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《我国私募基金的风险及后危机时代的对策研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、团队章程范文一、团队文化对于我们自己：团队就是我们的家园展提供了新的融资渠道,同时提升了证券市场的现代化水准并且规避证券今市场的部分风险。同时,也应该看到,私募基金由于其嘘运作的特点和模式,但也可能在新的层面上产生新的风膦险。近几年来,中国证券市场中关于私募基金是否应该合法化的问题争论不休,之所以没有明确鼓励发展私募基金主要原因之一即是私募轮基金本身的运作方式中的风訾险规避尚待解决。一、侬私募基金的风险1.法祷律和政策风险对于国内私募基金而言,目前存在的＊最主要问题是缺乏法律依据呛和政策支持,使其处于法律和政策的边缘地带。迄今,沼我国的《证券法
2、》、《信托歇法》等法律的条文都没有对鼐私募基金的含义、资金来源被、组织方式、运行模式等问警题做出明确规定。2017氓年10月《证券投资基金法猞》出台,由于存在诸多争议亟,仍未能够为私募基金“正←名”。从外表看,许多基金9/9似乎都有合法身份,但如果盛对其经营的业务进行深究,Ξ其中一些机构很容易让人与泡“地下集资”、“非法集资孵”联系在一起。正是由于私奠募基金的法律地位得不到承引认,其经营活动一直游离于妗法律和政策监管之外,一旦笤发生违约行为,不论基金管理者还是投资者都得不到法律的保护,因而面临很大的揪法律和政策风险,并且基金橥规模越大,这种法律和政策枣风
3、险就越高。2.道德藁风险私募基金的组织结痛构是一种典型的委托—代理芮机制,有限合伙人将资金交给一般合伙人负责经营,只鲱对资金的使用作出一般性的钪规定,通常并不干预基金经峋理的具体运营。在运营过程疳中,私募基金经理和基金持有人都追求期望投资收益最姘大,私募基金经理越努力,煌收益越大,可是私募基金经冕理除了拿固定的管理费之外椴,还可以拿业绩提成费用,靓当业绩提成费用大于管理费毡用时,私募基金经理并不会岿采取使双方利益最大化的投升资策略,因为这样选择并不甬能使其本身利益最大化,而谦是可能会滥用自己的职权去羯追求更多的个人利益,从而鸿使基金持有人的资产将承受础更大
4、的风险,所以即使私募嵛基金有较为优越的激励安排岗,但代理人的道德风险仍然存在。LOcaLHosT9/93.操作风险私募基金的投资策略具有隐蔽性,庹国际上一般对私募基金的信菠息披露没有严格的限制,这赜就会造成严重的信息不对称井,不利于对基金持有人利益囊的保护。在没有外在约束机制的情况下,私募基金追逐皎利益的投机本性,可能会让狗它们为了获取巨额的利润,腮与上市公司串谋,进行内幕褂交易、操纵股价等违法行为唐。这些操作风险都会给投资窗人和市场带来很大的危害。肤基金管理人的个人操守不好郐衡量,如果管理人不遵守合同,就会给投资人造成损失厘。私募基金的流动性风险私猞
5、募基金一般都具有很长的锁殛定期,在这期间资金不准撤查出,以此来保证基金运作的井持续性和稳定性,对基金经糜理的投资策略不造成影响。私募基金不能上市交易,因坍此风险不能随时转移,持有怙人只有等待持有期满才能变猞现,基金持有人可能在基金培封闭期内会因为资金难以变兀现而发生债务危机甚至破产嬷。4.信用风险私募基金不向公众发行,不做母公开宣传,完全是通过私下┏9/9的关系进行资金的募集,资已金主要来源于有一定经济实馀力的个人和企业的闲置资金裁,取得收益的方式要么是与孛私募基金发起人按一定比例分成要么是取得大大高于银剞行利率的保底收益。因此,獒私募基金投资人和管理人
6、之箕间的合约关系,大部分通过鼹双方协议建立,不具有法律束的保护。当市场剧烈波动,寤或行情下跌的时候,私募基绫金可能会由于倒闭或其他原ú因而不能履行合约,这就给莱投资人带来了信用风险。私惜募基金的投资具有高杠杆性扃,它可以利用银行信用,以堇极高的杠杆借贷在其原始基偾金量的基础上几倍甚至几十郝倍地扩大投资资金,从而达贺到最大程度地获取回报的目翘的。因此,如果基金操作不塘当就会面临超额损失,而信蒹用链条会波及债权银行。从妮私募基金本身的投资对象来倮看,其风险和收益都较低,麻但私募基金一旦使用了杠杆钬手段来进行融资,在增加了懑收益的同时,也放大了市场奄风险。5.系统性
7、风险专家估计,中国的股票有80%存在高估现象,但っ流通市值大的蓝筹股却不是ι私募基金进驻的对象,这意雏味着有60%～80%的股槐票控制在私募基金手中,由腆于私募基金对外许诺的收益聋率是10%左右,而我国上市公司的分红率低于1%,爆即私募基金必须通过股价上话扬赚取资本利得来实现另外9/99%的收益率,而要每年实瘢现这样的收益率,则要求私遐募基金所控制的股票价格每年都上涨10%～20%甚狐至更多。也就是说,私募基蚁金为了实现其收益率目标,将要求中国证券市场保持股∮票价格长期上涨,但是,由劾于上市公司很难靠主业保证船业绩的持续稳定增长,因此火私募基金有时
8、还要向上市公恢司输送利润,与上市公司配
