我国资产证券化发展现状、障碍及发展策略

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1、___________________________________________________________________________________________我国资产证券化发展现状、障碍及发展策略 内容摘要:本文对资产证券化相关理论进行了简要叙述，介绍了我国资产证券化的现状，对发展资产证券化的障碍因素进行了分析，提出了我国资产证券化发展的策略。 　　关键词:资产证券化资产证券化发展策略 　　　　 　　一、资产证券化概述 　　 　　资产证券化（AssetSecuriti

2、zation）是把缺乏流动性但具有未来现金流收入的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收账款）经过重组形成资产池，并以此为基础来发行证券。按照被证券化的资产种类不同，可分为住房抵押贷款支撑的证券化（Mortgage-BackedSecuritization,MBS）和资产支撑的证券化(Asset-BackedSecuritization,ABS)。在典型的资产证券化流程中，通常由发起人将预期可获取稳定现金的资产组成一个规模可观的“资产池”，然后将这一“资产池”销售给专门操作资产证券化的特殊目的机构（

3、SpecialPurposeVehicle，SPV），由SPV以预期现金收入为保证，经过担保机构的担保和评级机构的信用评级，向投资者发行证券、筹集资金，并用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券。 　　资产证券化对发起人来说，可以降低资金成本、改善资本结构，从而有力于资产负债管理，优化财务状况。对投资者来说，提供了一种崭新的投资选择，尤其是那些在投资利产品上受到诸多限制的机构投资者，有了合规的投资，并可以借此扩大投资规模、多样化了投资产品。资产证券化应该遵循以下四个原理：基础资产的现金流分析原

4、理，资产重组原理，风险隔离原理，信用增级原理。其中第一个原理是核心原理，因为资产证券化其实就是基础资产现金流的证券化，以上的四个资产证券化原理也常常被简称为“一个核心原理，三个基本原理”。9___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

5、__________________________我国资产证券化发展现状、障碍及发展策略 内容摘要:本文对资产证券化相关理论进行了简要叙述，介绍了我国资产证券化的现状，对发展资产证券化的障碍因素进行了分析，提出了我国资产证券化发展的策略。 　　关键词:资产证券化资产证券化发展策略 　　　　 　　一、资产证券化概述 　　 　　资产证券化（AssetSecuritization）是把缺乏流动性但具有未来现金流收入的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收账款）经过重组形成资产池，并以此为基础来发行证

6、券。按照被证券化的资产种类不同，可分为住房抵押贷款支撑的证券化（Mortgage-BackedSecuritization,MBS）和资产支撑的证券化(Asset-BackedSecuritization,ABS)。在典型的资产证券化流程中，通常由发起人将预期可获取稳定现金的资产组成一个规模可观的“资产池”，然后将这一“资产池”销售给专门操作资产证券化的特殊目的机构（SpecialPurposeVehicle，SPV），由SPV以预期现金收入为保证，经过担保机构的担保和评级机构的信用评级，向投资

7、者发行证券、筹集资金，并用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券。 　　资产证券化对发起人来说，可以降低资金成本、改善资本结构，从而有力于资产负债管理，优化财务状况。对投资者来说，提供了一种崭新的投资选择，尤其是那些在投资利产品上受到诸多限制的机构投资者，有了合规的投资，并可以借此扩大投资规模、多样化了投资产品。资产证券化应该遵循以下四个原理：基础资产的现金流分析原理，资产重组原理，风险隔离原理，信用增级原理。其中第一个原理是核心原理，因为资产证券化其实就是基础资产现金流的证券化，以上的四个资

8、产证券化原理也常常被简称为“一个核心原理，三个基本原理”。9_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 　　资产证券化最早起源于美国，它的推出改变了银行传统的“资金出借者”的角色，