区块链技术在金融领域应用的探索

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区块链技术在金融领域应用的探索胡予晓区块链技术是多种技术和数据库相结合的技术方案，它的去中心化改变了人们对第三方的依赖;去信任化重新营造了平等和互信的环境;非对称性加密技术保证丫交易的安全;智能合约让管理和服务更为高效和透明。区块链技术的特征在金融领域具有明显的应用优势，它将从根本上影响和改变金融流程、管理制度及业务模式。通过阐述区块链技术的内涵与特征，分析其发展现状及对金融业的影响，指明区块链技术在金融领域的应用前景。关键词：区块链;去中心化;信任机制;应用;一、区块链技术的内涵区块链技术(Blockchain)是比特币的底层技术，但并不局限于比特币，由中木聪在2008年发表的《Bitcoin:APeer-to-PeerElectronicCashSystem》一文中提出的，是一种通过去中心化和去信任的方式集体维护分布式可靠数据库的技术方案，它能使参与者对全网交易记录的时间顺序和当前状态达成共识。更为形象的解释，就是区块+链的数据结构，区块相当于数据库中的一个单元，单元里记录着一定时间内信息交流的全部交易数据，交易数据在密码学的基础上借助于数学算法生成数据指纹，用于验证信息的有效性和链接下一个交易时段的单元。链是链条，把每个单元按照吋间的先后顺序首尾相接，形成一个相互关联的完整数据库。区块链技术是多种技术和数据库相结合的技术方案。亚当•斯密提出的“看不见的手”诠释了市场去中心化，当前的互联网技术完成了信息去中心化，区块链技术将创新信用去中心化，即不再依赖于第三方机构的信息验证方式。这种技术可以从根本上影响经济、管理制度和业务模式。二、区块链技术的特征（一）去中心化去中心化是区块链技术最突出的特征。目前，大部分数据库管理模式都是由中心 系统或第三方机构集中记录和存储数据。以银行受理转账支付为例，无论客户通过柜台、IM银或手机进行业务办理，交易信息都会传输到银行的清算中心，在那里完成记账和款项划拨。中心化模式因受垄断的商业利益驱使，信息和数据远未达到真正的共享和透明，导致交易的不公平。该模式还容易受到黑客的攻击，一旦数据库中的某个节点出现问题，系统运行会受到影响甚至宕机。在区块链技术中，不存在中心清算系统，它采用分布式记录与存储，即记录与存储的功能分配给每一位客户，客户被视为各个节点，相互间直接信息交互并完成信息自我验证、传输和管理，真正做到共享和透明。分布式记录与存储的高容错性能让全网系统在某个节点或部分节点出现问题时依然保持正常运行，不会影响数据库的记录与更新，实现了最大程度的去中心化。（二）去信任化通过互联网可以获取海量数据并在人工智能的算法下有序排列，但数据的真伪无法充分验证，有效识别的办法通常借助于可信赖的第三方机构，如政府、银行、审计所、公证处等。在区块链技术屮，所有的信任是建立在数学的基础上，它利用非对称加密学的原理完成信用背书，不需耍借助第三方机构来完成验证，参与者只需信任数学算法便可以达成共识，即便是交易双方在互不和识、互不信任的情况下也能达成交易。区块链技术是用数学算法保证信息的真实性，最大程度地营造平等和互信的环境。（三）安全性区块链技术提供了完整的数据库，每一笔交易都是全网公开的，并可以被追踪和查询。采用分布式记录与存储犹如加盖了时间戳，这意味着这个交易就是在这个吋间被写入的。避免了交易数据被删除和篡改的可能。其次，交易数据被分散到全网各个节点，单纯攻击或修改某个或部分节点不会被全网认可，除非改写51%的数据节点才会破坏原有数据，但参与节点越多，改写的工作量越大，会造成付出的成本远大于收益。因此，黑客的攻击和网络诈骗理论上是不成立的，最后，区块链上的数据虽全网公开，但却可以实现匿名。非对称性加密配有一对密匙，即公匙和私匙。公匙用于信息加密发送并可以匿名，奋效保护参与者的隐私。私匙用于解密，保证信息的安全。（四）可编程的智能合约区块链技术的特征就是开放、井享、去中心化，在没有任何中心系统的控制下，可编程的智能合约便显得尤为重要。这意味着在双方的协定下，将事先设定好的规则和条款写入计算机的可读代码屮，一旦条件触发合约会被自动执行。例如：用无人机递送包裹，机器无法处理信任的问题，但可以启用可编程模式，将收货人的地址及货款支付情况等特定约束条件，编程到区块链系统的脚本中，形成一个智能合约。在所有设定条件满足后，无人机将准确无误地把包裹递送给收货人。区块链技术的这一特征可以创新、重建很多流程，如监管流程、金融流程， 不但节约吋间成本和人力成本，还使管理和服务变得更为高效和透明。三、区块链技术的发展现状及对金融业的影响（一）区块链技术的发展现状MelanieSwan曾在《BlockChain:BlueprintforANewEconomy》一书中将|X:块链的应用划分为三个层次:区块链1.0进入数字货币应用，比特币是数字货币的第一个应用；区块链2.0将进入裨能金融，由单一的货币领域扩展到证券交易、支付清算、保险等其他金融领域;区块链3.0将进入智能社会，区块链技术将被应用到政府、教育、医疗、审计、物流、司法等更广泛的社会领域。目前，除第一个层次外，其他两个层次仍然处于理论研究阶段，市场应用和技术转换还需要长时间的实践与验证。1.国外投资研发现状国际上很多金融机构己经开始探索并研发区块链技术的应用。美国创投公司K3于2015年9刀联合包括高盛集团、汇丰银行等42家具有全球影响力的金融机构成立了区块链联盟，共同就开源、通用共享账簿的区块链技术进行研宄、实验、设计和建构。高盛注资5000万美元给金融科技初创公司研究区块链技术的应用U1。2014年瑞银集团在伦敦成立了区块链金融研发实验室，积极探索区块链技术在支付清算、数字货币、结算模式等方面的应用前景m。2015年12月30曰，纳斯达克交易所在Linq区块链平台上发行了第一支股票。新加坡资讯通讯发展管理局联合星展银行和渣打银行研发金融票据区块链成用系统。根据CoinDesk的统计数据显示，2015年全球约有10亿美元投资在区块链技术的研发上［3］。2.国内投资研发现状国内区块链技术研宄仍处于探索阶段，中国人民银行在2016年1月数字货币研讨会上表示，要高度重视区块链技术对于金融市场和支付方式的影响和变革。2016年3月，阳光保险推出的“阳光W”积分是国内第一家区块链积分发行商，它也成为首家区块链技术应用的金融企业。2016年5月，平安集闭宣布正式加入R3分布式分类账联盟，是首家加入该联盟的屮国金融机构U1。上交所技术有限公司发布的公告显示，目前正在对区块链技术进行课题立项，首次以联盟链的形式对主板证券竞价交易性能进行研究。(二)区块链技术对金融行业的影响1.对银行业的影响首先，中心化客户信息系统将被取代。银行是中心化的典型代表，又是经营货币和货币资本的金融企业。由于其经营的特殊性，使其必须遵守KnowYourCustomer(了解你的客户)的原则来消除和减少信息不对称的风险。因此，无论是国内还是国外，银行或是通过自己的客户信息系统，或是通过全国征信系统 查询客户的资信状况，提高资金运用的安全性，而客户信息系统的维护与更新也同样需要付出昂贵的成本。随着区块链技术的发展，将不再需要中心系统，通过共享的分布式记荣与存储，客户的金融数据和商业数据随时可以查询。甚至不需要了解客户资信，只要达成共识，就能完成交易，实现了信息互联网到价值互联网的转换。其次，支付中介和信用中介的地位被进一步弱化。银行的这两个职能在相当长的时间内是不可替代的，但随着互联网公司的兴起并进入支付结算领域，这两个职能开始弱化。区块链技术直接实现点对点交易，没冇任何中间环节，让交易在快速、低成本、安全卜完成。而建立在数学基础上的互信，不再需要个人和企业提供抵押和担保就可以完成资金融通。不难想象，支付中介和信用中介的地位将在区块链技术的应用下被进一步弱化。根据麦肯锡管理咨询公司的测算，全球范围内在B2B跨境支付交易中应用区块链技术，可以使每笔交易成木从26美元下降到15美元;而在供应链金融业务中应用区块链技术，银行的风险成本也将减少11-16亿美元[1](20-21)。百度文库显示，德勤金融服务屮心在BankingindustryOutlook中预测，到2020年区块链支付系统金融交易量将超过美国自动清算所。1.对非银行金融机构的影响区块链技术同样影响证券行业。首先，证券发行和交易模式将被改变。传统的证券发行和交易通过第三方机构，即证券经纪人或券商，经过长期的申请、审核、等待后完成证券的发行与交易。区块链技术的去中心化提供了分散的平面网络交易模式，让资金需求者和供给者在交易平台上自主完成证券发行与交易，大大缩短了交易流程，提高了资木的运作效率。其次，降低交易结算成木。区块链技术的分布式记录与存储，由多个节点共同记录并完成交易的验证，提升效率的同时降低丫成本。众多国际投行认为，假设成本和股市市值呈正比，那么全球范围内每年节省的成本可能超过60亿美元U1(20-21)。区块链技术对保险行业也将产生影响。首先，进一步有效避免保险欺诈。现实的保险业务中，保险公司和投保人之间的纠纷时有发生，或投保人骗保，或发生理赔争议。区块链技术提供的开放、共享、真实的数据信息冇效地维护了保险的诚信，而智能合约的特点同样可以避免理赔争议。其次，保险业的模式将发生改变。目前的保险业是商业保险模式，承保人是保险公司。这种模式下，保险公司受利益的驱使，在风险定价时会更多地考虑自身利益，与客户的关系是对立的。区块链技术下点对点的互信体系、智能合约的有效执行将逐渐向互助保险模式转变。在该模式下，保险人不再是保险公司而是每一位参与者，缴纳的保险费将全部用于被保险人身上，实现了保险人与被保险人的身份合一。区块链技术在金融领域的应用前景区块链技术的特点决定其在金融领域拥有广泛的应用前景，以下是在支付结算、票据交易和证券交易的应用探索。 （一）支付结算目前，各国的支付结算多借助于银行体系进行货币支付与资金划拨，交易的成本高、效率低，通常须经过开户行、收款行、付款行、清算组织、代理行等繁琐的流程。而区块链技术不需要通过第三方机构及冗长的交易流程，它是在互信基础上的扁平式、全球一体化的支付体系下完成交易的。下而以跨境汇款为例，比较银行体系与区块链技术在业务处理效率以及资金清算上的不同。1.提高业务处理效率中心化支付体系下，汇款人委托汇出行将款项汇给收款人（受益人），如果汇款双方银行之间建立Y往来账户，即一方银行在另一方银行开立Y账户，款项直接汇至汇入行不需耍通过中转行中转。即便如此，也须等待银行円终交易批处理后方能入账，通常一笔交易至少需要24小时才能完成。在多数情况下，汇款双方银行之间并没有建立直接的往来账户，那么款项须由一家或几家银行（中转行）转至汇入行。在正常的银行日终交易批处理的情况下，刨去后台人工对账、结算的时间，通常一笔交易至少需要48小时才能入账。而去屮心化的区块链技术下，汇款不需要委托银行汇出，直接在区块链平台上点对点对接，款项实时到账。目前在跨境支付领域，Ripple公司构建的无中央节点的分布式支付网络将取代SWIFT,而且已经开始实验性应用，加拿大ATBFinancial银行使用Ripple分布式金融解决方案发起1000加元跨境汇款，款项兑换为欧元支付给德国的Reisebank银行，共用时8秒，而通过银行汇款需要2_6个工作日1^。2.减少资金清算环节中心化体系下，跨境支付要建立多个代理行关系，每一笔交易除自身的账务处理外，还要与交易对手进行支付、对账、接收报文和资金清算。在此过程中必然产生直接成本与间接成本。同吋，经中转行转汇的款项通常要接受“雁过拔毛”，即客户向屮转行缴纳落地费，无形屮增加了客户的交易成本。去屮心化的区块链技术下，不涉及第三方机构，中间环节少，点对点对接，交易即结算，有效降低因各环节产生的成本。该技术不但改变了银行的成本结构，提升盈利水平，也降低了客户的交易费用，使跨境支付变得更加低廉和快捷。（二）票据交易票据是很多企业用于支付结算和资金融通的工具，票据市场的健康发展有利于加快资金周转和商品流通，也有利于企业获得低成木的资金。票据业务同样受到很多金融机构的青睐，它在提高资产收益率、资金合理配置方面发挥了重要的作用。但在票据市场发展的过程中，也出现诸如“一票多卖”、票据失真、电票打款背书不同步以及把票据变成套利工具等问题。通过区块链技术构建数字票据值得探讨。1.防范票据市场风险根据区块链技术的全网公开性和不可总改的特点，数字票据将有效防范“一票 多卖”、电票打款背书不同步等道德风险和操作风险，从而保证票据交易的公平性和真实性。通过可编程的智能合约对票据的转让、贴现、转贴现、再贴现、回购等交易省去在线下签订合同的流程，最大程度地避免执行过程中的违约。1.降低成本，安全运行区块链技术的去中心化，不但降低了原有票据系统的维护成木，也降低了监管部门的监管成本。分布式记录与存储减少了数据被重复记录和保存发生的费用支出，其高容错性避免了屮心化模式下的系统崩溃及黑客攻击。2.解决“三小票据”长尾现象由于信息不对称及中小企业自身的问题，票据市场上的“三小票据”，即小企业、小金额、小银行开出的票据被边缘化，使中小企业票据在市场上难以实现流转和资金融通。通过区块链技术的共识机制，可以对“三小票据”进行信息确认和价值判断，为那些真正优质的、成长性好的、科技含量高的屮小企业解决票据融资和二次流转的问题。（三）证券交易目前，我国的资木市场发展规模依然较小，以银行为主导的间接融资比重过高。直接融资和间接融资的比例失衡，导致金融结构和融资结构不其合理，极易引发银行的系统性风险。区块链技术在证券登记与发行、证券交易及证券结算等领域减少了中间环节，缩短了流程。在提高证券的发行效率、增加透明度、促进交易公平、降低成本方面产生积极的影响。同时，也将促进金融结构和融资结构的合理化。下面以我国的证券结算为例，比较中心化模式和区块链模式在结算流程和结算风险上的不同。1.结算流程中心化模式下的证券结算划分为清算和交收两个环节。具体流程：（1）接收数据，并由中央结算公司在円终对结算参与人（通常为证券公司）的应收、应付证券及价款进行轧抵，确定应收、应付净额；（2）发送清算结果给结算参与人；（3）结算参与人进行结果确认，准备证券和资金交收；（4）由中央结算公司集中证券和资金交收；（5）发送交收结果给结算参与人进行核对，完成最终结算。繁冗的交易流程无法实现资金和证券的实吋清算与交收，从而增加了资本潜在风险。=J屮心化模式下，为保证交收顺利完成，屮央结算公司作为屮央对手方承担了全部信用风险，即结算参与人一方违约，屮央结算公司作为共同对手需垫付证券或资金给守约的结算参与人。也就是说，双方结算参与人并不直接交易，而是分别与中央结算公司进行交易。这种情况下，如果大规模的违约出现，需要垫付证 券或资金会让中央结算公司面临流动性风险，从而引发系统性风险。区块链模式下，无论是结算流程还是结算风险都将被显著改善。清算与交收不再通过屮央结算公司完成，结算参与人自成屮心，彼此之间直接交易并通过共识机制确认交易的真实性，完成资金和证券的清算与划拨。交易即结算大大提高了结算效率，节约了成本，提升了资产的流动性;交易的全网公布有效降低了结算风险;分布式记录与存储保证了交易平台的安全性。区块链模式下的证券清算与交收，既缩短了结算流程又降低了结算风险。五、区块链技术实践应用中的挑战尽管区块链技术具有应用价值，但仍处于研宄探索阶段，在技术层面和制度层面都存在有待突破的局限性。技术层面上，区块链技术同样存在“三元悖论”，即不能同时满足“去中心化”“高效低能”和“安全性”的要求。区块链技术屮的每一个节点都要下载、存储并更新所有的数据信息，随着数据的成倍增加，不但耗能的成本会随之增加，存储空间是否足够也是问题。在抗压方面，目前的区块链技术只在某个领域中进行尝试，是否能同时并快速地处理所有领域的巨额交易还有待验证。在安全性上，金融业是对安全要求非常高的行业，非对称性加密技术能否最终保证交易安全同样不容忽视。制度层而上，区块链技术尚处于发展初期，技术还不成熟，行业标准和技术标准尚未推出，没有成形的制度规范和法律法规体系的建立，这些都将制约区块链技术的发展。此外，新技术对金融监管、反洗钱、货币政策调节、金融数据分析等各项金融工作提出了更高的要求。央行和监管当局应充分认识到新技术带来的风险，积极创新监管方式、不断完善监管手段，促进而不是制约新技术的发展。总之，区块链技术以数学为信任基础构建了一个全球互信体系，颠覆了人们之前对信任的理解M。新技术将改变管理制度、业务模式、交易流程及监管方式。“去中心化”虽弱化了传统金融业的话语权，但在信息共享、提高资源配置效率上产生了深远影响。尽管区块链技术具有广泛的应用前景，不过涉及到市场应用和技术转换，仍有待于长时间的实践与验证。[1]张锐.基于区块链的传统金融变革与创新[J].国际金融，2016(10):20-21.[2]王硕.区块链技术在金融领域的研究现状及创新趋势分析[J].上海金融，2016(2):27-28.[3]程华，杨志云.区块链发展趋势与商业银行应对策略研究[J].金融监管研究， 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