注册会计师财务成本管理普通股和长期负债筹资

《注册会计师财务成本管理普通股和长期负债筹资》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、2012年注册会计师考试辅导　财务成本管理　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　第十二章　普通股和长期负债筹资【思维导图】　　　　　　●考情分析　　最近三年本章考试题型、分值、考点分布题型2011年2010年2009年考点单选题1分1分—普通股发行定价、股权再融资多选题———　判断题———　计算题———　综合题12分——普通股和长期负债筹资合计13分1分0分　　　学习本章应重点关注如下知识点：　　1.股票的发行方式、销售方式的类型及其特点；　　2.普通股发行定价的主要方法；　　3.

2、股权再融资的方式、相关规定及相关计算；　　4.债券的发行条件、发行价格与偿还方式。　　第一节　普通股筹资　　　　【知识点1】股票的发行方式和销售方式　　（1）发行方式　公开间接发行不公开直接发行含义通过中介机构，公开向社会公众发行不公开，只向少数特定的对象直接发行优点（1）发行范围广，对象多，易足额筹集资本；（2）股票变现性强，流通性好；（3）提高发行公司的知名度和扩大影响力。弹性较大，发行成本低缺点手续繁琐，发行成本高发行范围小，股票变现性差　　　　　第12页2012年注册会计师考试辅导　财务

3、成本管理　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（2）销售方式　自销方式委托承销方式包　销代　销含义发行公司直接将股票销售给认购者证券经营机构一次性买进发行公司全部股票，然后向社会公众按较高的价格出售。证券经营机构代替发行公司代售股票，不承担股款未募足的风险。优点可直接控制发行过程，实现发行意图，并节省发行费用。可及时筹足资本，免于承担发行风险。发行公司可获得部分溢价收入，降低发行费用。缺点筹资时间长，发行公司要承担全部发行风险。发行公司损失部分溢价收入，发行成本高。发行公司要承

4、担发行风险。　　【例题·多选题】（2001年）以公开、间接方式发行股票的特点是（　）。　　A.发行范围广，易募足资本　　B.股票变现性强，流通性好　　C.有利于提高公司知名度　　D.发行成本低　　[答疑编号]　　『正确答案』ABC　　『答案解析』公开间接发行股票的优点：（1）发行范围广，对象多，易足额筹集资本；（2）股票变现性强，流通性好；（3）提高发行公司的知名度和扩大影响力。缺点：手续繁琐，发行成本高。所以本题的正确答案为A、B、C。　　【知识点2】普通股发行定价　　（1）发行价格的种类发行

5、价格含义等价以股票的票面额为发行价格，也称为平价发行。【提示】一般在股票初次发行或在股东内部分摊增资的情况下采用。时价以本公司股票在流通市场上买卖的实际价格为基准确定的股票发行价格。中间价以时价和等价的中间值确定的股票发行价格。【提示】可能是溢价发行，也可能是折价发行。　　【注意】发行价格高于面额，称为溢价发行；发行价格低于面额，称为折价发行。按照我国公司法的规定，股票发行价格不得低于票面金额，即不得折价发行。　　【分析】等价发行不会存在不合法的问题。但按照时价或者中间价发行，有可能出现折价发行

6、的情况。折价是法律所不允许的。　　（2）发行价格的确定方法　　根据我国证券法规定，股票发行采用溢价发行的，其发行价格由发行人与承销机构协商确定。确定方法主要有：　　方法发行价计算公式市盈率法　　　　　第12页2012年注册会计师考试辅导　财务成本管理　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　发行价＝每股收益×发行市盈率步骤：（1）根据CPA审核后的盈利预测计算出发行公司的每股收益。有两种方法：一是完全摊薄法。用发行当年预测全部净利润除以总股数，直接得出每股净利润；二是加权平均法。（2）

7、拟订发行市盈率（3）决定发行价净资产倍率法发行价＝每股净资产值×溢价倍数【提示】在国外常用于房地产公司或资产现值要重于商业利益的公司的股票发行，但在国内一直未采用现金流量折现法（1）预测公司每个项目未来若干年内每年净现金流量（2）按市场公允折现率计算每个项目未来的净现金流量的净现值（3）净现值除以公司股份数得到每股净现值（4）对每股净现值折让20%—30%得到发行价格【提示】这一方法在国际主要股票市场上主要用于对新上市公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的估值发行的定价。这类公司的特点是前期投资大，

8、初期回报不高，上市时利润一般偏低，如果采用市盈率法则会低估其真实价值，而对公司未来收益（现金流量）的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值　　【例·单选题】（2011）下列关于普通股发行定价方法的说法中，正确的是（　）。　　A.市盈率法根据发行前每股收益和二级市场平均市盈率确定普通股发行价格　　B.净资产倍率法根据发行前每股净资产账面价值和市场所能接受的溢价倍数确定普通股发行价格　　C.现金流量折现法根据发行前每股经营活动净现金流量和市场公允的折现率确定普通股发行价格　　D.现金流量折现