2017下半年市场投资分析：经济下行压力增加，市场重心逐步下移

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1、证券研究报告/市场研究/中期策略`日期：2017年06月16日经济下行压力增加，市场重心逐步下移——2017下半年市场投资分析分析师分析师[Table_Author]：王伟力主要观点：Tel：021-53686165E-mail：wangweili@shzq.com欧美经济复苏增长，中国经济复苏[Table_Summary]前夜SAC证书编号：S0870510120003欧洲经济开始复苏，失业率下降，通胀上升，美国经济前年已走出复苏，进入持续增长，目前增长速度偏热，货币需要收缩，以控制经济报告编号：增长节奏。美联储的年内缩表计划已开始准备落地，市场高度关注，尤其对中国经济可能有一

2、定程度的冲击。在中国政府下决心完成一系相关报告：列改革之后，中国经济的复苏将临近。[Table_ReportInfo]美联储收缩资产负债表，中国严控系统性金融风险首次报告日期：2016年11月15日预计美联储经历一段时间缩表过程后，欧洲日本等国也可能将跟随这[Table_QuotePic]最近6个月沪深300指数表现一策略。因此，这次全球性的基础货币收缩可能刚刚开始，面对美欧等国这一明确的具有一定攻击性的货币政策，中国只有拿出合适的对策，严控系统性金融风险的发生，才能度过这一艰难的时期。对面临转型的中国经济来说增加了较大的维稳和监管难度。传统经济增长下行，新兴产业呈星火之势通过政策

3、主导推动的去杠杆过程、出清过程由于在方向确定的情况下，预期的周期相对较短，预期的幅度相对不太清晰，因此可能会比较残酷。但是，完成这一过程之后，未来经济将迎来一个非常合适的增长环境。目前的新兴产业已在各个行业呈星火之势。2017下半年市场维稳式下行，部分新兴产业或将出现投资机会上证综指的调整以及低点的出现可能在4季度，然后市场会出现一定幅度的反弹，之后再经历确认市场低点的过程，从而完成整个下行走势。在反弹过程中，新兴产业的投资机会增加，人工智能、新能源汽车、区块链等相关产业链，以及传统国企改革、一带一路、医疗等都将出现投资机会。重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免

4、责条款。证券研究报告/市场研究/中期策略目录目录.........................................................................................................2一、欧美经济复苏增长，中国经济复苏临近.......................................3美国经济增长加速........................................................................3欧洲经济进入复苏................

5、........................................................4中国经济痛苦过后将面临复苏....................................................6二、美联储缩表考验中国风控能力.......................................................7美联储资产负债表收缩计划倒计时............................................8中国进入严控资产泡沫关键期...........................

6、.........................9金融监管助力防范系统性金融风险............................................9三、中国传统行业拉动力量减弱，新兴产业呈星火之势.................10传统行业回报下降杠杆受限......................................................10全球新兴产业蓬勃发展...............................................................11中国扶持政策推动新兴产业紧跟全球市场....

7、...........................11四、2017年下半年市场投资思路分析.................................................11市场环境分析...............................................................................11上证综指走势判断...........................................