金融互换市场及其在我国的发展探讨

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1、___________________________________________________________________________________________金融互换市场及其在我国的发展探讨 　　摘要：就金融互换的特点、种类及其功能进行了较为详尽的探讨，并对我国开展金融互换市场的必要性进行分析，以期达到控制我国金融风险的效果。　　关键词：金融互换；互换市场；风险控制　　 　　金融互换是指互换双方达成协议并在一定的期限内转换彼此货币种类、利率基础及其他资产的一种交易。互换在本质是一种远

2、期合约，它是建立在交易双方有差别的同类基础资产之上。　　 　　1源起于欧美市场的金融互换品种　　 　　（1）平行贷款。由于国际收支恶化，英国实行外汇管制并采取了对外投资扣税的办法，以控制资金的外流。于是一些银行为了满足企业逃避外汇管制的需要，推出了平行贷款（ParallelLoan）：两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额相当的本币贷款，并承诺在指定的到期日各自归还所借货币。平行贷款既可满足双方子公司的融资需要，又可逃避外汇管理，因此深受欢迎，但平行贷款存在信用风险问题，这是因为平行贷款包含

3、两个独立的贷款协议，他们分别具有法律效力，其权利和义务不相联系，当一方出现违约时，另一方不能解除履约义务。这种融资方式的主要优点是可以绕开外汇管制的限制，不会发生跨国界的资产转移。但运用这种方式融资，需要有两个母公司，两个子公司，而且双方需要融资的数额相同，并且都愿意承担所包含的信贷风险。（2）背对背贷款。背对背贷款（BacktoBack4________________________________________________________________________________________

4、_____________________________________________________________________________________________金融互换市场及其在我国的发展探讨 　　摘要：就金融互换的特点、种类及其功能进行了较为详尽的探讨，并对我国开展金融互换市场的必要性进行分析，以期达到控制我国金融风险的效果。　　关键词：金融互换；互换市场；风险控制　　 　　金融互换是指互换双方达成协议并在一定的期限内转换彼此货币种类、利率基础及其他资产的一种交易。互换在本质是一

5、种远期合约，它是建立在交易双方有差别的同类基础资产之上。　　 　　1源起于欧美市场的金融互换品种　　 　　（1）平行贷款。由于国际收支恶化，英国实行外汇管制并采取了对外投资扣税的办法，以控制资金的外流。于是一些银行为了满足企业逃避外汇管制的需要，推出了平行贷款（ParallelLoan）：两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额相当的本币贷款，并承诺在指定的到期日各自归还所借货币。平行贷款既可满足双方子公司的融资需要，又可逃避外汇管理，因此深受欢迎，但平行贷款存在信用风险问题，这是因为平行贷款

6、包含两个独立的贷款协议，他们分别具有法律效力，其权利和义务不相联系，当一方出现违约时，另一方不能解除履约义务。这种融资方式的主要优点是可以绕开外汇管制的限制，不会发生跨国界的资产转移。但运用这种方式融资，需要有两个母公司，两个子公司，而且双方需要融资的数额相同，并且都愿意承担所包含的信贷风险。（2）背对背贷款。背对背贷款（BacktoBack4______________________________________________________________________________________

7、_______________________________________________________________________________________________Loan）是为了解决平行贷款中的信用风险问题而产生的。它是指两个国家的公司相互直接贷款，贷款币种不同但币值相等，贷款到期日相同，各自支付利息，到期各自偿还原借贷货币。背对背贷款尽管有两笔贷款，但只签订一个协议，协议中明确若一方违约，另一方有权抵消应尽的义务，这就大大降低了信用风险，向货币互换迈进了一大步。但是，背对背贷款涉及跨

8、国借款问题，存在外汇管制问题。因此，背对背贷款只是在1979年在英国取消外汇管制后才作为一种金融创新工具而出现。背对背贷款虽然非常接近现代货币互换，但与货币互仍有本质区别。平行贷款和背对背贷款在1979年英国取消外汇管制后，便作为一个金融创新在国际金融市场上使用，主要作为长期外汇资产的有效保值工具。（3）货币互换。伴随着世界经济活动国际化，企业活动不再限于国内。无论是经营