庞红老师讲义PPT课件

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现代金融与财富管理中国人民大学财金学院教授庞红1

1核心词：金融、资本、财富2

2庞红，中国人民大学财政金融学院货币金融系教授，清华大学金融MBA特聘教授,北京大学经济学院金融高管培训特聘教授。西安交通大学EMBA特聘教授。国家职业技能鉴定专家委员会理财规划师专业委员会专家委员，国家科技部技术经纪人顾问，曾担任国家重点项目的金融咨询工作。3

3全国宝钢教育基金优秀教师奖，北京市教育创新工程创新标兵，中国人民大学“十大教学标兵”，人民大学教学成果一等奖。研究方向：应用金融学、宏观金融学、国际金融、商业银行经营与业务、金融理财、投融资决策。4

4主编的教材曾荣获全国金融系统优秀教材奖。长期工作在教学科研第一线，十分注重理论联系实际。所开展的互动和案例教学，丰富、生动、启发性强。曾为中共中央组织部、中共中央党校、国务院、财政部、外交部等党政高级领导干部培训宏观经济与金融形势，获得较高的评价。5

5曾为工商银行、建设银行、农业银行、中信银行、交通银行、招商银行、光大银行、民生银行、中国移动、首钢集团、中远集团、通用（中国）的高级管理人员和专业人员做过业务培训，成绩突出。承担过国务院发改委、科技部、国家开发银行等部门的科研课题。6

6一讨论几个问题，了解现代经济金融发展对财富的影响7

7美国富勒基金会做了一个试验，假设世界上有足够的财富平均分配给每一个人讨论18

8资本在A手中和在B手中差异很大，人和人的能力、努力、胆识、视野、以及对趋势和环境的判断决定了资本运作的差异，因此金融需要学习和实践。9

9资本的特性：1资本逐利的同时也追逐了风险。资本的嫌贫爱富性，使资本永远流向回报率高的地方。10

10资本的两面性，使金融学到目前为止，还没有找到只赚不赔的方法。11

11曾是美国最重要的国际竞争力的金融创新，一下子成了大规模的金融杀伤性武器。12

12金融的两面性是个难题：过度信贷，经济中就会有泡沫，泡沫太大经济虚假繁荣，容易发生金融危机。而没有信贷，大家都找不到资金，生产力得不到发展，经济就会衰退。13

13对金融监管的太多，金融就没有活力。不管金融，让它过分自由，又会爆发金融危机。因此，金融有极强的两面性，它来自于资本和人的两面性。14

142信息对资本的影响很大，无论正面的信息还是负面的信息都对资本有影响。信息先影响资产的价格，进而再影响商品的价格。15

15商品市场价格稳定吸引资金较慢金融市场价格敏感吸引资金较快16

163资本投资的收益在未来，未来具有不确定性，人们的预期对资本影响很大。17

17第一个讨论的总结18

18讨论2一个经济学家在环游世界时，喜欢问他所遇到的人：“富人为什么富”绝大多数人回答，有钱人的财产是通过继承得来的。19

19继富创富思富乞富20

20全球畅销书：《第三次工业革命》《一场新工业革命》中信出版社21

21第一次和第二次工业革命出现了以蒸汽机、纺织、石油、铁路、汽车等为代表性的产业，它们的诞生也创造了集中式、垂直化的组织管理结构。22

22而第三次工业革命受到信息、互联网、通讯技术、纳米、生物电子、数码技术的影响，带来了互联网式的能源产业，出现了分权式、扁平化管理结构。23

23第三次工业革命是以分布在世界各地，随处可见的再生能源为基础，太阳能、风能、水资源、地热、生物能、海浪、潮汐等，通过智能网络整合分配，维持经济高效可持续发展。分散式合作经济出现了。24

24整个世界在互联网化，互联网从传播连接信息、知识、新闻数据，转向传播人和社会的数据，进而轮到传播物体和物质的数据，大数据时代的到来，引发一场新的工业革命。25

25第三次工业革命颠覆了集中的大生产，不是没有纺织、汽车、制造业，而是智能机器人、机器手在集中生产，而富有创造性的人类则分散在家中工作，廉价劳动力将更加廉价。26

26第二个讨论的总结27

27讨论31980年美国经济学家朱利安.西蒙和生物学家保罗.厄尔里奇打了一个赌。28

28GDP与CPI的组合29

29宏观层面：钱多了是好事吗？30

30货币政策的实施过程中央银行准备金基础货币其他指标货币供应量利率其他指标经济增长稳定物价充分就业国际收支平衡操作目标中介目标最终目标货币政策工具31

31美国是“促就业，保增长”欧盟是“消债务，渡危机”中国是“稳增长,控通胀”32

32第三个讨论的总结宏观调控参考的公式：33

334讨论为什么勤劳的人不富有，富有的人不勤劳。34

34人民币国际化是不被美国掐住脖子的唯一办法35

35人民币国际化的标准1人民币成为国际贸易结算货币2人民币成为国际投融资货币3人民币成为国际储备货币36

365讨论金融创造财富吗？37

37莫言的故事38

38二金融在财富管理中的作用39

39自金融的现象（跨界）google公司、apple公司等都要建立自己的银行，他们已经提出了申请，并正在办理银行的经营执照。索尼公司也在承揽保险业务，甚至快递巨头UPS也开始涉足金融领域。中国的阿里巴巴提供的支付宝业务，就是一种成功的在线金融服务。40

40产业间的融合和企业多元化在发生，金融服务在未来会成为企业服务的一种手段，就像互联网服务一样，企业已经在借助于金融服务，为其消费者提供更多的服务。41

41人口结构巨变------为金融提出了新的业务和新的要求。42

42金融市场不发达时，人们主要依靠养儿防老，买房养老。基金、债券、保险、理财、投资以及活跃的流动性很强的金融市场出现后，人们把养老问题交给市场解决。43

43中国社保和公共支出缺乏，居民依赖房地产财富作为自身保障资料来源：各国统计局、彭博、中金研究部44

44金融和经济的发展，本质上是更好的服务于社会，提高全人类的快乐水平和幸福指数。45

45金融服务机构成为让世界更健康发展和繁荣的催化剂。银行、保险、养老基金的本质，存在原因及深层次意义在于他们的巨大社会效用，这些机构促进了货币流通，从而带来了安全或至少减少了不安全因素。46

46中国人在追求财富的过程中，迫切需要金融服务以增值财富，规避风险。47

47三中国未来的财富48

48双循环经济的特点49

49实体经济、虚拟经济示意图实体经济虚拟经济调节机制：调节机制：50

50恩格尔系数：维持生存最基本的支出∕总收入恩格尔系数与虚拟经济负相关51

51农业社会：低消费驱动型的经济，土地创造财富。财富的形式是：牛羊、粮食。52

52工业社会：生产驱动型的经济，劳动创造财富。财富的形式是：商品、资源。53

53现代社会：投资驱动型的经济，投资创造财富。财富以人们不需要的形式出现。54

54现代财富：家庭收入：企业收入：国家收入：55

55收入工薪收入投资收入财产性收入56

56美国学者未来学大师：戴维·霍尔认为：全球已经进入了一个新的时代——大转折时代。即人类文明得以延续的转型期57

57工具的制造是农业时代的标志机器的出现是工业时代的标志科技的发明是信息时代的标志观念的更新是大转折时代的标志58

58戴维·霍尔认为：转折时代有三种主导力量1新一轮全球化浪潮——全球公民的身份逐渐取代民族及国家，网络连接了所有的人。59

592个体化浪潮——个人成为基本的经济单位，自媒体以光速传播，权力转移到个人手中，自由职业者增加，小型化、个性化、分散化、碎片化现象出现。60

603移动互联网浪潮——高速无线互联网，将70亿人口中56亿手机用户连接，世界80%的人随时随地交流，消除了无知。61

61财富创造的核心农业时代——土地创造财富工业时代——生产创造财富信息时代——科学技术创造财富转折时代——知识产权创造财富62

62知识产权——所有的无形资产比如：专利、商标权、版权、商业机密、品牌等等63

63转折时代消费的变化：从拥有转变为租用；经济衰退导致人们财富损失和破产，人们开始选择换一种思维理解所有权和租用权，互联网使一切都具备了更大的流动性，拥有下降，租用上升，eBay网上二手物品不断被出售。64

64消费出现“少就是多”经济衰退的原因是“东西太多”数百万人发现我们有些物品从未使用过，从未穿戴过，从未读过，从未看过听过。美国靠借债维系的虚幻的财富观被摧毁了。65

65发达国家发现，物品越少，库存越少，现金流越多，时间越多，流动性越强，也更有利于环境保护。66

66消费中出现“更自觉、更有责任感”过去200年，人类在经济扩张过程中，为了实现经济增长的目标，采取了以自我为中心，以牺牲地球环境为代价的经济增长方式。地球世纪，让人们在购物时有更强的社会意识。67

67中国的财富机会2001年12月中国成为WTO的第143个成员国，当时的一些专家学者认为中国财富创造的四大机会是——制造业、信息技术、金融服务、地产。68

68从2001年开始，中国进入财富增长最快的黄金时代。中国财富创造的机会与中国发展的口号密切相关。中国发展的口号：工业化、信息化、城市化、全球化69

69中国未来七大战略产业1、替代能源2、生物科技3、新一代信息技术4、高端设备制造业5、新材料6、新能源汽车7、节能环保技术70

70美国麦肯锡咨询公司公布：决定未来经济的12大颠覆技术。1移动互联网（智能手机）2知识工作自动化3物联网4云计算5智能机器人6自动汽车71

717新一代的基因组8储能技术93D打印技术10新材料11新油气勘探开采12可再生能源（太阳能与风能）72

72环保、教育、医疗、卫生、文化、娱乐、互联网、旅游（60%的中国人有出境游的计划，80%的人有国内游的计划）粮食、科技农业等等73

73“世界500强”金融危机后发现：只要生产的产品是围绕人的产品，无论是否发生金融危机，人们都离不开这些产品。74

74世界500强企业的口号“谁占领了家庭，谁就有了利润，谁为人服务，谁就有了利润。”75

7520世纪之前的经济是以生产驱动的经济，投资机会存在于改进人类生产制造能力的“工业技术”上，20世纪后技术革命集中到改善人的生活上，出现了“消费”驱动型经济，投资机会在每个家庭的开支清单上。76

76总结未来的财富靠工业化、城镇化拉动：全民消费文化产业医药健康产业大服务业大农业新能源、环保高端设备制造金融服务77

77四金融的基本法则在创富中的作用78

78金融是指货币资金之融通79

79金—货币资金，资本，金融资产，(权利的凭证)融—流动，借贷，融通，借贷行为，信用扩张，杠杆及泡沫80

80金融法则一金融赚的是管理风险的钱。“风险”是经济活动的不确定性和损失的可能性。81

81金融法则二金融的核心是：资本化资本化是提前变现的能力，包括“借”。只要产权明晰，以契约的方式买卖就叫资本化。82

82金融机构金融市场资金盈余者资金短缺者投资融资把现在的钱留到未来用未雨绸缪型把未来的钱拿到现在用按揭人生型83

83金融法则三金融的灵魂是：流动性资本像水，水只有流动才有生命，才有力量。货币的生命在于运动，静止就不称之为金融了。84

84资金三性安全性——风险低，收益也低。盈利性——风险高，收益也高，损失的可能性也高。流动性——收益低于盈利性且高于安全性，抗风险能力最强。85

85金融的流动性来自于：把资本变资产，即买，买是投资；再把资产变资本，即卖，卖是融资。不断的投融资，资金就流动起来了。86

86解读三中全会的《决定》三中全会历来重要，是未来十年中国经济发展的路线图。87

871深化改革，推进经济结构的转型，减少对出口、信贷和投资的依赖。2建立反腐败体系和推动政府职能转变。3进一步开放，打造上海自由贸易实验区。88

88金融改革的重点：1让市场机制在社会资源配置中发挥作用。建立繁荣有活力的多层次、多功能、多元化、多工具的金融市场。89

892让资金价格决定市场供求即利率、汇率市场化。上海自贸区的建立是金融进一步开放。90

903让金融机构真正商业化、市场化。真正做到自主经营、自负盈亏、自担风险、自我发展。91

914让金融风险处置和金融机构退出都市场化。5让金融宏观调控市场化。92

92中国金融改革进入攻坚战1利率市场化改革2汇率市场化改革3资本项下开放4人民币国际化93

93改革集中在1金融部门、2财政体系、3土地使用权、4生产要素价格、5简化行政审批程序、6社会收入不公、7户籍制度等等，94

94高层对经济改革的基本思路1在中国经济增速明显放缓的情况下，高层更倾向于依靠改革，而不是依赖短期性的宏观刺激政策。95

952此轮经济改革，高层更重视政府职能与市场机能的合理分际，该放给市场的就放给市场，该政府管的政府就必须管好。96

963中国经济必须尽快的由外需导向转变为内需导向，为此，要松绑民间投资，发起设立民营银行。推动收入分配改革，城镇化从土地及人口两种生产要素的自由流动开始。97

974对难度较高的国企改革，倾向通过迂回途径，先减少政策补贴，进行要素价格改革，放宽民企投资等方式，撬动垄断推动国企改革。98

98改革的《决定》传递了什么样的信号。99

99十八大之后的中国经济着眼于中国未来的发展中国迫切需要：产业升级，经济转型，科技创新，扩大内需，节能减排，改善民生100

100中等收入陷阱“中等收入陷阱”是指发展中国家在进入中等收入阶段时（800—3000美元),经济增长出现停滞或下降，人均收入无法推进到发达国家行列，严重的贫富分化，过度的城市化，增长转型困局，腐败突出，社会冲突加剧，金融体系脆弱，民主乱象等等出现。101

101古典经济学家亚当·斯密认为：一个国家的财富不是货币的数量，而是其人民的生产能力。102

102弗·李斯特认为：生产能力是国家经济动力的基础。创造财富的能力比占有财富更为重要。103

103相信中国人民！相信中国的明天会更美好！104