罗斯福“新政”：评价及启示

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1、罗斯福“新政”：评价及启示❶北京大学中国经济研究中心宏观组“首先让我明确地说，我坚决相信，我们唯一引为恐惧的是恐惧本身。”　——1933年罗斯福第一次就职演说“世道循环，难以猜测。对于某一时代的人，可谓得天独厚；对于另一时代的人，要求会特别高。我们这个时代的人则应运而起。”－－1936年6月27日罗斯福在富兰克林运动场竞选演讲去年以来特别是亚洲金融危机之后，中国经济出现了通货紧缩以及经济增长率下滑的迹象，对宏观经济的研讨因此重新成为学术焦点。我们在《寻求多重经济目标下的有效政策组合》一文中，曾对1998年

2、中国宏观经济形势作了一个综合性的分析，并提出若干建议（北京大学中国经济研究中心宏观组,1998a）。与此同时，我们感到另有两个与中国当前宏观经济分析相关的重要专题需要研究：一是美国大萧条的原因及启示，对此我们在《美国30年代大萧条及对中国当前宏观政策的启示》一文中进行了专题分析（北京大学中国经济研究中心宏观组,1998b）；另外就是罗斯福“新政”（NewDeal）──为对付美国经济衰退，罗斯福采取了哪些做法，其效果如何，对当前中国宏观经济政策的制定有何借鉴等等，这正是本文要阐述的内容。罗斯福“新政”是一场

3、伟大的社会变革。对新政的评价，褒贬不一，总的说来，成败各半。研究在通货紧缩和萧条的情况下主动实施宏观经济政策，新政是一个最好的案例。在借鉴了历史的经验得失后，我们有可能做得更好。一、罗斯福“新政”1933年3月4日，正是美国大萧条最严重的时刻，富兰克林·罗斯福临危受命，成为美国第32任总统。朋友们对罗斯福说，如果他成功，将成为美国历史上最伟大的总统，但若失败，则是最糟糕的总统。罗斯福自己却说：“如果我失败，我就是美国的末代总统了”（威廉·曼彻斯特，1978）。可见当时的情形是何等严峻。为了对付前所未有的经

4、济衰退，挽救濒于绝境中的美国经济，罗斯福宣誓就职以后即大刀阔斧地开始了“旋风式”的“新政”运动。罗斯福“新政”主要由两个“百日新政”构成。第一个“百日”是1933年3月9日至6月16日，主要目的是在于复兴，所采取的措施是维持银行信用，实现美元贬值，维持农产品价格，规定协定价格以减少企业间的竞争等。第二个“百日”始于1935年5月，主要目的是改革，所采取的措施是兴建公共工程，以工代赈，以扩大就业来提高社会购买力，改革税制，使受益者范围广泛。❶执笔：易纲、赵晓、范敏。1罗斯福“新政”几乎囊括了社会经济生活的各

5、个方面，金融业、农业、工业、社会保障等等。为使读者对“新政”有全面的理解，下面我们分别加以叙述。1、金融业罗斯福“新政”是从整顿金融入手的。许多挽救金融业的立法都发生在1993年3月9日到6月16日之间，即第一个百日“新政”时期。这些金融立法和相应措施的根本目的是恢复公众对银行、抵押贷款公司和证券交易的信心，同时帮助发生财务危机的企业和个人解决流动性问题。只有让钱转起来，整个经济才有复苏的希望。1933年3月3日，罗斯福援引几乎已被人遗忘的《对敌通商法》，宣布全国银行一律休假三天，这是他采取的重建金融和经

6、济结构的第一步，意味着政府越过美联储，从幕后走向前台直接干预处于困境中的金融。3月8日，联邦储备委员会宣布：凡2月1日以后向各银行提取过黄金，而到下星期一为限还不退回储存的，银行便公布他们的姓名。《紧急银行法》罗斯福深知非常之责需要非常之权，因此在“新政”大规模铺开之前，他首先谋求足以放手大干的权利。3月9日，国会通过《紧急银行法》，决定对银行实行个别审查颁发许可证制度，对有偿付能力的银行，允许尽快复业。根据这一法令，罗斯福得到了管制信贷、通货、黄金、白银和外汇交易的紧急权力。《“证券真实”法案》3月29

7、日，罗斯福要求联邦监督州际贸易投资证券的买卖，完全公开在州际贸易中出售的新证券。联邦委员会有权阻止出售没有说清真实情况的证券。国会于5月27日通过这项立法，目的是恢复公众对证券业的信心。1934年，罗斯福又提出了管理证券市场本身的证券交易法案。《住宅贷款法案》4月13日，罗斯福要求为住宅抵押立法，以便使住宅抵押不会因抵押品赎回权被取消而受到损失。这项法案于6月13日由国会通过。该法案设立了房主贷款公司。房主贷款公司通过发行债券筹集了20亿美元的周期性贷款基金，向住户发放低息贷款，使上万所住宅免于抵押赎回权

8、被取消。同时，该法案还允许在非常时期延期还本付息。《1933年银行法》为了使储户放心，在罗斯福的倡议下，国会通过了《1933年银行法》。《1933年银行法》包括以下三大内容：1）Q条款－－禁止所有的银行对活期存款付息，存款利率由联邦储备委员会统一规定；2）《格拉斯－斯蒂格尔法》－－严格分离了商业银行和投资银行的经营业务。美联储系统的会员银行既不能承销企业证券，也不能在二级市场上充当证券交易商。但允许商业银行承销和交易政府债券以