美国p2p网络借贷平台发展及其对中国的启示——基于prosper和拍拍贷案例

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1、美国P2P网络借贷平台发展及其对中国的启示基于Prosper和拍拍贷案例闰琳北京外国语大学商学院本文以屮美两国P2P网络借贷平台的快速发展为背景，基于Prosper和拍拍贷案例分析了美国P2P网络借贷平台的发展及其对中国的启示。研宂发现，两国P2P网络借贷平台在征信机制、市场环境、运营模式、风险表现方面存在诸多差异，Prosper为个人和机构投资者提供的资产具有风险调整收益高、信息透明、久期风险低等优势，但是网络借贷业务很容易受到外部经济条件及由此产生的趋势性或不确定性的影响。结合我国情况的进一步分析表明：征信评级机制不完善会削弱征信信

2、息审核的准确性;担保机制的建立有助于平衡高利润和保本保息FI标;建立权威的第三方评级机构有助于提高信用评级的准确性;征信系统、监管不足乃至监管缺位等问题亟待关注。木文的研究结论对于完善我国的征信体系、平台构架、平台监管具有重要的政策含义。关键词：融资约束;征信机制;运营模式;Prosper;拍拍贷;（北京100089）一、引言作为互联网金融的一种新兴业态融资模式，其发展的社会动因在•丁•普遍存在的融资难、融资贵问题，体现了金融的民主化和齊惠性特征。美国P2P网络借贷的商业模式经过大量的市场检验而更显成熟，其发展规模和速度均位居各国P2P

3、网络借贷行业的前列。相应地，我国在经过对国外P2P网络借贷实践进行学:＞上消化和本土化创新后，P2P网络借贷行业进入发展快车道，目前已经形成一定规模。根据“网络借贷之家”统计，2016年我国P2P网络借贷行业的累计成交量为20638.72亿元，和比2015年全年增长了110%，说明网络借贷行业获得了更多的资金青睐，P2P网络借贷作为资产配置的一部分己是大势所趋。自2007年拍拍贷作为第一家P2P网络借贷平台在上海市成立，我国P2P网络借贷行业呈现出丫井喷式的发展。根据拍拍贷的业绩报告，它在2016年全年成交198.78亿元，覆盖338万

4、借款人和711万笔借款;截至当年12月，累计注册用户数达到3261万，借款人数量占行业借款人总数38.58%。然而，中美两国P2P网络借贷行业虽具有行业共性，然内在生成逻辑并不相同，特别是屮国P2P网络借贷行业在历史基础和征信环境方面与美国截然不同。本文基于中美两国有代表性的P2P网络借贷平台一一拍拍贷和Prosper,分析两国P2P网络借贷的征信机制、运营模式和风险，试图探讨两国P2P网络借贷内在生成逻辑的IX别，更好理解两国P2P网络借贷平台的差异，从而有助于预判我国P2P网络借贷平台的发展趋势，为发展适合我国国情的P2P网络借贷运

5、营模式和监管政策提供参考。二、对美国P2P网络借贷平台发展的基本情况解析美国P2P网络借贷平台的蓬勃发展有其特殊的时代背景。一是Web2.0的兴起为P2P网络借贷平台的搭建提供了技术支持。二是自2000年以后美国经济开始下行，加之2008年全球金融危机的影响，传统银行面临生存危机，幸存的金融机构进一步收紧信贷，从而降低丫低收入群体通过银行获取贷款的可能性，同时提供了更趋保守的利率，使得借贷双方都有意愿寻找其他替代方法获取借款及寻求投资机会。另一方面，由于P2P网络借贷平台的投资具备低门槛、开放性和相对透明等特征，降低了信息不对称程度，赢

6、得了投资者的信任，借贷双方投融资效率更高，成本更低廉。在这种背景下，2005年上线的Prosper和2007年上线的LendingClub在美国迅速发展，占据Y市场份额的98%（李逸凡，2014）。以Prosper为例，它是美国网络借贷行业的幵创者，其服务宗旨是让借款人能以可承受的利率获取贷款，并向投资者提供有吸引力的风险调整收益率。根据Prosper的年度报告，它在2016年累计向借款人发放贷款22亿美元，自2006年成立以来累计内借款人发放贷款83亿美元。Prosper提供的网络借贷模式相对传统的银行贷款，具有一些关键优势:一是实现

7、有效资金供求的充分对接;二是在线操作极大减少了对物理设施的需求并提高了便利性;三是数据和技术驱动的自动化，提高了效率并提供了更好的客户体验。它没有实体的经营场所，无需承担与基础设施相关的费用，完全靠数据和技术实现自动化操作和效率提升。通过核实借款人身份，并结合公共和专有数据来评估借款人的信用风险状况，使用专有技术实现一些贷款申请和服务的自动化操作，如借款人申请程序、数据收集、承保、贷款资金、投资和服务、合规性及真实性检测。因此，它的定价总体上比未偿还信用卡余额和无担保分期贷款要低;作出贷款决策和实现贷款发放的效率更高，且更透明，从而可以

8、提供比传统金融更好的客户体验;为个人和机构投资者提供的资产，具有风险调整收益高、信息透明、久期风险低等优势。它提供固定利率、完全分期偿还、无抵押的消费贷款，额度在2000美元至35000美元之间不等，且没有