水利建设融资的路径思考

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1、２０中国农村水利水电·２０１５年第１期文章编号：１００７－２２８４（２０１５）０１－００２０－０４水利建设融资的路径思考马毅鹏（水利部发展研究中心，北京１０００３８）摘要：为了进一步发挥水利投融资平台对大规模水利建设的融资支持作用，提出了利用水利投融资平台发行企业债券这一方法。对债券融资相对于银行贷款的主要优势进行了分析。梳理了近期平台发债面对的相对宽松的政策形势，对近期地方基础设施建设的融资需求和地方政府债券的供给情况进行了对比，认为短期内利用平台进行建设融资仍是较优选择，同时水利投融资平台发行债券已经有了一定的成功范例，均表明利用水利投融资平台

2、发债具有较强可行性。从企业建设、项目选择、争取主管部门支持、选择发债时机、提升信用等级等方面对平台债券发行的关键环节进行了策略分析。提出了保障水利投融资平台债券发行的政策建议。关键词：水利投融资平台；水利投资；融资渠道；企业债券中图分类号：Ｆ３２３．９文献标识码：ＡＴｈｅＰａｔｈｏｆＵｓｉｎｇＷａｔｅｒＣｏｎｓｅｒｖａｎｃｙＦｉｎａｎｃｉｎｇＶｅｈｉｃｌｅｔｏＩｓｓｕｅＢｏｎｄｓｆｏｒＷａｔｅｒＣｏｎｓｅｒｖａｎｃｙＣｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎＭＡＹｉ－ｐｅｎｇ（ＤｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔＲｅｓｅａｒｃｈＣｅｎｔｅｒｏｆｔｈｅＭｉｎｉｓｔｒｙｏｆＷａｔｅｒ

3、ＲｅｓｏｕｒｃｅｓｏｆＰ．Ｒ．Ｃｈｉｎａ，Ｂｅｉｊｉｎｇ１０００３８，Ｃｈｉｎａ）Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｅｍｅｔｈｏｄｏｆｕｓｉｎｇｗａｔｅｒｃｏｎｓｅｒｖａｎｃｙｆｉｎａｎｃｉｎｇｖｅｈｉｃｌｅｔｏｉｓｓｕｅｂｏｎｄｓｆｏｒｗａｔｅｒｃｏｎｓｅｒｖａｎｃｙｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎｉｓｐｒｏｐｏｓｅｄ．Ｔｈｅａｄｖａｎｔａｇｅｏｆｂｏｎｄｓｔｏｂａｎｋｌｏａｎｓｉｓａｎａｌｙｚｅｄ．Ｔｈｅｒｅｃｅｎｔｂｏｎｄｉｓｓｕａｎｃｅｐｏｌｉｃｉｅｓａｂｏｕｔｆｉｎａｎｃｉｎｇｖｅｈｉｃｌｅｓｉｓｃｏｍｂｅｄ，ｔｈｅｓｕｐｐｌｙｏｆｌｏｃａｌｇｏｖｅｒｎｍｅ

4、ｎｔｂｏｎｄｓａｎｄｔｈｅｌｏｃａｌｉｎｆｒａｓｔｒｕｃｔｕｒｅｆｉｎａｎｃｉｎｇｎｅｅｄｓａｒｅｃｏｍｐａｒｅｄ，ｔｈｅａｎａｌｙｓｉｓｓｈｏｗｓｔｈａｔｔｈｅｕｓｅｏｆｔｈｅｆｉｎａｎｃｉｎｇｖｅ－ｈｉｃｌｅｓｆｏｒｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎｆｉｎａｎｃｉｎｇｉｓｓｔｉｌｌａｎｏｐｔｉｍｕｍｃｈｏｉｃｅｉｎｔｈｅｓｈｏｒｔｔｅｒｍ．Ａｔｔｈｅｓａｍｅｔｉｍｅ，ｔｈｅｒｅａｒｅｓｏｍｅｓｕｃｃｅｓｓｆｕｌｅｘａｍｐｌｅｓｏｆｗａｔｅｒｃｏｎｓｅｒｖａｎｃｙｆｉｎａｎｃｉｎｇｖｅｈｉｃｌｅｓｉｓｓｕｅｄｂｏｎｄｓａｌｒｅａｄｙ，ａｌｌｔｈｅａｎａｌｙ

5、ｓｅｓａｂｏｖｅｓｈｏｗｔｈａｔｕｓｉｎｇｗａｔｅｒｃｏｎｓｅｒｖａｎｃｙｆｉｎａｎｃｉｎｇｖｅｈｉｃｌｅｔｏｉｓｓｕｅｂｏｎｄｓｆｏｒｗａｔｅｒｃｏｎｓｅｒｖａｎｃｙｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎｉｓｈｉｇｈｌｙｆｅａｓｉｂｌｅ．Ｔｈｅｓｔｒａｔｅｇｉｅｓｏｆｂｏｎｄｉｓｓｕａｎｃｅａｒｅａｎａｌｙｚｅｄ，ｉｎｃｌｕｄｉｎｇｃｏｍｐａｎｙｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎ，ｐｒｏｊｅｃｔｓｅｌｅｃｔｉｏｎ，ｇｅｔｔｉｎｇｓｕｐｐｏｒｔｆｒｏｍｃｏｍｐｅｔｅｎｔｄｅｐａｒｔｍｅｎｔｓ，ｃｈｏｏｓｉｎｇａｐｐｒｏｐｒｉａｔｅｔｉｍｅｔｏｉｓｓｕｅｂｏｎｄｓａｎｄｉｍ

6、ｐｒｏｖｉｎｇｃｒｅｄｉｔｒａｔｉｎｇ．Ｆｉｎａｌｌｙ，ｓｏｍｅｄｅｃｉｓｉｏｎ－ｍａｋｉｎｇｒｅｃｏｍｍｅｎｄａｔｉｏｎｓｏｆｅｎｓｕｒｉｎｇｗａｔｅｒｃｏｎｓｅｒｖａｎｃｙｆｉｎａｎｃｉｎｇｖｅｈｉｃｌｅｓｉｓｓｕｅｂｏｎｄｓａｒｅｐｕｔｆｏｒｗａｒｄ．Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ｗａｔｅｒｃｏｎｓｅｒｖａｎｃｙｆｉｎａｎｃｉｎｇｖｅｈｉｃｌｅ；ｗａｔｅｒｃｏｎｓｅｒｖａｎｃｙｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ；ｆｉｎａｎｃｉｎｇｃｈａｎｎｅｌｓ；ｃｏｒｐｏｒａｔｅｂｏｎｄｓ近年来，水利投融资平台为大规模水利建设的开展提供了融资平台发行企业债券的规模有了飞速增长，连续

7、两年保持在［２］，企业债券成为了融资平台一支十分重要较大的融资支持，然而大部分水利投融资平台依靠的主要融资了８０００亿元以上［１］。在银监会对地方政府融资平台贷款的融资渠道。借鉴其他融资平台的做法，综合分析当前形势，渠道依然是银行贷款可以发现利用水利投融资平台发行债券不失为一个募集水利监管政策日趋严厉的情况下，如何持续发挥水利投融资平台为建设资金的好方法。水利建设的融资支持作用，亟须破题。２０１２年开始，地方政府１通过发行债券进行融资的主要优势收稿日期：２０１４－０７－０２基金项目：水利部水利政策研究和制度建设专项企业债券是一种直接融资方式，是企业

8、按照法定程序发（１２６１４２２６１４７０４）。行，并约定一定期限还本付息的一种有价证券，一般泛指非金作者简介：马毅鹏（１９