环保工程及服务行业：第四批中央环保督察全面启动，政府环保考核压力持续提升

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1、投资策略

2、环保工程及服务Ⅱ证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级买入环保工程及服务Ⅱ行业前次评级买入第四批中央环保督察全面启动，政府环保考核压力持续提升报告日期2017-08-13Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现第四批中央环保督察全面启动，政府环保考核压力持续提升公用事业沪深300展望三、四季度，我们预计更多省市将迎来环保核查高峰。投资机会16%上，重工业如钢铁、水泥、造纸、印染等产业公布限产、错峰生产等规划甚至开始执行，建议关注周期品的供给侧产能收缩。考虑到清洁供热（如9%煤改气、集中供暖等）

3、涉及环保核察+民生工程+供给侧改革，改造需在102%月底供暖季前完成，我们预计京津冀及周边区域清洁供暖改造将进入爆发-5%期，建议重点关注联美控股、百川能源、迪森股份、金鸿能源等。2016-082016-122017-042017-07本周第四批中央环保督察已全面启动，将实现全国31省份全覆盖。天津市两位分管环保副区长由于环保督查意见整改不力受党内严重警告处分Table_Author分析师：郭鹏S0260514030003并被免职，加之此前甘肃省祁连山生态破坏事件中3名副省级干部被问责、021-60750631多位厅局级干部被撤销党内及行政职务。我们看到中央环

4、保督查以来，地guopeng@gf.com.cn方政府问责、处罚力度空前，监管方式由“督企”向“督政”转变明显，政府环保考核压力持续提升，我们预计未来环保核查将持续保持高压态势。Table_Report相关研究：投资组合：联美控股+百川能源+迪森股份+金鸿能源+启迪桑德+三聚环保环保工程及服务Ⅱ行业—环2017-08-06第四批中央环保督察全面启动，地方政府问责处罚力度空前保督查将持续高压态势，关注8月7日，第四批中央环保督察全面启动，第五环保督察组率先进驻煤改气及周期行业停产、限产四川省开展督查工作。本批8个督察组将于8月7日至15日陆续进驻，进环保工程

5、及服务Ⅱ行业:环保2017-07-31驻时间约1个月。第四批督查组启动意味中央环保督查将实现全国31省份板块半年业绩保持快速增长，全覆盖。强者恒强格局突显本周，天津市东丽区、津南区两位分管环保副区长由于对环保督查意见整改不力被免职，同时受到党内严重警告处分，地方政府问责、处罚力度空前，我们预计未来环保核查将持续保持高压态势。Table_Contacter联系人：蒋昕昊010-59136627六部委联合开展再生利用行业清理整顿，利好再生资源龙头企业jiangxinhao@gf.com.cn近日，国家六部委联合发布《电子废物、废轮胎、废塑料、废旧衣物、废家电拆解

6、等再生利用行业清理整顿工作方案》，要求在2017年年底前取缔一批污染严重的非法加工小作坊、“散乱污”企业。短期非法、高污染产能的去除将导致需求流向正规处理企业；长期看将引导再生利用行业绿色发展，利好再生利用龙头企业，如中再资环、怡球资源、格林美等。《环保税》实施在即，三部委联合发文部署准备工作近日财政部、税务总局和环境保护部联合下发通知，要求各地在环保税开征前全面做好税法授权等各项准备工作。根据国务院要求，2018年1月1日环境保护税法将正式实施。环保行业本周市场回顾本周环保指数下跌0.08%，沪深300指数下跌1.62%，环保板块跑赢大盘1.54%。67

7、家样本公司中，20家公司上涨，40家公司下跌，7家持平，截至本周五6家公司停牌。风险提示市场低价恶性竞争，EPC工程结算进度低于预期，运营企业补贴无法按时到位，产能利用率不足。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/25行业跟踪

8、环保工程及服务Ⅱ目录索引第四批中央环保督察全面启动，政府环保考核压力持续提升.............................................4第四批中央环保督察全面启动，地方政府问责处罚力度空前.....................................4六部委联合开展再生利用行业清理整

9、顿，利好再生资源龙头企业.............................6《环保税》实施在即，三部委联合发文部署准备工作................................................8本周市场回顾....................................................................................................................10本周环保指数走势.....................................

10、...................