预测为了保证投资者免遭风险的巨大损失，许多国家都设有证券资信机构，对公司或政府机构发行的股票和债券等进行评级，以帮助投资者作

8、好投资选择降低风险。但是还是存在风险，这就需要根椐一些数椐资料运用一定的数学方法对风险进行度量与预测。目前，预测预期收益的方法有预期收益标准差法、年度价差法、P系数法、半方差法、对数效用法等。在这些方法中，使用简便而且预测较准确的方法有预期收益法、0系数法和半方差法。（一）预期收益标准差法预期收益标准差法是用预期投资收益率的标准差进行投资决策的方法。证券投?Y者在投资过程中遇到的证券投资风险是投资收益预期的不确定性，这种预期收益的不确定性可以通过统计学的预期收益率的标准差来度量。预