宏观经济因素对股票价格的影响分析——基于灰色关联法

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1、宏观经济因素对股票价格的影响分析——基于灰色关联法河北大学经济学院河北省财政厅从研宄我国股票价格特征入手，分析我国股票价格波动的影响因素。主要影响因素有货印增长率、国内生产总值增长率、居民消费价格指数、实际利率以及财政政策。选取2006-2015年的数据，以每年收盘价的平均值作为因变量，采用灰色关联分析，得出各因素对我国股票价格的影响程度，并对结果进行了分析，针对各影响因素提出了相应的建议。关键词：股票价格指数;影响因素分析;灰色关联分析;高学莹（1994-）,女，河北唐山人，研究生，研究方向为经济统计；郭荣华（1964-）,男，河北枣强人，高级经济师。201

2、7-09-28AnalysisoftheinfluenceofmacroeconomicfactorsonstockpriceGAOXue-yingGUORong-huaSchoolofEconomics,HebeiUniversity;HebeiProvincialFinanceDepartment;Abstract：StartingfromthestudyofthecharacteristicsofChina’sstockprices,thispaperanalyzestheinfluencingfactorsofChina'sstockpricevola

3、tility;themaininfluencingfactorsaremonetarygrowthrate,GDPgrowthrate,consumerpriceindex,realinterestrateandfiscalpolicy.Thedataisfrom2006to2015-Theaverageannualclosingpriceisthedependentvariable.AnalyzethefactorsthatinfluencethestockpriceinChinabyusinggreycorrelationanalysis,andanaly

4、zetheresultsaccordingtotheinfluencefactors,thenputforwardthecorrespondingproposal.Keyword：Stockmarketindex;influencefactoranalysis;greycorrelationanalysis;Received：2017-09—28一、研宄背景及意义股票市场的发展对我国经济的发展起着重要的作用。股票价格波动是股票市场的常态特征，股票价格适度波动有利于增加股票市场的活跃程度，同时也能促进我W经济的发展。但是过度的股票价格波动不利于市场发挥资源配罝的

5、功能，从而会阻碍我国经济的增长。20世纪90年代，上海证券交易所和深圳交易所成立,表明我国证券市场正式形成。30多年来，我国股票市场取得了长足进步。但相对于国外成熟市场来说，我国股票市场仍然存在着很多问题。例如，我国股票价格容易受相关政策的影响，股票价格波动较大等等。这些问题往往会使政府和投资者作出错误的决定，因此，本文拟从我国股票价格的特征入手，着重研宄我国股票价格波动的影响因素，分析股票价格波动的影响因素对我国证券市场发展的深远影响，以期为投资者提供参考，以便他们对股市波动作出正确的判断，更加理智的投资，同时能为政府作出相应决策提供积极有效的建议，从而更好

6、地推动我国经济健康持续发展。二、我股票价格指数的特征分析上证指数和深证指数对我国股票市场的影响比较大，所以本文以上证指数和深证指数的收盘价作为研究对象，对我国股票价格指数的相关特征进行分析。研究对象为2006年1月4日到2015年12月31日上证指数和深证指数的收盘价，共2429个观测值，数据来源于网易财经，具体分析结果如图1和表1所示。从图1可以看出，这10年来上证指数和深证指数的价格变动趋势大致和同，而上证指数较深证指数市值更大，而iL对外界因素变化反应更为敏感。由表1可知，上证指数的均值为2755.06,深证指数的均值为1082.70，上证指数较深证指数

7、均值更大，上证指数的标准差为904.14,深证指数的标准差为449.91，上证指数方差更大，说明上证指数的离散程度更大，对外界变化的感应程度更为敏感。综上所述，上证指数较深证指数更具有代表性，所以文中主要针对上证指数进行分析，研宄我国股票价格变动的影响因素。表1我国股票价格波动的描述性分析三、我国股票价格波动影响因素的定性分析（一）经济増长与股票价格波动经济增长与我国股票价格波动之间有着密不可分的关系，GDP作为衡量我国经济水平的一个重要指标与每个企业的盈利情况息息相关。当GDP增长时，公众对我国经济前景预期较好，对于企业来说，想耍追加投资，扩大规模，提高市场

8、竞争力，进而影响股票市场的发展，促使股