分析研判(评论)基本思路

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1、分析评论一、基本综述：国内政策面、基本面（宏观经济基本面、行业基本面、企业基本面）、资金面；“三面俱到”。可以从一方面入手，亦可从三方面综合评述。国内外宏观经济环境、上市公司的基本面、市场流动性等都是通过影响公司的营利水平和盈利预期（现金流），和整个市场的贴现率，从而影响到市场的整体估值水平。二、基本框架（一）从基本影响因素进行分析（广义的“消息面”：世界经济环境变动、宏观经济政策消息、经济数据消息、国际知名金融机构的评论、国际金融市场变动、国内外突发重大事件、战争等等消息）1、国内政策面（财政政策：积极、稳健、较稳

2、健；货币政策：适度宽松、定向宽松、稳健；经济政策：产业规划政策、产业扶持、产能淘汰；2、基本面（A经济景气情况：经济增速上升、持平、下滑（或者出现其中某种的迹象；PMI领先指标预示作用、用GDP增速、工业增加值、社会固定资产投资增速等指标去衡量；用全社会用电量、税收增速等指标去印证。B物价趋势：CRB、PPI、CPI来衡量物价水平及趋势，从而对政策调整预期准确的判断。C出口、投资、国内消费增速3、资金面（亦称为市场流动性）：AM1、M2增速、存款准备金率、央行公开操作、到期央票、B股市融资情况（股市扩容:IPO情况、

3、增发、配股、、、）；重大市值上市公司上市当天的影响判断，C市场解禁（限售股解禁市值总额、全年占比、周环比，月环比，季度环比等）D外汇占款(增加央行基础货币的投放，从而相对的提升流动性。通常用国际贸易顺差与直接利用外资差额衡量。同时关注：跨境贸易人民币结算业务、国家采取的外汇政策。E市场流动性要看量的指标，还要看价的指标，即货币市场利率的走势：shibor；G债券市场走势（债券市场领先于股市）近期外汇占款增加的重要原因是人民币进口贸易结算金额的上升，而相应的人民币新增投放大部分流到了境外，并未造成国内人民币供给增加。所

4、以，不能依据过去的对冲比率判断流动性调控的力度，还是要看货币市场利率的走势。（二）从行情走势进行分析(即进行盘面分析)1、从技术上2、从盘面上看三、市场特征和估值1、市场的三重底（一般会依次出现之后才能确认真正的底部）：估值底（市场整体PE、PS）、政策底（国家政策一般逆周期调整，围绕经济景气度和国家宏观调控重点展开：稳定物价、经济增长、充分就业、国际收支平衡）、市场底（在下跌过程中强势股会补跌）市场特征：成交量（量能）、市场估值水平（与历史低位、历史合理水平相比，不同板块（沪深300上证180、大盘、中小板、创业板

5、、的估值）：市场整体的PE、PS四、国际市场国际经济环境的好坏通过对国内需求（国内出口）增减，从而对国内经济增速产生影响。1、欧洲债务危机2、全球经济衰退（二次探底3、美国经济景前景不明朗核心关注点：美元指数走势（与美国经济正相关）、美国货币经济政策的变动（就业问题、促进经济增长问题）、欧洲债务危机的发展状况和相关救市方案的提出、世界三大评级机构对对债务国的债券和重要银行债券的评级调整动态、具体评论分析：（实例）　新浪财经讯沪深股市今日双双高开，股指在酿酒、水泥、保险等板块相继拉升下震荡冲高，沪指一度逼近30日线，但

6、做多动能未能有效维持，之后股指震荡回落，临近午盘股指横盘整理，多空双方呈相持局面，中小盘股相对活跃。　　午后股指再度小幅走低，沪指一度翻绿下探至20日线附近后企稳回升，银行、煤炭、水泥等各板块轮番上攻，沪指震荡走高翻红，随后股指小幅波动至收盘。酿酒、鞠躬、电子信息等板块涨幅居前，钢铁、有色金属等少数板块下跌，成交量较前一个交易日有所减小。　　截止收盘，沪指报2440.40点，涨9.02点，涨幅0.37%，成交577亿元;深成指报10513.49点，涨75.23点，涨幅0.72%，成交567亿元。　　在盘面上，酿酒、云

7、计算、军工等多数板块上涨;钢铁、券商、地产等板块下跌。　　技术派人士认为，2450点附近聚集了30日线、8月份以来的下降通道上轨，以及前期整理平台的下轨等多个技术压力，导致其成为短期行情演变的试金石。如果大盘放量攻克2450点压力位，那么下一上攻的目标将直至60日线，甚至2600点;相反大盘将再度回探2318点支撑的力度。指数上，随着市场重心的抬高，主力上攻的压力逐渐增大，在未出现明显的利好支撑前，股指走势或多见反复，明日需密切关注2450点附近能否放量突破，以及2420点和2400点支撑，此外操作上需留意大盘股中国

8、水电上市的表现。　　市场人士表示今日股指冲高受阻的原因主要有：一是消息面的打压，京沪穗多家银行提高首套房贷利率打压市场短期做多信心，A股市场重要的权重板块，即地产板块整体表现不佳，一定程度上拖累了股指重心;二是市场热点相对散乱，经过上周的轮番上涨后，今日各板块表现相对谨慎，军工、环保、传媒娱乐、酿酒等涨幅居前，但整体涨幅相对均匀且不高，缺少领涨