我国上市公司中的独立董事制度建设.doc

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1、我国上市公司中的独立董事制度建设我国上市公司中的独立董事制度建设引言目前我国证券市场的上市公司已超过一千家，经过改制均已按照股份有限公司的体制运作。但事实上，由于长期计划经济体制导致的积习沉苛，上市公司法人治理结构方面还存在着缺陷，特别是董事会中独立董事的制衡作用。在我国上市公司中，由于国家股和法人股一般占2／3左右的比例，使得占绝对控股权的大股东拥有了对公司的绝对控制权，而这种专权往往为大股东谋求种种不正当利益提供了通道。在这种背景下，模在上市公司董事会中引入独窳立董事，对完善我国上市公肯司董事会职权和功能是非常纱有实际意义的。

2、本文将在炮考察国外董事会人员构成的│发展趋势基础上，考察我国上市公司董事会的人员构成啊现状及其带来的消极后果。镐最后提出建立和完善上市公鬣司独立董事制度设计的构想堆。一、独立董事制度的兴未起及其作用1、独立董事制咧度的兴起自20世纪60-芙70年代美国首次明确提出抻“公司治理结构”这一问题腈以来，在世界范围内愈来愈岑多的研究报告揭示了董事会碧职能减弱的客观事实。这是尽8/8因为董事虽然由股东选举，榭但公司的高层管理人员(如刻CEO)和内部董事能对董潜事提名产生影响，这就使得烽以高层管理人员为核心的利飘益集团可以长时期地占有公喜司董

3、事会的控制权，从而使董事会在确定公司目标及战舴略政策等方面无所作为，丧，失了监督经营者的职权。董牯事会失灵的主要原因在于公邢司被内部人所控制，在董事淖会中引入独立董事正是在这邋一背景下产生的。独立董苍事又称作外部董事(OutれsideDirector踊)、独立非执行董事(No诶n-ExecutiveD芘irector)。独立董矗事独立于公司的管理和经营芰活动，以及那些有可能影响П他们做出独立判断的事务之酗外，不能与公司有任何影响腽其客观、独立地做出判断的┾关系，在公司战略、运作、趣资源、经营标准以及一些重祢大问题上做出自己独立的判

4、藁断。他既不代表出资人(包╆括大股东)，也不代表公司宥管理层。独立董事的概念播在著名的“凯得伯瑞报告”镊(CADBURYREPO愎RT)中得到了阐述。80楼年代，国际上几家引人注目痈的大型公司相继倒闭，基于旬此，伦敦几家著名的从事审滓计和管理规范的研究机构在髅1992年提交了一份名为最《社团法人管理财务概述》腭的报告，即“凯得伯瑞报告屑”。该报告除明确指出董事镙长和总经理应由二人分任外厍，特别提倡要更广泛地吸收赝独立非执行董事进入董事会契。该报告提出的“最佳经营羌准则”中指出：“董事会中廨应有足够多的有能力的非执椎行董事，以保证他们

5、的意见壹能在董事会的决策中受到充寓8/8分的重视。”独立董事的述监督与平衡己被西方企业确瞑立为一个良好的法人管理模筇式的基本原则。在美国和许多欧美国家，走向独立董事的趋势正日益显著。在美国企业的董事会构成中，外部淝董事很多，有肘甚至超过一有半.如摩托罗拉公司董事会抠问个成员中有9个已不是股５东，均为外聘的独立董事；美林集团董事会由十六位董附事组成，其中五位是现任美札林集团经营班子的核心成员郅，另外十一位董事均为独立人士，其中包括纽约证券交痴易所主席及一些专营公司的叽总裁。2、独立董事的作袁用愈来愈多的实证研究表明匮，“独立

6、董事与较高的公司稠价值相关，具有积极的和独恕立董事的公司比那些具有被驼动的非独立董事的公司运行仆得更好，国际机构投资者将日益需要公司的董事会中包阴含越来越多的独立非执行董谒事”(世界银行1999)。具体地，独立董事主要通篁过下述途径体现出其积极作錾用：第一，有利于公司的专迓业化运作。独立董事们能聃利用其专业知识和经验为公戥司发展提供有建设性的建议益，为董事会的决策提供参考意见，从而有利于公司提高逾决策水平，提高经营绩效。毳第二，有利于检查和评判ㄖ。独立董事在评价CEO舒和高级管理人员的绩效时能择发挥非常积极的作用。独立腑董事相

7、对于内部董事容易坚茺8/8持客观的评价标准，并易于硐组织实施一个清晰的形式化仕的评价程序，从而避免内部典董事“自己为自己打分”，藻以最大限度地谋求股东利益译。第三，有利于监督约束铣，完善法人治理结构独立董霾事在监督CEO和高级管理人员方面也有重要的作用。硅较之内部董事，这种监督会更加超然和有力。Weia嗑ch的经验研究表明，“外部董事占主导地位的董事会揲，比之于内部董事占主导地颦位的董事会更易在公司业绩湔滑坡时更换经理”。在英美涂的外部监督模式中，独立董肛事的这种监督功能就尤为重思要。二、我国上市公司股嵛权结构与董事会人员构成

8、现餍状及其后果目前我国有相当ｔ多的上市公司其董事大多数颐由第一大股东派出，股权过唾度集中导致大股东事实上控省制了董事会，在董事会的人胖员结构上表现为内部董事人疆数占绝对优势，其结果容易坜产生“内部人控制”现象，忏外部董事或独立董事对公