中国制造如何应对汇率冲击理论机制与经验证据

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1、中国制造如何应对汇率冲击:理论机制与经验证据邹明君大连理工大学管理与经济学部大连理工大学本文首先棊于企业异质性贸易理论，构建汇率变动对多产品企业出门作用机制的理论模型，并运用2000—2006年中国海关和中国工业企业的匹配数据，实证分析了汇率冲击对中国制造业企业出口行为的影响程度。结果发现，人民币实际汇率升值1%，中国多产品出口企业产品的出口价格、出口数量以及出口额分别下降0.14%、0.47%和0.47%;并乜，高技术水平的产品，其出U数量和出IJ额受汇率冲击影响更小；同时，出门产品种类减少0.06%，产品集屮度增加0.02%;此外，企业产品的增加大部分是缘于汇率贬值的原因，而非其自身

2、的技术进步。关键词：汇率冲击;中国制造;异质性企业;多产品企业;基金：国家自然科学基金青年项目(71403037)HowMadeinChinaDealwiththeShockofExchangeRate:TheoreticalMechanismandEmpiricalEvidenceZhenChenMingjunZouFacultyofManagementandEconomics，DalianUniversityofTechnology:Abstract：Accordingtotradetheoryofheterogeneousfirm,thispaperfirstlybuildsath

3、eoreticalmodelanalyzinghowexchangerateinfluencesmultiproductexporter’sbehavior,thenempiricallyinvestigatingtheeffectofexchangerateshockonChinesemanufacturingexportersbyusingmatchedChina’scustomsdataandChina’sindustrialfirmdataduringyear2000—2006.ResultsshowthatwhenRMB’srealexchangerateappreciates

4、by1%，theprice,quantityandvolumeofexportproductswilldeclineby0.14%,0.47%and0.47%respectively.Andhigh-techproducts’movementissmallerthanlow-techproducts’.Meanwhile,products’varietywillalsodeclineby0.06%whileproductconcentrationwillincreaseby0-02%.Inaddition,exporters'increaseofproductvarietyismostl

5、yduetotheexchangerate’sdepreciationbutnotfirms'advancesintechnology.0引言随着世界经济的深入发展，越来越多的企业选择不止生产并销售一种产品，而是投资于多种不同的产品，以此增加利润空间并减少风险。许多学者通过对出口数据的分析，均证实了多产品企业在出U中占据着重要位置(Bernardetal.,2007;BerthouandFontagne,2013;彭国华和夏帆，2013;钱学锋等，2013)。近年来针对多产品企业的研究越来越丰富(FeenstraandMa,2007;Bernardetal.，2011;DcLocckcr

6、ctal.,2012;Maycretal.，2014;Eckeletal.，2015)o一些学者研宄了汇率与多产品企业出口的关系。在理论方面，Chatterjeeetal.(2013)通过参考以往文献的理论模型，建立了多产品企业绩效随汇率变化的理论机制;在实证方面，一些文献也针对人民币汇率变动与中国多产品企业出U绩效进行了研究，包括企业出门选择、出门价格、出口收益、出口数量和出口种类等方而(李宏彬等，2011;TangandZhang,2012;张会清和唐海燕，2012;张欣和孙刚，2014;Lietal.,2015;余淼杰和王雅琦，2015;),但大多数文献的研究均集中在一种出口绩效的

7、表现上。许家云等(2015)则比较全面地分析了汇率变动对中国多产品出U企业的影响，并引入生存分析模型，发现人民币实际有效汇率升值显著地缩短丫多产品出门企业非核心产品的出门持续期，延长丫核心产品的出口持续期。与已有研宄和比，本文的创新主要体现在以下两方面:在理论方面，本文参照Chatterjeeetal.(2013)中多产rKi企业的概念，扩展了Rodr1guez-Lopez(2011)的理论模型，使理论模型更加符合现实。同时，本文的