2016巴菲特股东大会问答实录

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1、网易财经5月1日讯 一年一度的全球投资者盛宴——巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦股东大会在“股神”的家乡奥马哈举行。以下是网易财经梳理的会议内容，时间均为北京时间22:16巴菲特和芒格已经入座，股东大会将于10:30正式开始。22:30股东大会正式开始，巴菲特和芒格亮相。巴菲特介绍芒格时说，“他总是电影里被女孩子亲的那个”。巴菲特介绍，今年是股东大会第一次网上直播，并且同步用中文直播。22:35巴菲特介绍伯克希尔·哈撒韦业绩情况。预计将于5月6日正式公布财政业绩。22:40巴菲特播放自1999年开始的历年盈利情况幻灯片，强调公司的目标是运营收入方面每年增长，但盈利并不会

2、每年都增长。他表示，“这些数字看似无固定模式而言，我们也不做每季度的盈利预算，但我们关注的是长期盈利能力。”巴菲特：投资不会限制在市值大小22:45《财富》杂志退休记者CarolLooms提问：为何巴菲特改变了十年前的论调，当时称伯克希尔只会收购需要很少或不需要资本投资的业务。BNSF和BerkshireHathawayEnergy就是完全相反的例子。巴菲特：大小公司，资本市值不会限制投资。这是经济繁荣的代价。可能会投市值很小的公司，但是现在这样做更难了。See‘scandy喜之糖果，当地报纸，都是相对轻资产的产业。但是也投资BNSF铁路公司，他们做什么都要很多钱

3、。也许我们可以花一两百亿购买这些公司，但如果这些公司不能继续成长，就会有双重负担。我会将这些增加的资产重组，再去购买其他公司，驱动我们募集更多的资金，获取额外的回报。而且很多资金并不是投入进去很快就赚得回报。芒格：早期时我们投资的一些公司可以获得很好回报。但后来一些没有获得很好回报，那么我们的优先考虑事项就会有所改变。最重要的是，以最少的钱获得更多的回报。巴菲特：收购PrecisionCast因经理人优秀22:50记者提问：为何收购PrecisionCast，该公司前景如何？巴菲特：我和查理见过很多经理人，这家公司经理人是非常优秀的。而且他们有很精良的飞机制造技术

4、，希望再找到3-4个跟PRECISION类似的公司。巴菲特：若回到过去觉得自己不适合纺织业22:56观众提问：长期以来，是否有什么事情回到过去会采取不同做法？巴菲特：查理和我都是被上帝赐福的，我们每天都在工作，这些事情是非常精彩和值得的。我们非常幸运，我们是合作伙伴，所以我没有什么可值得抱怨的了。从业务来说，回头看我觉得做纺织业好像不太合适。芒格：我92岁了，但还有很多精力可以做一些事，这很难的。巴菲特：再保险业务对我们已经没有什么吸引力23:01保险分析师CliffGallant提问：事实上，Geico的表现没有Progressive好。您怎么看？巴菲特：Gei

5、co的第一季度表现还不错。Geico和Progressive的市场模式不同，我认为Geico今年有很好的获利空间。希望我100岁的时候我们的市场份额超过StateFarm，我会做我能做的部分，就是活到100岁。巴菲特：再保险业务对我们来说已经没有什么吸引力了。保险业收入很多和利率相关。简单来说，再保险面临激烈竞争。保险生意提供者多了，但需求并未增加，回报就会变差。就成长和获利能力而言，Geico过去做的不错。巴菲特：再保险业务对我们已经没有什么吸引力23:11德国观众提问：看到Amazon.com以及其他公司的成长，市场推广方式上也发生很大变化。从推广销售到客户自

6、己寻找适合产品这一转变，对公司意味着什么？巴菲特：我们不会去想，现在这种有利趋势对我们未来长期生意有什么影响。对我们而言，我们不会焦虑，我们不会想是去参与还是反对。互联网时代对我们的帮助良多，但思考新的机会时，我们也会面临一些阻力，但我们已经加入到互联网科技时代，我们会努力把自己擅长的事情做好。伯克希尔公司的最大优势是，我们不是固定在一个行业，钢铁或轮胎之类的。我们会分布在很多行业。我认为，一定要具备一个弹性思维，去思考将资产部署在哪些方面。巴菲特：可乐和花生糖让我非常快乐23:18CNBC记者AndrewRossSorkin提问：去年您有个问题回答得很好，可口可

7、乐有没有什么不良影响，您用自己每天喝多少可口可乐而并没有不利影响来回答。但Tusk大学有个研究，人们不该继续摄入过多糖分，请您抛开自己饮用可乐的经验谈一谈。巴菲特：消耗卡路里是一个问题，我每天大概摄入700卡的可口可乐。但如果从不应该摄入糖分的角度来说，我觉得我还是愿意每天摄入一定糖分，我的祖父也都是这么做的。人们大概已经饮用了19亿盎司的可乐。如果一个人一天消耗的卡路里四分之一来自可口可乐，你可以自己做出选择。可乐和花生糖都是我喜欢每天吃的，让我非常快乐。我希望有个孪生兄弟天天吃青菜花椰菜，看看我们谁更快乐，我相信我一定比他快乐。但是，能够吃得均衡，不要令自己得

8、肥胖症。芒