化工行业他山之石系列报告之四：杜邦发展历史研究

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1、2017年8月9日化工企业专题系列杜邦发展历史研究——他山之石系列报告之四行业动态我们之前的报告《纵览全球化工50强——他山之石系列报告一》中已经对全球化工50强公司的业务和产品分布以及财务信息进行了一个梳分析师理。但这个梳理只是描述了这些公司历经几十年发展的结果。我们更想了裘孝锋(执业证书编号：S0930517050001)解这些公司是怎么在漫长的历史过程中，各种经济周期状况下，逐步走到021-22167262qiuxf@ebscn.com这一步的。也就是说我们希望通过对这些公司发展历程的研究，来揭秘这些公司是如何做大做强的，这里面既有成功的经验，也有失败的教训。这联系人次

2、我们研究的是有着200多年历史的杜邦公司，21世纪是杜邦诞生以来所肖亚平经历的第三个世纪了，杜邦发展的历史一定程度上代表了两百年来化工行021-22167335业发展的缩影。回顾杜邦的发展历史，我们可以看到如下的几点经验：xiaoyaping@mail.ebscn.com行业与上证指数对比图高度重视技术研发，通过产品创新来构筑行业壁垒30%在20世纪初成立的中央研发中心，是20年代后化工发展黄金时期中20%杜邦主要的创意发源地。随着研发的不断投入，中央研发中心陆续给杜邦10%带来了氯丁橡胶、尼龙等行业核心新产品，进一步奠定了当时杜邦在化工0%领域的领导者地位，也是未来公司保

3、持市场竞争力的核心动力来源。这表明即使是在二次世界大战之前，杜邦公司就以已经建立起以新技术为基础-10%08-1611-1602-1705-17并且使来自新技术的产品商品化的第一推动者的优势。二战后腈纶、人造石油化工沪深300石、聚四氟乙烯树脂、氨纶和凯尔拉夫纤维等都打上了杜邦的名字。相关研报公司战略眼光长远，面向未来勇于调整纵览全球化工50强——他山之石系列报告之一公司抓住一战爆发的契机，成功从单一产品公司转型为多产品部门公······································2017-07-07司。在20世纪60年代以后，基础聚合物产品市场的饱和及

4、大量专利的到陶氏化学发展模式研究——他山之石系列期，使当前战略边界上遭遇了增长极限。于是在该阶段，杜邦陆续剥离了报告之二高密度聚乙烯和乙烯、工业火药等盈利较低的传统项目，同时将研发重心······································2017-07-20放在电子、医疗等专用化学品以及生命科学领域上。杜邦于21世纪开始台塑集团发展路径对中国企业的启示——把战略重心放在农业营养、生物工程和功能性材料三大板块，剥离了石油、他山之石系列报告之三纺织品、高端化学品等部门，完成了新一轮转型重组。··································

5、····2017-08-03挫折中寻找前行方向，明晰发展路径20世纪60年代基础聚合物产品市场竞争激烈，公司启动一项风险投资计划，但是因为涉及领域超越了公司自身所确定的企业边界，计划很快遭到了失败。而在70年代石油危机下，杜邦着手大力进军20年前就开始涉足的制药工业，但是在制药行业缺乏市场营销能力，发展十分缓慢。1989年杜邦和默克公司合作，试图利用双方的优势来突破自身企业的战略边界，但随后发现不足以证明能够确保它的长期竞争力，就选择了退出。在公司经历了挫折与失败之后，重新认清并调整了自身的发展路径，以农业营养、生物工程和高性能材料为重心确立了新的战略边界径。敬请参阅最后一

6、页特别声明-1-证券研究报告2017-08-09化工企业专题-杜邦目录1、前言..........................................................................................................................................52、杜邦基本概况.........................................................................................................

7、...................63、化学工业发展和企业认知的演进路径......................................................................................103.1、化学工业发展简史....................................................................................................................