策略风格与估值系列x：黑马反转与真成长风

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1、策略报证券研究报告告＃分析师：emailAuthor＃＃title＃王德伦S0190516030001周琳S0190514070008黑马反转与真成长风张启尧S0190516100001李彦霖S0190510110015——兴证策略风格与估值系列X研究助理策李美岑王亦奕略张兆韩亦佳＃createTime1＃专2017年7月8日联系方式题李美岑＃summary＃021-38565610报市场风格limeicen@xyzq.com.cn告经过六月份的一段行情，目前风险偏好回暖已较多，步入收获期。同时受PMI＃assAuthor＃数据超预期

2、与部分周期股中报业绩超预期的影响，以及新能源汽车主题产业链的爆发。所以我们看到本周新能源汽车的上游和黑马反转中的有色为代表的周期风格股票市场表现较好。相关报告20170625《反弹窗口延续，拥抱“核从细分的风格指数来看，本周涨幅最好的是小盘指数（1.92%），高市盈率指数心资产”》20170621《智慧舞步：从平衡木到钢（1.99%），中市净率指数（0.63%），中价股指数（1.30%），微利股指数（3.94%），丝绳》周期风格指数（2.44%）。本周涨幅最差的是大盘指数（-0.44%），低市盈率指20170618《风格难切换，坚守绩优

3、主数（-0.09%），高市净率指数（2.10%），高价股指数（0.88%），绩优股指数线》20170604《反弹窗口接近，但调整趋（-1.03%），消费风格指数（-1.13%）。势不改》20170530《“成长股”进入大分化时代》主要板块估值变化20170515《产业资本数据现市场磨底特征》与市场风格一致。在风险偏好回暖的情况下，叠加新能源汽车主题以及无人零20170514《“打带跑”的交易窗口》售主题等相应板块的热度，使得整个市场情绪有所回暖，以创业板为代表的高20170507《防御风险仍是第一要务》估值板块较防御性品种有较好表现。

4、20170501《监管压力仍在半途，保险是下一个关注点》从市盈率角度，本周估值上升最多的板块是创业板（PE：50.29倍，相当于历20170423《去杠杆窗口，三条路径影史均值的85.73%）。本周估值上升最少的板块是沪深300（PE：13.40倍，相响股市》20170416《金融监管成为下个阶段主当于历史均值的62.40%）。从市净率角度，本周估值上升最多的板块是深证成要矛盾》份指数成份（PB：3.13倍，相当于历史均值的88.94%）。本周估值上升最少20170409《主题为矛，龙头为盾》的板块是沪深300（PB：1.59倍，相当于

5、历史均值的59.39%）。20170325《左手“带路”右手消费，抱团应对震荡风险》一级行业估值变化20170308《贸易逆差或是引致货币流动性收紧的关键变量》以有色，煤炭为代表的周期板块中中报业绩超预期和最新公布的PMI数据超20170226《做多窗口继续，绩优龙头致胜》预期的双重催化，本周周期股迎来一定反弹，相应估值有所回升。20170212《结构性行情继续，“红旗招从市盈率角度，本周估值上升前三的行业是有色金属（PE：55.93倍，相当于展”领先》历史均值的136.19%），钢铁（PE：23.10倍，相当于历史均值的89.07%

6、），20170205《加息周期为时尚早，短期不需过度担忧》煤炭（PE：17.94倍，相当于历史均值的87.44%）。从市净率角度，本周估值20170122《春节别忘“抢红包”》上升前三的行业是有色金属（PB：3.10倍，相当于历史均值的83.11%），钢20161201《平衡木上的舞蹈》铁（PB：1.67倍，相当于历史均值的105.53%），煤炭（PB：1.50倍，相当于历史均值的56.10%）。＃研究助理：assAuthor＃请阅读最后一页信息披露和重要声明策略专题报告目录1、市场风格.........................

7、.....................................................................................-3-2、主要板块估值变化..............................................................................................-6-2.1板块市盈率....................................................................

8、.................................-6-2.2板块市净率...........................................................