地区性民间融资市场风险监测和预警体系研究

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1、地区性民间融资市场风险监测和预警体系研究　　【摘要】民间融资市场在经济发展的过程中具有举足轻重的作用，然而由于其处于金融监管的“灰色地带”的特殊性质，使风险爆发成为了健康发展的隐患。因此，需要建立一套切实可行的融资风险监测体系实现对民间金融风险的实时监控。本文从利率风险、规模风险、信用风险三个角度出发构建了地区性民间金融风险指数监测的指标体系，并分析了各指标数值的设定依据；再利用层次分析法分析指标权重，构建了民间金融风险指数综合评价模型；最后，通过分析指标在平衡市场与风险市场下的波动状态，给出了各指标不同数值下的所对应的检测状态区域，为分析风险的形成提供理论支持。　　

2、【关键词】指标体系层次分析法综合模型状态监测　　一、引言　　民间金融作为金融系统的组成部分，其发展由来已久，在经济发展中扮演着不可或缺的角色。当前，由于征信体系不完善、信息不对称、市场并未完全规范等多种原因使各地区面临着强烈的民间融资市场走向阳光化、规范化、健康化的需求。尽管各地金融对于民间监管已出台诸多政策，监管力度也在不断加强，但依然缺乏一套切实可行的民间金融预警监测体系。因此，亟需结合地域性金融特色，建立一套科学的监测指标体系，以便更好的调控民间融资市场。　　现有的国内研究主要集中在对风险的度量上，夏雪结合国内外风险影响因素，选取指标并利用指标体系法确定指标，结

3、合德尔菲法、排序法、因子分析法等确定其权重，计算综合评价值，建立风险预警体系；许经勇对金融危机预警的基本理论进行了研究，提出了基于金融危机预警警级指数的金融危机预警理论；吴成颂是从宏观经济、金融市场、与泡沫经济三个角度选取指标，并用AHP分析法给与权重，度量金融风险；陈晨从信用风险、操作风险、流动性风险与操作风险的角度出发，利用层次分析法与功效系数法构建出小额贷款公司风险预警体系的综合评价值，定量内外因素对整体的影响。　　本文基于民间融资市场的特征，选取影响风险的相关因素，通过研究各指标的波动程度，对指标的波动范围进行划分，并利用层次分析法分析确定指标权重，建立了融资

4、市场风险的综合评估模型。最后，文章通过比较风险性样本与平衡性样本的数值关系，对指标阈值范围进行划分，给出逐层追溯导致风险本质原因的方法，为采取针对性决策提供理论支持。　　二、地区性民间融资风险状态监测指标体系　　（一）地区性民间融资风险指数模型的指标体系　　其中，民间融资借贷风险指标RI地区是判断融资风险的最终依据，从利率风险指标RI利率、期限风险指标LI规模及信用风险指标CR信用三个角度出发计算，具体过程如下：　　（二）地区性民间融资利率风险指标计算　　利率风险指标由主体利率风险指标和期限利率风险指标两部分构成，二者具体计算过程如下：　　1.分主体利率风险指标数值计

5、算。第一，（1）分主体利率风险指标数值计算及波动区间划分。按月划分，计算观测期内各月的分主体利率，再计算求出分主体下的样本均值表示如下：公司借贷利率（r公司）、个人借贷利率（r个人）、其他借贷利率（r其他），另将选取样本分主体按月求值，对应各月值记为rt公司，rt个人，rt其他（表示不同时间段）。则分主体利率风险指标可表示为，代表分主体利率偏离总样本均值的程度：正偏离值越大，说明各主体利率的风险溢价越高，市场预期的借贷风险也就越大。　　通过统计即可计算出三类主体的标准差为SD公司，SD个人，SD其他，按照数值波动与标准差的关系，将三类分主体借贷利率风险度划分为以下四个

6、区间：风险较低区间：RI分主体≤1；风险较高区间：11+2*SD分主体。该区间划分用于判断各类主体下利率波动的状态与风险之间的关系。　　第二，分主体权重确定及主体利率风险指标数值计算。考虑到分主体的利率波动状态对整个民间融资市场风险的影响性存在差异，本文采用各主体样本量的占比决定不同地区下各主体的影响性，即分主体的样本量愈多，代表该分主体在市场中愈活跃。若我们用M总体来表示总样本量，用M公司，M个人，M其他主体表示各分主体样本量，则权重计算公式如下：　　（三）地区性民间融资规模风险指标计算　　规模风险指标包括规模风险强度指标和规模风险宽度指标，可以体现出融资的波及范围

7、和波及程度，用于判断对整个市场造成的横向影响和纵向影响，具体构造过程如下：　　1.规模风险强度指标计算。规模强度指标利用融资金额的波动性来计算。先计算出每月的样本总金额记为Mt，再选取最小金额作为衡量基准金额，记为m。令M=Mt/m，M表示规模强度的波动状况，对各月的M值求平均记为，再令规模风险强度指标LI强度=M/，计算出规模强度风险指标浮动的标准差，记为SD强度。由此可以对规模风险强度指标的状态进行如下划分：风险较低区间：LI强度≤1；风险较高区间：11+2*SD贷款。　　2.信用风险逾期负债指标的计算。逾期负债指标利用逾期负债率来体现，反映在金