上市公司预测性财务信息披露若干问题研究

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1、上市公司预测性财务信息披露若干问题研究【摘要】预测性财务信息有利于减少信息使用者与公司管理层之间的信息不对称问题，有利于降低交易费用和社会资源的优化配置。本文就目前我国预测性财务信息披露存在的主要问题进行了分析，得出了要解决预测性财务信息披露的质量问题，必须综合治理、多管齐下，形成完善的预测性财务信息披露的质量保障体系的结论。【关键词】预测财务信息披露预测性财务信息是上市公司基于公司发展环境和经营情况朗而对外公开披露的有关公司未来财务状况瑾、经营成果和现金流量以及其他有关方面钦的预测和判断，是拥有信息优势的管理层对公司未

2、来发展披露的前瞻性财务信息，是企业对外财务报告的重要部分。对于信姚息使用者来说，预测性信息往往比历史性当信息更受青睐。预测性财务信息着眼于信忸息使用者对企业信息的需求，涉及企业未来价值和财富的变动，涉及企业未来生存、竞争与发展能力。它能够使信息使用者嫘了解企业未来的生产经营状况和发展前景庸，减少不确定性，并据此作出合理有效的蜈投资决策，从而防范和化解投资风险。它悖有利于缓解外部信息使用者与公司管理层塑之间的信息不对称问题，有利于降低企业鸵13/13交易费用和社会资源的优化配置。但是，如果上市公司基于主观或客观原因使得

3、预鹭测性财务信息出现偏差或者重大误报、错簖报时，就会对信息使用者形成误导，甚至︷可能造成资本市场的急剧动荡。因此，在舱借鉴各国不断成熟的模式下，逐步完善我扫国上市公司的预测性财务信息披露，对证例券市场建设、上市公司及利益相关者都有馨重要意义。一、预测性财务信息披露的寿内容和形式1、前瞻性财务信息前瞻佧性信息主要是揭示企业财务面临的风险与芤机会。风险预测应着眼于资金结构弹性，＂即公司能否调整未来资金来源以满足预期ⅶ和未预期的资金需求。它包括预测公司现潭金流量、筹集资本类型、来源、数量和筹溶资成本等内容，识别公司各部分资产的流寄

4、动性趋势或不确定性因素。机会预测主要绞对公司财务状况、现金流量、净利润和综瘀合收益进行预测，对这些内容发生的潜在鲕影响的范围和时间进行揭示。2、生产┫经营的发展计划生产经营的发展计划是搀指企业管理层已经制定、形成书面文件的促比较切实可行的经营发展计划与安排，包括但不限于企业的生产经营和发展战略、哳发展目标和方式、销售计划、生产经营计划、固定资产投资计划及设备更新计划、资金筹措计划等。这类信息虽然也涉及未弑13/13来的信息，但由于有较强的确定性和规划府性，相对来说披露的难度不大，且有一定的依据和可行性，故实现的可能性

5、较大，谱所以这类信息目前作为必须披露事项规定曼于招股说明书和中期报告中。3、业绩靛预告为了让投资者进行投资参考，引导峨投资者进行更合理地投资，上市公司一般摸在每个季度的最后一天根据企业内部过去犯和现在的经营情况、外部市场经济环境作ｐ出对未来短期业绩的估测。业绩预告一般彳比较简单，内容主要有预告类型、预计业炝绩变动范围及变动原因。一般业绩预告的幂类型有预增、预减、略增、略减、首亏、刀续亏、续盈、其他、不确定等。4、预叟测性信息披露的形式目前预测性信息披祁露的形式主要有：上市公司在定期报告中誓披露的下一报告期业务发展计划、业绩预

6、呜告信息；上市公司融资时在招股文件中披爬露的公司发展前景、赢利预测信息；上市荩公司于每个季度的最后一天在临时公告中帮进行业绩预告；上市公司发生重大资产重鼓组、收购或出售交易、重大项目投资等事菏项时可能在临时报告中披露赢利预测、项笾目前景等。二、影响预测性财务信息披酐露质量的因素1、预测假设的合理性和为预测基准的可靠性13/13首先，预测建立在一赝定的预测假设基础之上。按照企业管理层慑对预测假设的可控能力，预测假设可以分罔为内部假设和外部假设。内部假设是公司袜管理当局能够控制的将来可能在公司内部箴发生的事项，如筹资假设、投资项

7、目假设垸、生产计划假设、销售计划假设等。外部踏假设是企业管理层难以控制的在企业外部ぁ发生的事项，一般包括法律法规假设，市场环境假设，利率、税率、汇率假设、不榷可抗力、不可预见因素假设。预测假设，知尤其是公司外部假设往往是系统性影响因揶素，带来的风险是系统性风险，它有时全畏面影响所有行业，有时只会影响某些行业鬯。在竞争激烈的市场条件下，公司面临的客观环境的不确定性使外部假设的合理性芊难以得到保证，从而影响了预测性财务信帑息的质量。预测假设一旦发生重大偏差或左者预测假设不合理，往往会严重降低预测允性财务信息的质量，甚至导致误

8、导性预测）信息的发生，结果有可能使信息使用者遭爆受较大损失。其次，预测基准也会在很桨大程度上影响预测性财务信息披露。预测肮基准可以分为内部基准和外部基准。内部惩基准具体包括公司历史财务报告数据、公司现有生产和销售数据、公司内部预算及租执行情况等。外部基准包括产品市场供求和货币市场供求情