上市公司负债经营及财务风险控制

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1、上市公司负债经营及财务风险控制　摘　要：负债经营的合理运用，既可以提高企业的财务管理水平，又可以增加企业的经济效益。但同时也增加了企业的财务风险。正确认识负债经营以及其带来的风险，充分发挥它的正面效应，尽可能避免或控制其不利因素，使企业在竞争中处于有利的地位。毕业论文关键词：上市公司；负债经营；财务风险；控制8一、负债经营的风险　负债经营是一把双刃剑，如果对负债规模、期限、还款方式等选择不合理，对债务资金使用不当，也有可能使企业陷入债务危机。财务风险是指企业由于利用财务杠杆，而使企业可能丧失偿债能力，最终导致企业破产的风险，或者使得股东收益

2、发生较大变动的风险。　负债经营要承担到期无法偿付债务风险。负债经营企业负有到期还本付息的法律责任，如果企业未获得预期收益，或者现金流量不稳定，资金调度不合理，虽然在经营上获利但短期内却无偿债资金。这一方面会使一部分短期负债长期化，另一方面还会影响企业的信誉，使资金更加紧张。　负债经营要承担利率变动的风险。这是指企业负债期间,由于通货膨胀的影响,贷款利率发生增长变化,利率的增长必然要增加企业的资金成本,从而加大利息开支,削减了预期收益。　负债经营会增加企业再筹资的风险。负债经营会使企业的资产负债比上升，随着负债的增加，企业对债权人的债务清偿保

3、证程度会降低，企业再举债的能力也会随之而降低。因为债权人会对企业的经营状况提出质疑，使企业的筹资成本和筹资难度增加。　二、上市公司负债经营的现状8　1.从总体上看，我国上市公司资产负债率呈现不规则变化。由于上市公司的债务融资的需求在增加，相对而言，股权融资所占的融资比例有所下降。　2.债务融资以银行借款为主。从理论上讲，企业债务融资一般应当使银行借款，商业信用，债券等保持适当的融资比例，使实现企业的价值最大化。但是目前从我国上市公司总体上看，以银行借款为主的间接融资在债务融资中占有绝对比例。相比之下,其他融资方式，如发行企业债券，运用商业信

4、用融资等，占有的比例却比较低。其原因是大部分上市公司是由国有企业改制而来的，而国有企业与银行有着密切的关系。银行可以通过保持这种长期关系、阶段性贷款、专门化知识以及为债务人提供结算服务等方法解决信息不对称问题，而且银行也有能力确保债务人还本付息，这使得对于上市公司而言，向银行借款是一种成本更低的筹资手段。　3.债务期限结构不平衡.分析我国上市公司的债务期限结构，可以发现目前我国上市公司债务期限结构存在这样一个特点：流动负债比例高于长期负债比例。其中一个原因就是上市公司的净现金流不足，导致公司使用的流动负债进行融资。偏高的流动负债比例会加大上

5、市公司在金融市场发生变化时资金周转出现困难的可能性，从而增加上市公司的流动性风险，成为公司的潜在威胁。而过低的长期负债比率会影响到公司的信用风险，使公司的经营行为短期化，最终阻碍了上市公司的长期发展。8　4.企业的债券市场发展比较缓慢目前，我国企业债券与股权融资相比，不论是在筹资额还是在市场规模和品种结构市场，都存在着较大的差距，且其发行量不稳定。　我国债券市场发展的不足，只要是因为存在债券融资比例偏低，发行规模实行额度管理，发行成本较高，风险较大等方面的问题。这些因素导致企业缺乏发行债券的动力和积极性。也使得企业债券市场的发展受到了相当限

6、制，此外，从已经挂牌上市的企业债券来看，发行的市场债券不仅规模小，期限短，而且品种少，流动性和可转换性不高，投资风险规避较困难，无法形成一个较大的流通市场。　三、解决我国上市公司债务融资问题的对策　1.优化债务融资结构(1)确定合理的债务融资规模。企业利用负债扩大经营规模，是提高竞争能力，改善经营绩效的有效措施之一。利用负债进行融资不仅可以在一定条件下发挥其避税的作用、财务的杠杆作用，提高企业的权益资本利润率，而且还可以通过改善企业的治理结构，优化企业的治理效应来提高公司价值。因此，上市公司应当综合考虑自身情况来进行债务融资，以达到优化企业

7、融资结构，改善企业经营绩效的目的。（2）选择合理的期限结构。不同期限的债务在公司治理中发挥作用的侧重点和强度是不同的。流动负债有利于企业资产替换行为，从而降低债务代理成本，但在债务期限较短的情况下，企业将面临较强的流动性压力，对企业的投资选择会产生较大的束缚。而长期负债具有数额较大，期限较长等特点，其提供者通常会在债务合同中规定较多的限制性条款，以达到对企业经营活动进行监督的目的，并且企业已拥有较多的长期负债还可以限制经营者进行过度投资，这种积极的干预能优化企业经营决策行为，有效降低股权代理的成本。　目前，我国上市公司的债务融资主要由流动负

8、债形成，而长期负债只占很小的部分。由于大部分上市公司都保持较高的速动比率，他8们不会因偿还压力而挤出不盈利或低效率的扩张的资金支出，从而导致企业的盈利能力降低，使企业在未来出现财