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时间:2018-04-01
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1、民营企业融资模式比较研究 [论文关键词]民营企业 融资模式 研究 [论文摘要]本文从当前我国民营企业发展对经济增长的重要贡献出发,立足民营企业融资难问题,分析研究民营企业融资的主要模式,从微观层面对民营企业融资管理重点进行了初步探讨。 一、民营企业定义及发展现状 1.定义 民营企业是与国有、国营企业相对应的一种企业类型,是民间主体经营除国家投资、国家经营企业以外的企业形式,包括国有、国营企业外的其他公有民营企业、私有民营企业和公私混合民营企业。 2.发展现状6/6 2017年底,登记注册的全国私营企业达到
2、万户,比上年增长15%,占全国企业总数的%;城镇民营经济固定资产投资总额48260亿元,比上年增长%,占全国城镇固定资产投资总额的%;规模以上工业企业中私营工业增加值为15003亿元,占全国规模以上工业增加值的%;全国私营企业进出口总额为2436亿美元,同比增长%,高于全国增长率约23%;私营企业税收总额为亿元,比上年增长%;中国个体私营企业年均增加就业岗位500~600万个,占城镇新增就业岗位的四分之三。以上数据表明:民营企业已成为国民经济发展的一支生力军,在壮大国民经济、改善产业结构、保持国民经济持续、快速、稳定增长,
3、具有不可替代的地位和作用。 二、民营企业融资难的主要原因 不庸置疑,民营经济是公有制经济的有益补充,对GDP的增长、市场经济的活跃以及国家税收的增长有着不可磨灭的贡献。但是,民营企业对国民经济发展的贡献和其获得的金融资源相比极不相称。目前,对于正处于规模扩张时期的民营企业而言,融资问题已成为制约其发展壮大的瓶颈因素,究其成因,主要有以下三点: 1.国内金融市场体系不完善,民营企业融资渠道狭窄6/6 我国现有信贷体系缺乏市场经济所要求的层次性和多元性,其中一个重要的缺陷表现在:“过度依赖间接融资,间接融资中又过于依赖
4、银行”。从直接融资来看,民营企业进入股票和债券市场一直受到所有制形式的限制。2017年5月开放的深圳中小企业板,其设置的准入门槛依然偏高,而我国的产业基金、风险投资等还处于起步阶段。因此,民营企业无论是营运资金还是固定资产投资的资金筹措,基本还是依靠金融机构的间接融资。而国有银行在确定信贷计划时,授信额度的绝大部分给了国有企业,民营企业不仅较难获得国有银行的贷款支持,而且同等条件下贷款的使用成本也较高。 2.信用体系不健全,民营企业融资缺少担保机构 信息不对称,道德风险是引起银行不愿对民营企业信贷的主要原因之一。由于存
5、在信息不对称,银行为规避逆向选择,其策略就是提出非价格条件或强化担保。然而,目前我国民营企业信用体系尚未普遍建立,信用评估机制尚不健全,担保公司和各类基金制度也未完善。因此,民营企业缺乏机构担保就成为制约其申请金融机构贷款的关键因素。[1][2][3]下一页 3.整体素质有待提高,民营企业融资基础条件不完备6/6 在市场经济转型阶段,大部分民营企业缺乏与现有金融体制接轨的融资基础条件,具体表现在:一是民营企业治理结构不规范。虽然民营企业都已经历了企业改制,但大多数的企业改制流于形式,在进行股权资本融资时往往陷入内部人的
6、纷争,使得外部资本不敢进入或无法进入。二是民营企业过高的经营风险。民营企业经营持续时间较短,退出市场的几率较高,相当一部分民营企业尚处在初创或成长阶段,企业的经营风险往往大于收益。这不符合银行安全性、流动性、赢利性的贷款基本要求。三是产业、产品结构不尽合理。据金融机构反映,许多民营企业存在家族式管理现象,其产品开发和市场研究缺乏科学依据,抵御市场风险的能力不足,一旦遇到市场波动,金融部门的贷款会产生较大的风险。 三、民营企业融资模式 1.内源融资 内源融资是企业不断将自身的留存收益和折旧转化为投资的过程,也是企业挖掘
7、潜力,提高内部资金使用效率的过程。内源融资自主性强,是成本最低、风险最小的融资渠道,其不足是需要有一定的积累期,不能适应大规模融资的需要。 2.商业信用 “信用”就是本钱,信用融资是无需支付利息的。目前,利用商业信用融资已成为民营企业筹集短期资金的一个重要方式,主要有:赊购商品,推迟应计负债支付,采用商业汇票结算,预收货款等形式。商业信用融资取决于企业的产品链以及企业间的商业关系,若超出使用期而不支付欠款要影响企业信用甚至违法,因此民营企业应慎重使用。 3.银行信贷6/6 银行信贷是银行将自己筹集的资金暂时借给企事
8、业单位使用,在约定的时间内收回并收取一定的利息的经济活动。按贷款方式可分为:信用担保贷款。企业可通过资产质量高、运营状况好的担保企业或银行认可的信用担保机构提供担保,直接向银行申请贷款。抵押担保贷款。企业通过向银行提供自有或依法有处置权的房屋和其他地上定着物、机器、交通运输工具以及其他财产申请贷款。质押
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