基于企业生命周期财务战略分析

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1、基于企业生命周期财务战略分析企业的生命周期是指企业经历的初创、成长、成熟和衰退的整个时期。企业处于不同的发展时期，其财务特征和风险也随之发生变化，进而其财务战略的定位也有很大的不同。因此，讨论企业财务战略的选择不能一概而论，而应针对企业所处的生命周期制定出适合企业的财务战略。一、企业初创期的财务战略(一)企业初创期的财务特征初创期企业就像一个初生的婴儿，抵抗力很弱，随时都有生病的可能，因此这一阶段的企业应该把如何生存下去作为企业发展的目标。在初创阶段企业需要大量的人、财、物投入，产出很少，企业形象尚未形成，产品开发和市场开发能否成功决定着企业能否成功。因此初创企业的努力方

2、向是研发新产品，开拓市场，提高产品知名度。在这一阶段企业大部分是亏损的，并且研发能力不足，企业面临的风险很大。(二)企业初创期的风险分析企业在初创时期主要会面临的风险有：9(1)经营风险：一方面由于厂房的建造、设备的购置、新产品的开发、市场的拓展等，企业需要从外部资本市场上筹措大量的资金来保证企业所需各种资源的及时投入，同时由于企业尚未建立一定的市场地位，信用度不高，金融界对企业还缺乏信任感，这使得企业的外部筹资能力十分有限；另一方面企业新产品的价格、销售量都比较低，资金回报率低，企业内部资金积累还需要个过程，这些都使企业存在很大的经营风险。(2)管理风险：企业初创时期，

3、由于企业规模小、员工少，成员之间因为共同的理想而结合在一起，企业的管理人员往往身兼数职，职责不清，企业更缺乏一套科学合理的管理制度。众多的不确定因素使得企业应付环境变化的能力非常脆弱。因此在这个时候企业面临的不确定因素很多，风险也很大，极易形成缺乏长远意识的短期行为。(3)财务风险：企业创立之时初始资本投入不足，资本积累能力差。由于创业期企业缺乏专业管理人才，资金使用随意性大，又没有制定有关库存管理与资金结算方面的必要的内部控制制度，与此相关的就是资金周转效率不高，往往缺乏严密的资金调度计划。这种忽视内部财务管理的结果就是会发生企业资金周转的困难。以上三种风险是相辅相成的

4、，其中经营风险是主要风险，管理风险是次要风险，而财务风险则是前两者的综合结果。这些风险的客观存在，增加了企业投资失败的可能性。9(三)企业初创期的战略重点：吸引风险投资者由于企业刚刚起步，市场知名度低，没有建立完善的信用体系，企业总体价值较低，没有得到资本市场中投资者的青睐，使得创业期的企业缺乏通常的融资渠道，缺乏负债融资的条件，只好用权益资本支撑企业的各项资本支出；有时不得不利用降价来刺激销售增加收入，甚至把产品价格降到生产成本以下，结果是卖得越多亏损就越大。因此，解决资金问题是决定企业命运的关键。企业生命周期的初始阶段经营风险是最高的。这些风险包括：产品能否试制成功；

5、如果试制成功，它能否被潜在的客户接受；如果被接受，这个市场能否扩大到一定规模，以给予该产品充分的发展空间和补偿投入的资本；即使这些都能实现，公司能否获得足够的市场份额立足于该行业等等。由于这种高经营风险，企业只能吸引那些想从事高风险投资，并要求获得高回报的投资者。因此，企业初创时期的战略重点为吸引风险投资者，以解决企业的资金紧张问题。二、企业成长期的财务战略(一)企业成长期的财务特征企业渡过了创业阶段就会迎来企业的快速发展，在这个阶段新产品已经成功地推向了市场，销售规模开始扩大，主导产品已经形成，有一定的销售收入和现金流量，相对于初创阶段企业的筹资变得容易了，但用于研发、

6、扩大生产能力以及市场占有率等的资本性支出较多，企业仍然需要较多的现金投入。在成长期企业的经营风险虽然比初创企业有所减少，但是其绝对数值仍然很高。9(二)企业成长期的风险分析在成长期企业的经营风险虽然比初创期有所减少，但是其绝对数值仍然很高，这种高经营风险主要因为：(1)资金需求巨大。由于新增项目的增加及各子公司对项目投资的冲动，以及大量的营销费用(如广告费)的增加，形成较大的资本需求。但从供应角度来看，由于此时企业集团可能处于产品的市场开拓期，大量的营销费用并没有带来大量的现款，应收账款被他人占用，从而形成巨大的资金缺口。(2)盲目扩大规模。企业在其创业阶段能够生存与发展

7、就在于其规模“小”的特征，但许多企业都希望能够扩大规模，实行多样化生产，这使得企业盲目追求多元化投资，忽视自己核心能力的培育，容易步入扩大规模的误区，导致其实力下降，资源难以为继。(3)财务需要规范建设。随着企业业务的不断扩张，企业对财务的要求也不断提高，因此财务制度不健全和内部控制薄弱就成为成长期企业的问题。比如，财务部门的定位仍然是算账、记账，处理和管理财务数据，不分析企业财务数据报告能否给企业经营管理决策提供参考，不能从总体上对生产经营活动做出长远安排。9(三)企业成长期的战略重点：提高资金运作效率成长期企业需要壮大自身