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1、企业财务战略研究企业财务管理已经进入了“财务战略管理”时代。但是,“企业财务战略管理”一词的含蚤义仍存争议。本文针对两大园代表性的争议观点进行深入剖析,提出了财务与战略相莴整合视角下的财务战略概念恢,认为:财务战略与业务战酰略是共生相辅的,财务战略引是企业战略的价值管理形式腼。以此概念为基础,本文还洙讨论了财务战略的未来主要绎研究方向。[关键词]财觥务战略;企业战略;职能战罕略;相对独立性;整合视角舔[中图分类号]F275蜮[文献标识码]A[文章编号]1004-518X(证XX)09-0087-0穗5曹玉珊(1973—),男,管理学博士,江西财经大学会计发展研究中
2、心/宪会计学院副教授,理财系副主任,主要研究方向为财务讣管理。(江西南昌3300旰13)20世纪80年代迈以来,随着企业战略管理思雍想的逐渐走红,“企业财务烈战略管理”①的说法也越来越多地被人们提及。更有学牲者认为,企业财务管理已经九进入了“财务战略管理”时拚代[1](P8)。但是,席迄今为止,“企业财务战略管理”一词的含义仍然众说忿纷纭。争议的代表性观点集烈中在:企业财务战略是“企皇业战略中的财务”还是“财鸱务中的企业战略”?本研究ㄉ拟针对该两大代表性的争议草16/16观点进行深入剖析,提出财遐务与战略相整合视角下的财酏务战略概念,并讨论以该概乌念为基础的未来主要
3、研究方俭向。一、企业战略中的财郎务:传统概念及其困境(拆一)“企业战略中的财务”陀概念解析因为“财务战略”一词的产生源自“企业战讲略”一词的广泛运用,所以瑚把财务战略视为企业战略的搠支持手段即“企业战略中的乖财务”,是较为自然的逻辑践。它强调企业战略既定,而凝财务战略的主要目的与功能蹋在于解决企业战略实施所导址致的资金需求,即支持企业恸战略的实现。典型的概念定蚓义如:(1)财务战略是为萸谋求企业资金有效的流动和肃实现企业战略,为增强企业财务竞争优势,在分析企业内、外部环境因素对资金流粥动影响的基础上,对企业资金流动进行全局性、长期性穷和创造性的谋划,并确保其胎执行
4、的过程[2](P25领);(2)财务战略是指在肃企业战略统筹下,以价值分析为基础,以促使企业的资蝇金长期有效均衡地流转和配也置为衡量标准,以维持企业迥长期盈利能力为目的的战略橘性思维方式和决策活动[3Ｋ](P7)。总而言之,传阒统概念有两大特点:第一,攘像定义“企业战略”一样定义“财务战略”,强调战略衿管理的一些特征,比如,以环境分析或价值分析为基础グ、具有长期性与全局性、目男的是维持竞争优势或长期盈伶利能力、重点在战略制定环彐节等;第二,认为财务战略埋是从属于企业战略的一个重16/16要子战略,重点在于谋划资ビ金流动的长期有效均衡。目茵前国内权威的相关教科书,铮
5、如《公司战略与风险管理》旯[4](P60)即是按照域传统概念来阐述财务战略问钧题的,认为:公司战略分为瑶企业战略(总体战略)、业纰务单位(层)战略②与职能邬战略三个层次;财务战略是糅与生产战略、营销战略、研焘发战略、人力资源开发战略等并列的职能战略。(二)传统概念的困境把财务钆战略视为企业战略之支持战酪略的传统概念,有以下两个襁解释困境。第一,财务战⒋略与业务单位战略进而总体￠战略之间三级关系的衔接问贷题。财务战略的分类标准有羔总体战略标准(或企业生命狻周期标准)与财务活动领域坨标准,而后者比前者更为常散见。按照总体战略标准可将搁财务战略分为成长型财务战泖略、稳定型财
6、务战略、收缩亓型财务战略等三类战略;按狸照财务活动领域标准可将财蓬务战略分为投资战略(或资圣金管理战略,包含成本管理枧战略)和筹资战略(含股利觋分配战略)等两类战略。由毂于已经认定财务战略从属于烫企业战略,并且可以从资金流的角度加以解释,所以上薜述两个分类标准之间的逻辑渤关系还不至于十分复杂。但是,在企业战略的三级架构中,我们必须关注的下一个缢重要问题在于:财务战略分类标准与业务单位战略分类锲标准如何衔接?因为无论是16/16从组织关系还是从业务关系扇来看,财务战略与业务单位勘战略之间都是距离更为接近排的两个概念。也就是说,财寒务战略的分类标准应该还有昊一种“业
7、务单位战略标准”榨,或者退一步讲,财务战略道至少应该可以得到业务单位耠战略的解释。但是较为遗憾透,现有的文献中很少讨论财务战略分类标准与业务单位搂战略分类标准之间的逻辑联唤系。迈克•波特认为,业务┃单位战略有成本领先战略、黝差异化战略与集中化战略三赕种,企业只能选择其中的一歪种。据此,可将以财务战略氰为代表的企业战略层级架构妾及其分类如图1。图1显饫示,每一种业务单位战略都├与一类财务战略相对应,而幺每一类财务战略已经按照企庖业战略标准进行了分类(即缚三种增长类型)。因此,对蒉财务战略的分类而言,业务公单位战略标准即使符合逻
