川财证券-2017q2财报分析：从财报看市场风格转换和行业配置

《川财证券-2017q2财报分析：从财报看市场风格转换和行业配置》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、从财报看市场风格转换和行业配置2017年7月29日川财研究।宏观策略部——2017Q2财报分析深度报告।策略深度核心观点整体业绩增速持续改善，板块分化。根据已经披露的财报和我们的估算，执业分析师A股2017Q2归属于母公司净利润增长达到41.14%。沪深主板17Q2归属于母公司净利润同比分别提高57.41%，大幅高于中小板、创业板的34.25%和王鹏10.50%。证书编号：S1100516120001周期亮眼，消费稳增。截止到7月28日，申万一级行业中共有24个行021-68595118wangpeng@cczq.com业财报、快报或预

2、告合计披露占比达到50%以上。在我们的估算下且披露率超过50%的行业之中，国防军工（971.59%）、机械设备（414.55%）、交通运报告联系人输（329.44%）、采掘（321.45%）和钢铁（280.96%）单季归属于母公司净利方科润增速位居前五位。此外电子、有色金属、化工、纺织服装实现了50%以上的盈利增长。农林牧渔（-26.2%）、公用事业（-44.12%）等业绩下滑最为明证书编号：:S1100116070003021-68595195显。整体而言，周期行业的业绩增速亮眼，而消费稳增。fangke@cczq.com关注绩优低估股

3、。在业绩快报里，业绩同比增长前30的个股中，主板有8家公司上榜，而中小板有22家。行业分布是有色金属（5家）、机械设备（4家）、电子（3家）、化工（3家）、轻工制造（3家）等周期行业的企业居多。宏大爆破以19倍的归属于母公司净利润增速位列榜首，中远海特（15.4倍）和合众思壮（13.7倍）紧随其后。从前三十的公司中按照估值排序，PE低于30倍的有以下公司：新光集团（2.0倍），塔牌集团（1.82倍），青岛金王（4.91倍），壹桥股份（17.8倍），华峰氨纶（1.5倍）。难以出现持续的风格转换。从估值的角度上看A股估值：整体中性，大盘偏低，

4、中小盘偏高。全市场A股的PE中位数是45.41倍，上证50PE的中位川财研究所数在19倍左右，处于历史低位，创业板PE的中位数在80倍左右，仍较高。北京西城区平安里西大街28从历史统计的规律看，流动性和政策是影响大小盘风格的核心因素。从10年号中海国际中心15楼，100034期国债收益率与大小盘PE的比值基本上同步。从政策和流动性来看，下半年上海陆家嘴环路1000号恒生流动性和政策不支持出现大的风格转换。下半年整体流动性面临边际宽松，大厦11楼，200120但大幅度的转向较难；政策核心仍是IPO加速常态化；这两方面均不支持出深圳福田区福华一

5、路6号免税现大的风格转换。商务大厦21层，518000关注低贝塔行业。高贝塔和低贝塔组合策略自2006年Q1以来收益分别是成都中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交2.83,10.20。低贝塔组合远远跑赢高贝塔组合。建议关注石油石化，纺织服子大道177号中海国际装，煤炭等行业。中心B座17楼，610041风险提示：宏观政策出现较大变动；全球出现新的“黑天鹅”事件；正文目录盈利持续改善，业绩决定板块市场表现..................................................................

6、...4A股整体盈利持续改善，板块分化明显..................................................................4从业绩增速来看板块市场风格转换.........................................................................5行业板块：周期亮眼，消费稳增................................................................................7财

7、报披露情况.........................................................................................................7整体板块行情对比..................................................................................................7关注业绩增速改善的行业............................................

8、...........................................8行业业绩增速与市场表现..................................