国外投行研究所盈利模式分析

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1、Merrill,Lynch&CoJPMorganChase&Co高盛打造的研究部门成为众多机构投资者研究服务的最重要的提供者。该部门在获取强大盈利的同时为今后承销业务的成功打下了客户基础。2000年上半年，高盛的分析师参与了31宗并购交易，涉及资金560亿美元，为209家公司提供830亿美元的融资，分析师还协助获得了328宗单独业务。分析师的覆盖面在各公司的投标文件中一个获得投行业务机会的的卖点。虽然这点在后来收到市场诟病，认为其有利益的嫌疑，但是我们从中依然可以看出高盛业务网络间的协同效应。最近，华尔街投行

2、陷入调查漩涡。如美林被指控分析师与投资银行部门的合作存在利益冲突。摩根斯坦利和高盛也在接受ＳＥＣ及其所在州官员的调查。监管当局指控它们的证券分析师过分推崇一些上市公司的股票，以为公司赢得投资银行业务，损害了投资者的利益。要求他们改革现有的投资银行体系，切断其股票分析师与投行业务部门的关系。　　各大投行迫于强大的监管压力，不得不提出多种方案来解决这个困扰华尔街信誉的问题——利益冲突。其中最激进的方案是将研究部门和投行部门彻底分开，以两个不同的公司实体存在。虽说通过这种方式可以使研究部门彻底地与不足信的投行划清界

3、限。但是它也可能使这项改革措施的最大受益者——投资者的利益受到损失，造成许多问题。此外，市场中独立研究公司的研究报告的主要对象是散户投资者，那些机构投资者将不得不雇佣更多的分析师，这样会导致投资者投资与共同基金的成本提高。　　同时，该改革措施还可能损害筹资者的利益。大量的新上市公司将很难吸引分析师对它们的关注，从而限制它们融资的能力，这将对美国经济的长期发展造成很大的负面影响。因此，问题的关键是改变分析师的激励机制，使他们的利益能与投资者保持一致。　　其实，目前在许多投行内部已存在的一种主要根据研究成果质量和

4、所推荐股票与实际表现准确性程度而定分析师薪酬的制度，可以为现存激励问题的解决提供思路。若由美国投资管理协会出面，成立由投资会员共同组建分析师奖金池，然后再由第三方公司评定分析师的业绩，奖励那些能够做出准确盈利预测并能为顾客挣更多钱的分析师。实际上，目前市场中已存在这种独立的分析师研究跟踪公司。但这种方法要广泛操作起来也并不容易。会员之间如何分配奖金份额，第三方公司的客观公正如何保持都需要深入研究。野村：新华社新加坡4月1日电(记者丁其林报道员陈士铭)日本野村证券研究所最近表示,尽管地震以及核泄露所带来的打击短

5、期内肯定会冲击日本经济和公司盈利,但它依然看好日本股票｡　　野村证券研究所指出,,投资者不应该忽略许多日本公司的优势｡这家研究分析机构说:"重要的是,在日本的公司似乎已经把投入方面的成本转嫁出去,或是已经在某方面降低成本,以致于盈利的表现会出乎意料地比营业额来得好｡"展望未来,野村证券研究所表示:"正面的盈利率局面将证明能够持久,因此我们继续'加磅'日本股票,对日本以外的亚洲地区股票则是'减磅'｡　　野村综合研究所正式建立于1965年4月1日，其前身是野村证券公司的调查部，当时它的资产只有5亿日元，雇员总数为

6、130人，号称为日本第一个现代"思想库"。野村综合研究所的经营理念：“创造附加价值，扩大企业价值”是野村综合研究所的基本思想。野村综合研究所的使命是通过为顾客提供高附加价值，来帮助顾客提高企业价值，同时提高NRI自身的企业价值。NRI极其重视“对品质的追求”。在调查/研究、咨询以及系统设计/建设/运营的各个阶段中，NRI都不懈地致力于对品质的追求，同时大力投资培养那些能够积极研发并掌握专业知识的人才。NRI将通过创造顾客的附加价值和提高企业价值，作永远能够为社会及产业界贡献力量的“未来社会创造发展企业”。