税收筹划谋略百篇（解析篇）：税收筹划的基本方法--投资法

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1、税收筹划谋略百篇（解析篇）：税收筹划的基本方法--投资法　　　　【中华财税信息网北京08/31/2004信息】　６．投资法。投资是企业永恒的主题，它既是企业诞生的惟一方式，也是企业得以存续和发展的最重要手段。对投资主体来说，投资的主要目的就是盈利。由于现代税收制度的发展，对盈利的关注应充分考虑各种税收因素。在投资决策中，税收筹划日益成为重要的内容。　　在长期投资决策中，分析和评价备选方案优劣的专门方法很多，大体上分为以下两大类：一类是考虑货币时间价值来决定方案取舍的，叫“贴现方法”，亦称“动态评价方法”。它将各期现金流入量和现金流出量通过换算统一在相同的

2、时间基础，是进行比较，以决定备选方案取舍或优劣的方法。主要包括：净现值法、现值指数法、内含报酬率法。另一类是不考虑货币时间价值来决定方案取舍，叫“非贴现方法”，亦称“静态评价方法”。这类方法的基本点是把不同时期的现金流量看作等效的。主要包括：静态投资回收期法、年均报酬率法等。这类方法由于未考虑货币时间价值，其决策不够科学，结果也较粗略，一般只能起辅助作用。　　在长期投资决策时，我们需要考虑的税收因素主要是指影响这些指标的税收政策。投资者首先要判定其投资项目按照税法规定应缴纳哪些税收，然后根据对相关指标的比较，选择最佳投资方案。　　［例］某企业有Ａ、Ｂ两个

3、项目可投资，假设这两个项目的企业所得税税率没有差别。且预计两个项目投产以后，年含税销售收入均为１００万元，外购各种非增值项目含税支出９０万元。已知Ａ项目产品征收１７％的增值税，Ｂ项目征收５％的营业税。选择哪一个项目收益更大呢？　　考虑税后销售收入净值：Ａ项目年应纳增值税＝［（１００－９０）／（１＋１７％）］×１７％＝１．４５万元，Ａ项目税后销售净收入＝（１００－９０）／（１＋１７％）＝８．５５万元，Ｂ项目年应纳营业税＝１００×５％＝５万元，Ｂ项目税后销售净收入＝１００－９０－５＝５万元。８．５５－５＝３．５５万元。通过以上比较可知，由于两个项目的应征税种

4、和税率存在差异，在其他条件一致的情况下，Ａ项目将为投资者带来更多的盈利（３．５５万元），故应该选择Ａ项目。直接投资更重要的是要考虑企业所得税的税收待遇。我国企业所得税制度规定了很多税收优惠待遇，包括税率优惠和税额扣除等方面的优惠。比如，设在国务院批准的高新技术产业开发区内的高新技术企业，其企业所得税的税率为１５％。其他诸如第三产业、“三废”利用企业、“老、少、边、穷”地区新办企业等都存在企业所得税的优惠待遇问题。投资者应该在综合考虑目标投资项目的各种税收待遇的基础上，进行项目评估和选择，以期获得最大的投资税后收益。让我们以另一个简化了的案例来说明企业所得

5、税筹划的重要性。　　假设存在Ｃ、Ｄ两个投资项目可供投资者选择，经测算，其投资情况和各年投资收益（包括利润和折旧额）情况见表２：　　表２　　　　　　　　　　　　单位：万元　　　时间　　　　项目Ｃ　　　　　　项目Ｄ　　第一年初　　投资１０００　　　　投资１０００　　第二年初　　投资１０００　　　　投资１０００　　第三年初　　建成投产　　　　建成投产　　第三年末　　投资收益１６００　　投资收益１３００　　第四年末　　投资收益１４００　　投资收益１２００　　第五年末　　投资收益１２００　　投资收益１０００　　第六年末　　投资收益８００　　　投资收益６５０　　假设

6、：各项目的报废残值、年折旧额、投资回收期大体一致。银行利率为５％，Ｃ项目企业所得税税率为３３％，Ｄ项目的企业所得税税率为１５％。现对两个项目作出选择决策。　　由于其他情况基本一致，我们只要比较二者的税后收益净现值即可。　　项目Ｃ投资现值＝１０００＋１０００／（１＋５％）＝１９５２万元　　项目Ｃ投资收益现值＝［１６００／（１＋５％）（３次方）＋１４００／（１＋５％）（４次方）＋１２００／（１＋５％）（５次方）＋８００／（１＋５％）（６次方）］×（１－３３％）＝２７２８万元　　项目Ｃ投资净现值＝２７２８－１９５２＝７７６万元　　项目Ｃ投资净回报率＝７７６／１

7、９５２×１００％＝４０％　　项目Ｄ投资现值＝１０００＋１０００／（１＋５％）＝１９５２万元　　项目Ｄ投资收益现值＝［１３００／（１＋５％）（３次方）＋１２００／（１＋５％）（４次方）＋１０００／（１＋５％）（５次方）＋６５０／（１＋５％）（６次方）］×（１－１５％）＝２８７２万元　　项目Ｄ投资净现值＝２８７２－１９５２＝９２０万元　　项目Ｄ投资净回报率＝９２０／１９５２×１００％＝４７％。　　通过计算比较可见，从表面上看起来项目Ｃ投资收益要高于项目Ｄ，但是由于二者企业所得税税率存在差异，实际上后者投资净现值和投资回报率都高于前者。因此，应该选择项目Ｄ。