民营企业社会责任、高管薪酬与企业产出绩效——基于企业实际决策者视角的理论与实证分析

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1、民营企业社会责任、高管薪酬与企业产出绩效一一基于企业实际决策者视角的理论与实证分析陈晓珊E南大学产业经济研宄院文章在对中国民营企业履行社会责任的现状及存在的问题进行评析的基础上，基于企业实际决策者视角构建委托代理框架下关于民营企业社会责任投资、高管薪酬与企业产出绩效的理论模型，进而采用2009-2014年中国民营上市公司面板数据对理论命题进行丫实证检验。实证结果表明：1.高管薪酬与企业产出绩效显著正相关;2.民营企业社会责任与企业产出绩效呈现“倒U型”关系;3.民营企业社会责任投资会显著降低高管薪酬业绩敏感性。本研究深化了对我国民营企业履行社会责任的认识，对进一步研究企业社会

2、责任的履行动力;有一定的参考价值，同时对于企业高管薪酬契约设计亦有一定的借鉴意义。关键词：民营企业;企业社会贵任;高管薪酬-业绩敏感性;产出绩效;陈晓珊，女，暨南大学产业经济研究院研究生，主耍从事产业组织理论与公司治理研究。2017-02-11基金：国家自然科学綦金项FI(71273068)PrivateFirmCSR，ExecutiveCompensationandFirmOutputPerformance:TheoreticalandEmpiricalAnalysisfromthePerspectiveoftheEnterprise'sActualDecisionMake

3、rCHENXiao-shanInstituteofIndustrialEconomics，JinanUniversity;Abstract：BasedontheanalysisofChineseprivateenterprises'fulfillmentofcorporatesocialresponsibility,thispaperfirstconstructsatheoreticalmodelundertheprincipal-agentframeworkonCSR，executivecompensationandenterpriseoutputperformancefr

4、omtheperspectiveofafirm’sactualdecisionmaker.Thenitemploysthe2009—2014paneldataofprivatelistedcompaniestoempiricallytestthetheoreticalpropositions.Theempiricalresultsshowthat:1.executivecompensationissig-nificantlyandpositivelycorrelatedwithfirmoutputperformance;2.therelationshipbetweenpriv

5、ateenterprisecorporatesocialresponsibilityandfirmoutputperformancepresents“invertedU-shape”;3.privateenterpriseCSRinvestmentwillsignificantlyreducetheexecutivepay-performancesensitivity.Thispaperraisesourawarenessofprivateenterprises’fulfillingcorporatesocialresponsibility,andisofgoodrefere

6、ncevalueforthefurtherresearchonthemotivationofprivateenterprisesCSRfulfillment;anclatthemeantime,itisalsoahelpforcorporateexecutivecompensationcontractdesign.Keyword：privateenterprise;corporatesocialresponsibility;executivepay-performancesensitivity;outputperformance;Received：2017-02-11一、问题

7、提出近年来，国内关于食品安全、产品质量、拖欠工资、超标排污等事件的报道层出不穷，使得企业社会责任(CorporateSocialResponsibility,简称CSR)的理念深入民心。国有企业特殊的产权性质使其必须通过履行社会责任来实现其非经济目标，在履行社会责任方面，M有企业一直发挥着表率作用U1。而民营企业作为追求经济利润最大化的经济体，往往注重盈利而忽视员工利益、消费者利益、安全生产以及环境保护等方面的责任，部分民营企业的发展处在一个急功近利的阶段，企业社会责任意识相当淡薄，并且棊于资本逐利性视